經驗告訴我們,決定企業興衰存亡的是現金流,而利潤只是這一系列過程的結果。那么,如何從現金流上分析上市公司質地的好壞呢？這期,我們請來證券界資深人士張紅記先生介紹一下現金流的分析方法。

　　什么是現金流？

　　現金流是指某一段時間內企業現金流入和流出的數量,比如企業銷售商品、提供勞務、出售固定資產、向銀行借款、上市等都會取得現金,形成現金流入；購買原料、支付工資、構建固定資產、對外投資、償還債務等都需要支付現金,從而形成企業的現金流出。因此,企業現金流又可分為經營性現金流、投資活動產生的現金流、籌資活動產生的現金流三大主要部分。

　　現金流信息能夠直觀地表明企業經營狀況,資金是否短缺,企業償付能力大小等,從而為投資者、債權人以及企業管理者提供非常有用的信息。

　　如何運用現金流進行分析？

　　在股市上有句話叫做“落袋為安”,其實企業經營也是一樣,產品銷售出去了,并非萬事大吉,只有銷售款回到公司才算真正把利潤賺到手。我們經常能看到,很多上市公司報表上的業績一直都非常好,可是忽然某一天就宣布虧損,而且這一虧就把以前數年的盈利都虧進去。除去經營方面的問題外,很大程度上就是這家公司以前的利潤不實造成的。

　　所以,在用現金流分析上市公司業績的時候,投資者可以把握一個原則,那就是過去兩年內,利潤總額應該與經營性現金流總額相對應,這樣才能說明該公司的利潤是真實的。

　　分析上市公司財務的時候應注重經營性現金流量,因為作為一個企業而言,產品才是它盈利的根本,至于投融資所產生的現金流只是作為考察它償債能力的一種指標,它的流進流出并不是一種常態。在具體分析時,投資者可以關注經營性現金流的流入流出比,如某企業經營性現金流出是1000 萬,而經營性現金流入是1200 萬,這說明企業每在產品上花出去1塊錢,都會有1.2元的現金流入,是一種正常情況,反之則說明企業在賠本賺吆喝。