投資者

2023年11月1日上午,公司通過上證路演中心以網絡互動形式參加“2023年第三季度業績說明會”活動,投資者與公司進行互動交流。具體問答情況如下:

問題一:李總您好,我想請教一下公司明年30萬噸的食品卡定位如何,做什么樣的紙?如何考慮明年的市場競爭問題,是否已經做提前的客戶儲備?

回答:感謝您的提問!結合當前市場競爭形勢,明年30萬噸白卡紙項目投產后,將持續拓展公司現有食品卡產品結構,主要生產差異化市場產品,即以高檔紙杯、超高松類食品卡產品和防油類產品為主。客戶儲備方面,除深化現有客戶渠道合作外,目前也在做更多匹配其他相應目標市場客戶的產品和渠道儲備。

問題二:李總您好,關于漿這方面,想請您解讀一下漿價上漲較快的原因以及如何展望后續漿價的走勢?

回答:感謝您的提問!漿價上漲的原因主要如下:(1)從品種屬性來看,紙漿為上游高集中度、下游低集中度產業,上游對價格的影響更為直接;(2)上半年漿價跌至低位,觸底反彈;(3)國內紙企新產能的釋放,對紙漿的需求增加。展望后續漿價:四季度初期,由于第三季度末的國內需求回暖及市場樂觀預期,漿價有望沖高;四季度中后期,木漿供給量增加,需求彈性降低,預計漿價將有所回落。

問題三:丁總您好,我想請教一下Q3成本環比上升的原因,以及化機漿的采購來源和采購渠道主要來自哪些地方?

回答:投資者您好!2023年第三季度,公司成本環比上升主要是因產品結構影響。當前公司化機漿主要從加拿大、俄羅斯、新西蘭等國外漿廠直接采購。

問題四:丁總好,白卡這邊,森博投產后白卡行業一起拉漲的原因是什么呢,明后年新增白卡產能如何分析供需格局?

回答:本次白卡紙行業集體提價主要受木漿等原材料價格持續上漲影響,目前各大白卡紙廠家仍面臨較大生產經營壓力,因此主要廠家聯合拉漲以期修復利潤。

明后兩年玖龍、APP等廠家將有新增產能投放,終端消費需求增速難以匹配產能增速,主要廠家新增產能以大規模機臺為主,因此大眾化主流社卡競爭程度勢必加劇。公司白卡紙機臺產能規模相對較小,且未來新機臺產品以延續現有產品結構為主,即主要走差異化市場路線,故面臨的競爭壓力相對較小,但隨著大眾化市場供求博弈,目前市場競爭壓力已逐漸向相對差異化市場轉移,未來此趨勢也將繼續發展,對差異化產品市場也將造成一定沖擊。

問題五:董事長您好,想請教一下白卡紙、熱升華和不干膠的景氣度怎么展望,9月環比7月的改善情況如何,Q4環比Q3的變化趨勢?10月再發300元的白卡提價函落地的預期如何?

回答:感謝您的提問!白卡紙方面,短期來看,終端實際消費需求恢復緩慢,但國內產能加速釋放,市場競爭壓力依然較大。長期來看,由于國內白卡紙產能大幅擴張,目前市場已出現嚴重供求失衡,且根據公開披露信息,未來幾年白卡紙產能仍將持續大幅增長,因此未來白卡紙主流市場將維持異常激烈競爭態勢,市場預計以相對低位震蕩為主。熱升華轉印紙方面,短期來看,隨著傳統旺季和終端消費需求的逐漸恢復,訂單需求較前期明顯恢復,但由于國內和東南亞市場下游印刷設備迭代,厚紙市場恢復相對緩慢,薄紙市場需求較為旺盛。長期來看,隨著設備迭代和成本管控要求發展,熱升華薄紙優勢及趨勢將越來越明顯,厚紙市場需求則逐漸萎縮。市場需求方面,隨著國民經濟穩步恢復,以及在傳統旺季、節假日消費需求帶動下,9月份白卡紙訂單需求較7月份明顯恢復,國內外需求均有所增長;熱升華轉印紙國內外需求勢頭較旺,尤其薄紙市場需求增長突出。自9月以來,不干膠市場一直處于供不應求的局面,預計會延續到年底。展望四季度,不干膠市場整體向好,產品提價逐步落實,盈利能力將逐步修復。

在木漿價格持續上漲和需求恢復的推動下,白卡紙主流廠家10月再度發布提價函,但隨亞太森博如皋基地新增產能投放,將在一定程度上影響市場情緒,因此提價全部落實存在較大壓力。

問題六:30萬噸食品卡建設進度?投產后如何消化?食品卡中為何不完全取消社卡產能?目前有幾臺白卡紙機,生產社卡的產線產能是多少?這臺機器除了社卡生產以外,是否生產其他品類?

回答:投資者您好!截至目前,公司30萬噸白卡紙項目土建工程整體進度達90%,設備安裝整體進度為50%,預計投產時間為2023年上半年。

30萬噸白卡紙項目投產后,前期產品以滿足設備調試生產為主,生產穩定后將在延續公司現有產品結構的基礎上,擴大存量客戶銷量,同時推出新的產品。公司作為國內最早的白卡紙生產廠家,堅持走差異化競爭路線,公司產品在白卡紙市場仍具有品牌效應,存量的功能性社會卡紙產品具有一定的差異化競爭優勢和穩定性,仍是公司未來將持續深耕的市場之一。

公司現有3臺白卡紙機,產能合計60萬噸,其中社會卡紙生產約占機臺產能的10%左右,3臺白卡紙生產線均可滿足食品卡紙、煙用卡紙、社會卡紙系列產品生產,可結合訂單情況靈活排產。

問題七:目前終端消費需求情況?今年熱敏紙銷售情況良好,和彩票市場繁榮相關性?熱敏紙中,彩票三聯紙占比?或者涉及到彩票相關的產品占比?

回答:感謝提問!特種紙方面,隨著傳統消費旺季和國外消費需求的復蘇,國內整體需求較前期明顯好轉,物流標簽三防熱敏紙、熱升華轉印紙市場需求較為旺盛;普通熱敏紙需求略有恢復。白卡紙方面,三季度在白卡紙主流廠家聯合提價以及傳統消費旺季和節假日消費需求帶動下,下游采購備貨積極性較高,需求訂單較前期明顯恢復,從實際終端消費需求來看,三季度國家宏觀經濟指標呈穩步恢復態勢,整體終端消費需求略好于前期,但細分產品市場呈現一定差異:煙用卡紙市場下半年恢復態勢明顯;食品卡紙市場在傳統旺季帶動下需求有所回暖;社會卡紙市場訂單需求雖明顯恢復但從終端需求來看,國內外實際消費需求恢復依然相對緩慢,尤其國外主要經濟體國家經濟衰退趨勢明顯,社會消費需求恢復動力不足。

今年公司熱敏紙銷售情況較好,從銷售細分市場來看,主要銷售增長貢獻來自于經濟三防熱敏紙和普通熱敏紙產品,彩票熱敏紙因目標市場的特殊性,市場消費需求實際上相對穩定。截至今年三季度,公司彩票熱敏紙銷售占熱敏類產品銷量比重的6%左右。

問題八:印刷、化工Q3收入貢獻,以及毛利率情況?目前低價化機漿入庫節奏?如何看待Q4成本變化?

回答:感謝您的提問!2023年第三季度,公司印刷板塊營收占比約4.2%,毛利率在20%左右;化工板塊營收占比約4%,毛利率在9%左右。目前低價化機漿已到廠,預計公司第四季度用漿成本將維持平穩。