方正證券,申萬菱信

問題1:公司產品下游各主要應用領域收入占比劃分,新能源汽車占比多少?
答:以公司2022年注塑機國內銷售數據為例(不含外銷),公司注塑機產品在汽車領域收入占比約為59.74%,家電領域收入占比約為7.13%,城市建設領域收入占比約為3.24%,其他領域收入占比約為29.89%。

問題2:公司兩板機、三板機及電動機的收入占比情況?
答:以公司2022年銷售數據為例,兩板機收入占比約32.75%,三板機收入占比約49.72%,電動機收入占比約17.53%。 
問題3:公司產品直銷、經銷收入的占比分別是多少?
答:2022年,公司注塑機產品直銷收入占比約為64.40%,經銷收入占比約為35.60%。

問題4:公司產品國內、海外收入占比分別是多少?
答:2022年,公司注塑機產品國內收入占比約為60.23%,國外收入占比約為39.77%。
 
問題5:目前公司海外市場主要出口到哪些國家和地區?
答:公司注塑機產品目前主要出口到歐洲、亞洲、北美洲等地區。以公司2022年銷售數據為例,歐洲收入占比約為24.75%,亞洲收入占比約為46.56%,北美洲收入占比約為15.36%。

問題6:未來海外哪些國家需求比較旺盛?或者海外哪些國家有業務機會?
答:(1)俄烏沖突,歐洲能源危機,歐洲當地制造業能源、材料成本上升,產能不足,而歐洲是高端裝備主要產地,中國高端裝備制造業迎來進口及出口雙替代窗口期;(2)墨西哥為各汽車廠商出口美國的重要生產基地,同時歐洲汽車產業鏈較為成熟,墨西哥和歐洲市場汽車應用M、H等大型多物料注塑設備業務機會多;(3)人口大國人均塑料消費低的國家如印度、印尼等國家擬有業務機會;(4)“一帶一路”沿線新興國家,投資景氣度較高或者財政有較大空間加杠桿“參照中國經驗投資驅動”的國家比如越南、泰國等亞洲國家擬有業務機會;(5)逆全球化發達國家重建制造業使得機械設備行業迎來海外發達國家市場機遇及挑戰。

問題7:我們目前注塑產品電動、二板、三板產品分別能做多少鎖模力的?
答:目前電動注塑機(NEO.E)的鎖模力主要約為60t–1400t,二板機(NEO.H)的鎖模力主要約為550t–7000t,多組分注塑機(NEO.M)鎖模力主要約為1120t–3520t,三板機(NEO.T)鎖模力主要約為90t-1050t。

問題8:應用領域汽車主要是生產什么的?
答:注塑設備主要生產車燈、結構件、內外飾等。其中內飾件比如儀表板、車門板、內側把手,空調配件箱等,外飾件比如保險杠、進氣格柵、立柱飾板等。

問題9:公司產品的交付周期一般多久?
答:客戶從提需求下訂到交付,一般情況大機型75-120天;中機型45-65天;小機型25-40天交付。

問題10:目前公司的產能利用率有多少,募投新增產能如何,新增產能否能被市場消化?
答:公司目前產能利用率已達95%左右,產能利用率已基本飽和。新增募投項目5000臺注塑高端裝備,滿產后產值約25.57億,新增29臺壓鑄機,滿產后產值約2.8億。
首先,根據Grand View Research研究機構數據統計,2022年全球注塑機市場空間約為153.30億美元,公司2022年注塑機產品營收規模僅為11.86億元,占全球市場份額僅1.15%,市場占有率提升空間非常大,考慮現有產能加募投新增產能全部消化,市場率也僅約2.4%左右。其次,新能源汽車產業仍處于高速增長期,公司注塑機優勢產品在比亞迪得到市場驗證并形成示范效應,隨著新能源汽車產業的蓬勃發展,公司營收規模有望持續攀升。然后,公司以市場為導向,積極推進注塑機的產品創新和技術升級,競爭力和品牌效應不斷增強,疊加高端注塑機國產替代進程加速,公司營收規模有望進一步提升。最后,公司持續加大全球化布局,結合剛提到的海外業務機會,內外銷同步驅動有助于營收規模的持續攀升。綜上,基于市占率持續提升的考量,我們有信心新增產能可以逐漸被市場消化。

問題11:公司全電動注塑機下游的應用領域主要有哪些?客戶主要有哪些?
答:公司全電動注塑機主要應用于汽車、包裝、3C電子、醫療、日用品等領域。泰瑞高端全電動注塑機擁有高超的電動技術和豐富的應用經驗,兼具精密、高效、耐用、節能、潔凈、安全、友好、高適配性等優異性能,目前已與比亞迪、海拉等客戶形成了合作關系。

問題12:目前公司一體化壓鑄產品進展如何,用于生產什么,及未來收入預期?
答:公司以下游應用領域的壓鑄痛點與需求為導向進行技術研發創新,在壓射與合模兩大生產工藝方面取得重大突破,首臺針對汽車結構件的4500T大型壓鑄機(適用于汽車結構件,如:減震塔、副車架、A.B柱等)已完成裝配、客戶試膜及銷售合同簽署。同時,針對新能源汽車一體化的3500T、7200T、9100T、12000T等大型、超大型壓鑄機產品也在研制、規劃過程中,后續將陸續推出。根據募投項目,一體化壓鑄產品首期規劃是29臺,產值約2.8億。