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一、公司高管介紹2023年三季度財務數據及整體經營情況

從財務指標看,Q3實現營收30億,同比增長近15%。單季度歸母凈利潤達6.8億元,同比增長近90%;前三季度營收合計在70億左右,和去年基本持平,但高端產品的收入占比進一步提升。歸母凈利潤在13個億左右,增速在50%以上。利潤增長主要原因有兩方面:一是來自綜合毛利的增長,400G和800G高端產品毛利較高;二是年初AI的需求增量還沒有體現,公司在費用和成本管控上制定了較為嚴格的年度預算計劃,之后伴隨著隨后幾個季度收入的增長疊加毛利增長,利潤率得以顯著增加。從經營角度來看,Q3的400G和800G等高端產品的出貨量和收入無論同比和環比都有著不錯的增長。

1、從今年Q2開始,海外AI客戶的算力及帶寬需求的急劇增長產生了很多800G的需求和訂單,從Q2開始逐漸的釋放,并在Q3、Q4到明年集中體現出來。因此Q3的800G的出貨量以及收入都比Q2環比有明顯的提升。

2、Q3數據中心客戶對400G的需求明顯回升,且不少客戶在AI算力架構上采用了400G光模塊+以太網交換機的設計,對400G的需求也在快速增長。因此,疊加了數據中心和AI算力的雙重需求,公司在Q3的400G出貨量和收入也有明顯的環比提升。

二、投資者與公司高管的問答環節

Q1:公司公布的新一期股權激勵,實際上也是展望了未來2024-2027年的4年的一個業績預期,很多人擔心2025年以后的情況,但從股權激勵考核目標設定來看,公司對2025年及未來的業績增長還是非常有信心的,想請公司展望一下。

A:我們設置了四年的分期解鎖,設置這么長的時間反映了公司對長期業績包括最終交付的信心。這個業績目標一定程度上也反映了行業和業績的成長趨勢。我們設定股權激勵目標時有多重因素的考量,希望能夠在業績展望和股權激勵的可持續性之間達到一個平衡。公司以往幾期股權激勵或員工持股計劃的業績考核最終完成的結果都大幅超出最初設定的業績考核目標。對于本次新的激勵業績目標,我們也同樣有信心交出更好的答卷。

Q2:請對明年公司的毛利率趨勢作一展望?

A:大家可以看到公司的綜合毛利率近年來一直在不斷的改善和增長,主要的原因一是公司充分的發揮競爭優勢,逐步提升高端或高毛利產品的市場份額和收入占比;二是不斷地提升產品的良率和生產效率;三是在采購方面充發揮規模優勢。我們希望未來可以繼續通過上述手段來保持毛利率的穩定甚至增長。

Q3:費用率下降是一個長期的趨勢嗎?如何展望?

A:預算控制和成本管控方面一直是緊抓不懈的,公司在年初制訂了嚴格的內部費用管控計劃和預算,目前執行的也很不錯。展望未來的話,預計明后年的營收會超過公司過往的營收增長水平,因此在這樣的收入增長趨勢下,費用率預計是下降的。

Q4:看到海外友商對于未來800G出貨節奏的展望,明年上半年會比今年增長很多倍,遠超行業的增速,是不是意味著我們的份額相對來說在明年會比今年有所減少呢?

A:目前沒有看到明年公司800G份額減少的情況,競爭格局也未發生明顯的變化,公司在800G和400G的領先優勢還是比較明顯的。

Q5:從技術方案來看,AI的熱潮驅動高模塊的升級更新,頭部廠商更具優勢,海外客戶對新的800G方案包括硅光等,目前的接受程度和導入情況如何?1.6T的導入情況如何?

A:公司持續地推出一些高端產品包括硅光、LPO、1.6T等來滿足不同客戶的定制化需求。例如公司在今年9月份的光博會上推出了LPO和相干等新產品。同時,公司在400G/800G硅光模塊的市場導入方面也取得了不錯的進展,已通過了重點客戶的認證,準備進入量產階段。在1.6T方面,公司正在配合重點客戶的需求進行開發,預計在2024年進入送測和驗證階段,在2025年開始上量,從而滿足重點客戶在算力和帶寬上持續提升的需求。

Q6:800G的收入占比持續提升了,三季度的毛利率也有明顯提升,但是單就800G光模塊本身而言,不知道三季度的毛利率跟二季度比的話怎么樣,然后怎么去展望后面800G光模塊的毛利率?

A:Q3公司800G產品的毛利率繼續保持環比增長。明年的800G毛利率還要結合明年的價格、生產效率及原材料成本等情況再去判斷。我們會努力地去保持綜合毛利率的穩定甚至增長。

Q7:今年三季度應收賬款和應收票據相比去年大幅增加,具體什么原因?

A:子公司重慶君歌電子在Q3正式并入中際旭創報表,旭創的應收票據比較少,票據應收款這部分增量主要是來自君歌電子。應收賬款方面,一部分是因為Q3環比Q2收入顯著增長,但是應收賬款周轉天數較前幾個季度也沒有什么大的變化。

Q8:明年下游大客戶對800G需求預計會大幅釋放,如果出現供不應求的情況,請問公司對EML、DSP芯片等上游物料的備貨情況?

A:受客戶需求及訂單的影響,為保障全面交付,公司從Q2和Q3開始逐步向上游供應鏈下單采購原材料,目前已提前鎖定明年包括光電芯片在內的核心原材料,為明年400G和800G的訂單交付做好了充分準備。

Q9:在費用段這塊,三季度研發投入的絕對值季度環比有下降,是什么原因?

A:首先,去年同期800G很多項目還在研發階段,還未轉產,所以研發用料是比較大的。今年我們主要的800G產品系列需要交付的都已經試轉產了,所以研發用料就有比較大的下降,主要的變動就來自于這個影響。其次,前面提到公司在年初基于市場的判斷,對費用預算控制的比較緊,直到現在還在按照年初預算執行。

Q10:今年是不是還在四季度確認股權投資收益,也是往年是一樣的安排嗎?

A:是的,會在年底確認。之所以沒有選擇在季度確認,是因為有些已經上市流通的股票季度公允價值波動太大,公司不希望這個公允價值變動干擾業績,所以會留到年底再確認。

Q11:存貨二季度有下降,三季度又環比實現增長,和訂單是怎樣的對應關系?

A:Q3的存貨的增長主要還是蘇州旭創原材料備貨帶來的影響。這部分存貨的增長其實還是反映了受800G/400G訂單持續增長的趨勢影響,公司對核心原材料的采購增加導致原材料存貨增長所致。

Q12:巴以戰爭對公司有沒有影響?

A:目前暫時沒有什么影響,但不排除一些客戶未來從供應鏈安全角度把一些訂單或者份額轉向更具交付能力的供應商,公司有可能受益。

Q13:三季度匯率的變化對咱們報表端的毛利還有凈利率這兩個層面上產生了怎樣的影響?

A:就單季度來講的話,對毛利是有正向的影響,和去年同期相比大概有近一個點左右的影響。在凈利潤方面影響較小,因為我們提前備料會有一些應付的美金。

Q14:800G產品全年占收入比重大致提升到一個什么樣的程度?

A:800G產品從Q3來看營收貢獻度已經位居第一了,400G的營收貢獻度排第二。

800G的出貨量和收入增長都非常明顯,預計Q4的800G的收入還會進一步增長。預計800G和400G這兩個產品會在2023全年收入占比中占據主導的地位。

Q15:海外客戶如何滾動下單,訂單能見度到什么時候?

A:海外客戶通常會在每年的二季度或三季度釋放對次年的需求指引,并與供應商就具體份額和價格等達成一致,之后會在年底開始逐月滾動下單。公司目前的高端產品訂單能見度比較高,已能看到一部分明年上半年的訂單情況。

Q16:截止目前,海外部分客戶已經開啟明年800G光模塊的采購,公司訂單也排到明年Q1,不知道800G的訂單價格情況怎么樣?還有是否安排產能擴張以應對明年旺盛的需求,能否簡單介紹一下明年供需格局?

A:訂單價格情況就不方便講了,這是和客戶之間的商業秘密。800G從Q2開始逐季上量,Q3到明年的交付量都非常大,公司為了滿足重點客戶的交付需求,產能建設也在不斷進行。從供需格局上,目前沒看到有大的變化,公司依舊是800G的主力供應商。

三、會議結束


交流過程中,公司參會人員嚴格遵守有關制度規定,沒有出現未公開重大信息泄露等情況。以上會議紀要內容不代表公司的盈利預測和業績指引,請投資者注意投資風險并謹慎投資。