一個行業一般需要經歷由成長到衰退的過程，其生命周期可劃分為四個階段：初創期、成長期、穩定期和衰落期，企業在不同階段具有不同的側重點、基本導向和發展戰略。雖然不同行業在各階段經歷的時間存在差別，但各階段的基本特征對個行業來說卻是大致相同的。 

一、初創期：隨著社會的發展，新的行業不斷涌現，逐漸代替舊的傳統行業。在行業發展的初創期，只有為數不多的創業公司。整個行業缺乏成熟的技術和成功的經驗，產品鮮為人知，市場需求很小，生產未形成規模，單位成本較高，行業利潤低甚至發送虧損，在這個階段行業中的企業大量很少，所含風險較大。隨著行業生產技術的提高、生產成本的降低和市場需求的擴大，逐步有高風險、低收益的初創期轉向高風險、高收益的成長期。

在初創期，低利潤、高風險使人們極少關注這類行業，因而其股價偏低，投資者應對行業的性質和社會經濟形勢進行綜合分析，從而對該行業的未來前景作出正確預測，一旦發現其具有遠大前景就應逐漸加大投資，待發展到成長期、穩定期之后，將會獲得高額回報，包括股息和價差兩部分。

二、成長期：在初創末期，隨著技術趨于成熟，市場需求擴大，產品成本降低，利潤不斷上升，投資的廠商開始增加，廠商研發成本開始下降，市場上的產品變得多樣、優質、低價，行業利潤開始增長，但破產率與合并率也開始提高，行業便進入成長期。隨著市場需求的擴大，行業中廠商的數量增加，競爭加劇，經營不善的企業被淘汰，而站穩腳跟的企業逐漸占據和控制市場，獲取越來越高的利潤。在這一階段，行業的利潤很高，行業處于風口，所以股價經常大起大落，題材與概念也在風口中不斷演繹。

三、穩定期：隨著市場需求趨于飽和，產品的銷售增長率減慢，大量盈利的機會減少，少數大廠商壟斷了行業市場，新企業難以打入市場，行業利潤水平較高，整個行業便開始步入穩定期。在這一個階段主要由少數大企業控制了整個行業，它們經過上一階段的激烈競爭，已經成為資金實力雄厚、財務狀況良好、競爭力強的一流企業，由于新企業很難進入該行業，所以行業利潤因壟斷而達到很高水平，而風險也相對較低，公司股票價格基本上穩定上升。有部分企業可能重新出現快速成長期，前提是有新的技術突破使成本大大降低或者是開發全新產品。

由于各個行業穩定期的時間長短卻并不相同，一般來說，技術含量高的行業穩定階段歷時較短，而公用事業行業穩定階段持續的時間較長。

四、衰退期：當一個行業發展到最后階段，隨著新產品和大量代替品的出現，原行業市場需求和產品銷售開始下降，企業利潤空間開始出現萎縮。某些廠商開始向其他行業轉移資金，致使原行業出現廠商數量減少，利潤下降的情況，此時，便進入衰退期。在這一階段，該行業在國民經濟中的地位也逐漸降低。衰退行業的股票價格平淡或有所下跌，那些因產品過時而遭淘汰的行業，股價會受到非常嚴重的影響。典型的就是過生產能的出現、新老技術、商業模式的更替，比如新能源、智能設備、電商。

通過對行業周期性的分析，我們在選股時就要注意以下一些問題：
（1）從行業的生命周期來看，最有價值的行業是正處于行業成長階段初期和中期的行業，擴張潛力大，增長速度快，投資風險小。這一時期最容易產生大牛股。
（2）經濟發展推動產業升級，原有的領頭羊產業會被新的產業所代替。一個新的領頭羊產業剛生之際，正是投資的最佳時機。
（3）處于衰退期的行業并不意味著沒有任何投資機會，尤其是投機氣氛比較濃的我國股市，例如2016年的供給側改革，給就煤炭股和鋼鐵、有色股帶來了一波可觀的行情。所以，投資者在選擇行業時，應該與政策面結合起來。
（4）成熟行業大多已形成寡頭壟斷格局，投資者應盡量投資行業龍頭股。
（5）股票的價格運動是呈群體變化的。某個行業板塊某只股票呈現強勢，這時很可能會看到該行業中其他股票也會隨之走強。
因此我們選股時要堅持這樣的原則：當某個行業領頭的股票處于強勢時，我們就選擇與之行業相同的而股價未漲或漲幅不大的股票建倉；反之，當某個行業領頭的股票轉為弱勢時，我們就少碰或者不碰與之行業相同的其他個股，對它們敬而遠之為好。如果你在選股時注意到這種跟隨式集體效應，你就可以找到不少投資機會，還可以避免選股不當造成的風險。
（6）對行業周分析不能絕對化，因為行業的實際發展因受諸多因素的影響，并不一定會完全與上述四個階段相吻合，其特征表現也不盡相同。例如：某些輕工業投資少，見效快，產品易于打開市場，因而初創期很順利，甚至一開始就有較高的盈利，而另一些行業雖已進入衰退期，卻會由于外部因素的變化而出現銷售收入和利潤重新增長的現象，如石油價格的上漲曾使煤炭行業重現升級。