天風證券,淳瀚投資,灝浚投資

一、公司簡要介紹

一博科技成立于2003年,7位創始人均有華為工程師背景,初期主要專注于PCB設計。公司深耕PCB設計業務二十年,已建立行業領導地位,在高速、高密PCB設計領域具備突出的技術優勢;公司PCBA制造服務定位于供應高品質PCBA快件,專注于研發打樣和中小批量領域,具備PCBA柔性化制造及快速交付的能力。

憑借專業的PCB設計能力及快速響應的高品質PCBA制造服務能力,公司能夠針對性地解決客戶研發階段時間緊、要求高、風險大的痛點,為客戶的產品開發及硬件創新提供一站式專業技術支持和生產制造服務,幫助客戶縮短產品上市周期、降低研發成本、提高研發成功率。

二、問答環節

問1:今年上半年物料價格降低,是否會導致公司原材料庫存減值?

答1:公司庫存不會備料太多,一般會基于現有客戶的規模,準備3個月左右的物料,容易消化。由于我們專注于研發打樣和中小批量的業務特點,在物料價格上具備傳導機制,物料價格波動對我們的影響不大。

問2:近年來,公司制造業務的毛利率為何跟PCB設計的毛利率一樣高?

答2:公司2019-2022年公司主營業務毛利率分別為44.30%、44.12%、42.28%和40.85%,總體保持穩定;其中公司PCBA制造服務毛利率分別為41.01%、42.12%、41.34%、39.52%,由于公司制造端的主要業務是研發打樣和小批量生產,在定價上會加計部分工程費用;疊加公司在研發物料供應方面的集采優勢,導致公司制造業務的毛利率較傳統EMS廠商批量生產偏高。

問3:目前,公司海外客戶訂單占比及布局計劃如何?

答3:目前,公司海外的設計訂單仍在增長中,但海外制造訂單受到大環境影響有所波動。整體上,海外訂單占比不到10%。至于海外生產基地布局方面,目前暫無明確的布局計劃。

問4:公司客戶訂單分布的比例如何?

答4:截至目前,公司累計與全球超過5,000家高科技研發、制造和服務企業進行合作,客戶群體多為下游多個領域的創新企業或龍頭企業,業務覆蓋工業控制、網絡通信、集成電路、醫療電子、智慧交通、航空航天、人工智能等行業領域,2022年,各細分行業領域的營收占比分別為30.93%、30.58%、6.51%、10.27%、5.16%、6.40%、4.84%。一方面,該等企業通常對供應商具有較為嚴格的準入制度,與公司的合作關系較為穩定,為公司的業務穩步發展奠定了基礎;另一方面,數量眾多的優質客戶以及與行業內一流客戶的緊密合作、和客戶一起進行技術創新,亦幫助公司積累了多行業領域的PCB研發設計經驗,促進了公司前沿技術水平的提高,增強了公司的綜合服務能力。

問5:公司優秀的設計仿真能力能否拓展到半導體等其他領域?

答5:目前PCB設計市場空間較大,設計外包率也在不斷提升,公司希望聚焦在PCB設計業務,以PCB設計為基礎,帶動后端的PCBA生產制造。我們也會在芯片領域適當延伸,會參與封裝基板的仿真設計等。

問6:珠海募投項目的進展情況如何?

答6:公司珠海募投項目,分通用產能和專用產能。專用產能,主要是面向服務器、汽車電子和醫療電子客戶。目前,部分產線已經投產,后續產能釋放正在爬坡中,預計3年滿產。

問7:公司賬上現金規劃如何?

答7:公司現金流良好,賬上現金充足,目前在做一些跟主業相關的項目儲備,不會造成現金的閑置。

問8:公司網絡通信類、人工智能類客戶主要有哪些?

答8:公司網絡通信類客戶中,主要涉及網絡安全、網絡設施、通信設備、數據存儲、物聯網、區塊鏈、服務器、5G應用、量子通信、光通信等行業領域。人工智能類客戶中,主要涉及機器人產業、智能識別、智能制造等行業領域。

問9:公司有做GPU、CPU芯片等方面的客戶嗎?

答9:公司與國內外多家CPU、GPU芯片公司合作,在高速PCB設計、SI/PI仿真分析方面為其提供技術服務。公司深入參與芯片原廠的預研,同時為其芯片測試板、客戶參考板提供包括PCB設計及PCBA物料選型、焊接組裝、性能測試等一站式硬件創新服務。其芯片產品穩定后,也會帶來很多與之相關的方案公司、產品公司的訂單。

問10:公司新客戶的占比情況如何?

答10:根據以往的數據統計,新客戶數量占比約為10%左右,帶來的營收占比約為8%左右。