股市收益率 |
可使用"指數靜態市盈率倒數"或者"股息率"。 股息率說明:"靜態股息率"采用的是上一年的分紅與市值計算,所以在跨年后股息率數據會出現比較大幅度的變動,從而造成股債利差的波動顯得不連續。 "滾動股息率"采用最近4個季度的分紅與市值計算,所以在季報公布后可能會出現一定幅度變動,變動幅度比靜態小。若采用"等權法"計算股息率則可以比較好的過濾某個季度高分紅帶來的巨大波動,但無法反映是市場的整體分紅。 本頁面提供了"靜態股息率"和"等權滾動股息率"供使用和參考。 |
債券利率 |
可以使用5年或10年國債利率,這里使用10年國債利率。 |
利差通道 |
這里使用布林線指標,具體為2.5年滾動均線和標準差計算布林線。 |
股債利差是股市收益率與國債收益率的差值。繪制此圖股票收益率可以選擇滬深300、中證500或者全部A股,債券可以選擇5/10年國債。
股債利差 = (1/指數靜態市盈率) - 10年國債收益率
股債利差 = 10年國債收益率 - 股息率
長期來看股債收益差形成一個類似“鐘擺運動”的格局,股票和債券的利差總是圍繞某一平衡中樞(如均線)在一定的范圍內變動。
布林線指標剛好滿足這一特性,其認為通道的寬窄隨著指標值的波動幅度的大小而變化,而且通道又具有變異性,它會隨著指標值的變化而自動調整。
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