嘉實基金,敦和資管,國泰君安證券,博道基金,銀河基金,華夏基金

1、請介紹一下公司的基本情況;2020年-2022年主要財務指標,及業績變動原因;2023年前三季度營收增長20%,主要增長點是哪些方面?

答:雪祺電氣成立于2011年6月,坐落于安徽省合肥市,是一家主要從事400L以上的大容積冰箱和商用展示柜的研發、生產與銷售的高新技術企業,十多年來,雪祺電氣始終堅持自主研發與產品創新,貼近終端市場需求,憑借優秀的設計開發能力和嚴格的產品質量管控水平,公司產品遠銷全球60多個國家和地區,已經成為大容積冰箱ODM領域的龍頭企業。

2020年-2022年,公司營業收入分別為161,377.00萬元、207,217.94萬元、192,748.00萬元,復合增長率為9.29%。扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為7,044.44萬元、7,868.85萬元、9,337.44萬元。公司的營業收入和經營業績較為穩定,并呈現增長趨勢。從產品分類來看,冰箱產品收入由154,007.00萬元增長至169,079.07萬元,商用展示柜及其他收入由6,229.64萬元增長至21,273.99萬元。從銷售區域來看,境內銷售收入由136,534.03萬元增長至155,280.53萬元。境外銷售收入由23,702.60萬元增長至35,072.53萬元。

2023年1-9月,公司實現營業收入169,351.52萬元,歸母凈利潤9,667.16萬元,同比2022年前三季度營收增幅20.5%,利潤增幅34.46%,公司銷售規模進一步擴大,同時產品結構不斷調整,其中境內銷售收入同比增長14.92%,境外銷售收入同比增長42.15%。

2、請介紹一下公司下游客戶主要情況,內銷、出口占比情況?

答:公司下游客戶主要為全球知名企業和家電品牌商,2020年-2022年,公司前五大客戶的收入占比分別為79.63%、72.02%、68.85%,客戶集中度較高。2023年1-6月,前五大客戶分別為美的集團、太古集團、美菱集團、海信集團、云米科技。

銷售市場方面,公司的收入主要來源于境內銷售,報告期各期境內業務收入占主營業務收入的比例分別為85.21%、82.60%、81.58%和80.60%,境外收入占比分別為14.79%、17.40%、18.42%和19.40%,收入規模和占比均呈現上漲的趨勢。

3、本次募集項目中看到未來規劃包括零部件自制能力的提升,主要是投入到哪個方面?

答:冰箱零部件自制能力提升項目擬投資9,503.68萬元,通過擴建現有廠房、購置門膽吸塑機、箱膽吸塑機和注塑機等零部件生產設備,使公司具備年產40萬套箱膽、200萬套門膽、400萬只壓縮機底板和240萬只抽屜的生產能力。項目建成后,公司冰箱生產過程中所需的箱膽、門膽、壓縮機底板和抽屜等零部件將能基本實現自給自足,實現現有業務向上游的延伸拓展,完成上下游的聯動配合,有效降低公司原材料采購成本、降低經營風險,并輔助提升公司產品品質,整體提高公司盈利能力和核心競爭力,服務于公司長期持續發展。

4、請介紹一下商用展示柜業務情況,下游客戶主要有哪些?是否擁有自主品牌?

答:報告期內,商用展示柜收入分別為6,036.30萬元、18,265.64萬元、20,040.51萬元、14,168.81萬元,收入規模不斷增長,占主營業務收入比例分別為3.77%、8.92%、10.53%、13.48%,主要客戶為中糧可口可樂集團和太古可口可樂集團等。公司一直采用ODM業務模式,產品直接售賣至下游品牌商,以客戶的品牌實現終端銷售,商用展示柜是由公司控股子公司合肥三電承接開展可口可樂的相關業務。

5、公司冰箱業務毛利率普遍在10~13%之間,低于同行業可比公司,主要原因是什么?

答:目前A股暫無完全以ODM為生產模式的大冰箱制造企業,因此從家電行業及ODM業務模式角度,公司選取了創維電器、新寶股份、奧馬電器和比依股份作為同行業可比公司。公司與同行業可比公司在銷售模式、產品結構、銷售市場、業務規模等均有一定差異,具體來看,可比公司均擁有自主品牌,銷售模式是OBM+ODM/OEM,享有品牌溢價,同時產品種類包括冰箱、洗衣機、平板電腦、空氣炸鍋、烤箱等廚房小家電產品,雪祺電氣主要為大容積冰箱及商用展示柜,并且可比公司的境外銷售占比相對較高,像奧馬電器,境外收入占比基本在80%左右,主要銷往歐洲等發達地區,并且其成立時間和上市時間較早,業務發展更為成熟。綜合因素下,雪祺電氣的整體毛利率低于這些可比公司。