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問答環節主要內容:
問題1:公司在2015年收購了英國SMD,公司業務向深海蔓延,請問目前有什么進展可以分享?
回答:2015年公司在英國的紐卡斯爾收購了一家深海機器人公司,2017年公司在上海建立了一個生產基地,完成了市場和技術對應的布置。原來這家公司的業務更多在油氣ROV,收購時,這項業務在世界大概排在前三的水平。收購完成后,隨著海上風電、水底勘探業務的興起,我們也逐漸完成了中國的市場開拓。原來的水下 ROV制動的模式會向電動的方向傳導,我們目前是世界上唯一一家做水底電動 ROV的公司,目前也有很多公司對我們的產品感興趣。9月底也公告了我們獲得新的ROV的訂單(折合人民幣約1.6億元)。在此之前的很多年,我們沒有拿到新的ROV訂單,大多都是維修和改造,多年的訂單見底也是因為很多客戶沒有錢去投入,今年開始以電動ROV為代表的新訂單陸續出現。我們是以電控、變流和算法等技術為核心的公司,講的同心多元化策略,所以ROV可以在海上風電、挖溝鋪纜、海底勘探、末來在海底觀光等領域拓展,尤其是面向中國市場的開拓。今年前三季度,海工裝備收入大約是5.5億。我們深海裝備可以到海底5000至6000多米的水平,相對世界也是比較高級的水平。

問題2:功率半導體拓展海外客戶的情況大概是怎樣的?
回答:公司目前功率半導體海外訂單已披露的是法雷奧的訂單,總交貨量預計超過250萬臺車,今年預計交付不到訂單的十分之一。接這個訂單也是因為明年宜興的產線會完成,一方面是為在產能提升后可以交付更大批量做更完整的準備,另一方面公司也在對境外客戶展示產品。如果達到需要公告的情況,我們也會及時公告。

問題3:公司電驅產品的供應,目前有給哪家新勢力嗎?
回答:根據NE時代的統計,公司的電驅系統產品截至到今年9月份排名是第七名,3月底公告投資約11億建設新能源乘用車電驅系統及關鍵部件制造基地,同時我們在株洲、長春、柳州一共擁有百萬臺套產能,目前大量供應的幾個客戶比如長安、一汽、合眾、五菱,因為國企背景和器件優勢,跟國企的合作會多一點。


問題4:功率半導體行業的周期到哪一步了,未來怎么看 IGBT 的毛利率水平?
回答:半年報的時候已經對重要子公司的數據進行過披露,株洲半導體公司的營業收入約16.6億,凈利潤約4.6億,目前的利潤率到了非常不錯的狀態。這個狀態首先是因為產線達產,邊際利潤在達產后有顯著提升,再就是良率水平逐步提高,加上大批量制造后有供應商溢價的影響。
我們認為這個行業屬于技術和資金都需要大量累積的高門檻行業,公司做半導體已經有60年歷史,我們在2008年完成了Dynex的收購,并于2013年建設高壓IGBT產線,我認為IGBT還是一個高技術壁壘的行業,IGBT應用的行業都是要求高可靠性的行業。

問題5:IGBT產能利用率如何?下游客戶是怎樣的?
回答:IGBT一期加二期設計達產產能是36萬片,到目前月度可以提升到將近4萬片,全年可以到45萬片,其實是超出了設計產能一部分的。截至三季度末,半導體內銷加外銷一共約25億。IGBT產品中約四分之三是中低壓產品,中低壓產品中車規又占約60%,其實車規更多一點,但增長速度更快的是新能源發電用的IGBT產品。

問題6:公司業務有軌道交通裝備業務和新興裝備業務兩部分,未來怎么影響公司估值?
回答:公司涉及產業較多,我們也面臨著幾個行業分析師才能囊括我們全部業務的問題,不同業務的估值也不同。公司新興裝備板塊的幾個業務也各有特點,功率半導體、新能源發電和傳感器板塊都站在風口上,競爭激烈的同時都有很寬廣的市場容量,海工裝備產業也可能是代表未來的產業。

問題7:公司供應的零部件,如何確保鐵路運行不出事故?
回答:國鐵集團會有很嚴厲的考核措施,一旦發生事故都有比較嚴重的后果,國鐵集團排在第一的就是安全,我們投了巨量的實驗室,做了很多模擬實驗來保證產品質量,國鐵集團的維修機制也是一起保障安全的。