全球其他股票市場的牛市熊市：

1、美國20年代的大牛市及其結局

8年6倍的上升：從１９２１年的底部到１９２９年頂峰，道瓊斯指數在８年間中，整整上漲了６倍，平均的復合年收益率２３．８７％．標準普爾汽車股指數上漲了１２倍，平均年回報４２．６９％，大盤股通用汽車上漲了２２倍．對于在１９２１年底或者１９２２年初買入股票的投資者來說，年回報率５８．１７％。

結局：30年代的大蕭條，股市下跌90%。1929年10月21日，道瓊斯指數386點，10月29日，跌至298點，11月，跌至198點，跌幅高達 48%。1930年1～3月大幅反彈。并于4月重新登上297點。此后又急轉直下，從1930年5月到1932年11月，股市連續出現了6次暴跌，道·瓊斯指數跌至41點。與股災前相比，美國鋼鐵公司的股價由每股262美元跌至21美元。通用汽車公司從92美元跌至7美元。到1954年終于回到了股災前的水平。

2、1973年的香港

1973年的香港股市，曾經狂升暴跌：恒生指數從300點上升至1700點（5.6倍）而跟著下跌至150點（91%）。

3、股災才夠牛！

3年12倍的漲幅：臺北股市從1000點一路飆升到12682點，整整上漲了12倍，僅僅用了3年時間。臺北股市用了25年的時間，也就是到1986 年，加權指數才越過1000點關口。但從此之后，股指便出現全球罕見的加速上漲。在不到九個月的時間里，加權指數躍上2000點；隨后的兩個月內，指數又接連突破3000點和4000點。1988年6月，臺指反彈突破5000點大關，7月突破6000點，8月漲到8000點。為抑制股市泡沫，1988年9 月，相關部門出臺準備征收資本利得稅的政策。這個大利空讓股市半天折翅，指數從 8813點連跌19天到4645點，幾乎是腰斬。然而，由于當時臺北股市投機盛行，很多人都已經處于瘋狂的狀態，有關部門征收資本利得稅這一“殺手锏”沒有起多長時間的作用，臺指就重新抬頭，繼續一路“高歌猛進”，到1990年1月，臺北股市開始了最后的瘋狂，創出了12495點的歷史新高。到股市崩盤前的1989年最后一個季度，臺股平均市盈率達到100倍，而同期全球包括新興市場在內的其他市場市盈率都在20倍以下，當時的臺北股市已經談不上什么投資價值。

跌幅80%： 1990年2月，崩盤發生了，臺北股市從最高點12682點一路崩盤，一直跌到2485點才止住，大盤在8個月內跌掉了10000點，跌幅高達80％。截至2007年7月12日，加權指數收于9354點，至今也沒能夠收復失地，十多年前的“傷口”一直留到了現在。

4、香港90年代的大牛市及其結局

10年8倍的上升：恒生指數從1988年的1894點，上升到1997年回歸時的16000點，上升8倍，用了10年。這10年間，主要是大陸外貿對香港的全力支持形成的，可以說，大陸的發展，最后都要通過香港轉口收稅，這樣的刺激，恐怕永遠看不到了。

結局：下跌50%，用10年盤整。從16000點，下跌了50%，1998年中和2003年中，形成兩次低點，直到2007年，才正式跨越了16000點。

5、日本的八十年代

5年上漲3.2倍。進入"平成景氣"以后，日經指數由1985年的12000點持續上升，在1987年10月17日"黑色星期一"的西方股市大風暴中，短期下沉后率先"復活"，從而帶動了全球股市的回暖。以后，股價一直呈強勢上升。直到1989年年底交易所最后一次開市日經平均股指高收38915點。

回到原位，20年沒有回去。1990年10月日經225種股票平均指數跌破20000點。1991年上半年略有反彈，旋即轉入更猛的跌勢。1992年4 月 1日，日經指數跌破17000點的心理大關，8月18日日經指數再創14309點新低，基本上回到了1985年的水平。1993年一季度仍徘徊于 16000-17000點之間，1994年年末略有上浮，(文章由捜股中國整理收藏）上摸20000點，以后直到1995年12月底，即又過14個月后才再次突破20000點，收盤在20011.76點(12月28日)。2003年，甚至到達過7600點的點位。到2008年的今天，日經指數仍然匍匐在13000點的腳丫子跟上。

參考參考，比較比較，咱們是2年漲6倍，快趕上的瘋牛了，要是不勒著點，再翻一番，就是12000點，那么下跌也差不多要80%了，不管怎么說，跌到2000——3000點，跟人家比起來，一點兒也不算過份。

香港畢竟都是小經濟，中國的大塊頭，應該跟日本、美國比一比才合理：美國8年漲6倍，需要用下跌50%和10年來補償；日本5年漲3倍，用了20年還在腳底上還賬！