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一、公司經營情況介紹

報告期內,公司憑借自身產品技術能力、優質交付服務能力,實現市場份額穩定增長,業績穩健。前三季度,公司實現營業總收入2,946.8億元,同比增長40.1%,歸母凈利潤311.5億元,同比增長77.1%;研發投入持續加大,達到148.8億元;經營性現金流強勁,達到526.5億元。其中,第三季度,總收入1,054.3億元;歸母凈利潤104.3億元,綜合毛利率22.4%,盈利能力穩定;現金儲備充裕,期末貨幣資金達2,337.6億元。

公司1-8月全球市場份額穩定、持續排名第一,受益于前期海外客戶定點陸續交付,公司海外市場份額穩定增長。根據SNE數據,2023年1-8月公司海外動力電池使用量市占率達27.7%,比去年同期提升6.9個百分點。其中,歐洲市場正快速突破,公司1-8月歐洲動力電池市占率達34.9%,同比大幅提升8.1個百分點。此外,公司1-8月中美歐以外地區動力電池市占率達27.2%,同比大幅提升9.8個百分點,排名第一。

二、問答環節

1、三季度銷量多少,動力儲能占比如何?

三季度銷量近100 Gwh,環比二季度有增長,儲能占比接近20%。

2、三季度為應對價格壓力,公司采取一些返利措施,這些返利是怎么做的,體現在哪里?

考慮到目前車企端有較大的競爭壓力,出于支持客戶發展、深化客戶合作關系的考量,Q3在動力電池端對車企客戶有一些返利安排,體現為對收入的沖減,相應對利潤產生影響,但Q3電池整體的單位盈利能力依然相對穩定;疊加明年4C磷酸鐵鋰超充電池、M3P等新技術和新產品放量,公司在明年的市場競爭中會更具優勢。

3、三季度出現匯兌損失是什么原因,公司后續如何考慮匯兌管理?

公司海外布局擴張較快,海外結算幣種有美元和歐元等,2023年外匯波動幅度較大。公司已開展外匯套期保值業務,一定程度降低外匯大幅波動對公司經營活動的影響。此外,外幣有境外的用途,匯率波動的影響整體會比較小。

4、公司三季度計提了固定資產減值,主要是出于什么樣的考慮?

隨著超級拉線的投產,效率大幅提升,對于效率較低的老線,公司根據會計準則要求,結合市場狀況,謹慎對固定資產可收回金額低于賬面價值的部分計提減值。

5、目前的產能利用率如何?在行業現在情況下,資本開支的計劃如何?

隨著需求環比提升,目前產能利用率較上半年有所提升至70%左右,在行業內處于較高水平。未來公司會根據市場需求和訂單規劃產能建設。得益于技術和制造的不斷進步,公司產線CAPEX效率一直在提升,單GWh的投資強度在逐步下降。

6、四季度排產和預期比較不錯,公司是否還處于去庫的狀態?

公司從2022年下半年開始對庫存從頂層進行整體管控優化,根據季節性變化靈活調整采購量,提高存貨利用率和周轉效率;截至2023年9月30日,公司存貨488.84億元,環比基本持平,庫存維持在較低狀態。鑒于原材料和電池價格都有所下降,電池庫存量有所提升,主要是考慮到Q4需求環比Q3有提升,為Q4做了一些備貨。

7、如何看美國儲能并網裝機延遲?

美國大儲部分規劃項目有些延遲,但只是需求的遞延,不是消失。長期來看,在碳中和情境下,儲能需求增長穩健。

8、對于歐洲新能源市場明年的展望?

歐洲這兩年受宏觀環境影響,行業有些波動,但是歐洲對新能源轉型堅定,出臺了很多政策支持。目前市場對歐洲明年情況有不同觀點,隨著前期影響行業增長的因素減弱,歐洲新能源市場發展趨勢向好。

9、公司復合集流體的進展?

公司具有復合集流體相關的核心專利,具備自研自制的能力,也與合作伙伴共同研發,在此領域處于行業領先水平。復合鋁箔已經應用在部分三元高鎳產品中,有助于提升產品安全性。

10、神行電池進展如何,對利潤會有影響嗎?

公司發布了全球首款采用磷酸鐵鋰4C神行超充電池,實現超快充、長續航和高安全兼得,可實現“充電10分鐘,續航400公里”,將在今年底量產、明年一季度裝車。目前,已有多家客戶表達了合作意向,阿維塔、奇瑞等已官方宣布將配套搭載神行超充電池。

神行電池相較于傳統磷酸鐵鋰電池成本幾乎沒有增加,價格也不會有大的變化,基本加量不加價,希望成為大眾消費者用得起、用得好的電池,實現科技平權,全面普及和引領快充市場,開啟全民超充時代。

11、國內儲能電池的產品策略?

國內儲能市場目前存在一些低價競爭的情況,公司依靠產品本身的性能和品質參與競爭,而非低價策略。我們堅持做高質量的產品,繼推出了EnerOne、EnerOne Plus、EnerC后,又發布了更高集成度、更具經濟性的EnerD,在整個行業都是最領先的。我們在業內首先提出“核電級”安全的理念,吸取過去行業內儲能電站起火的教訓,正建立自身的鋰電儲能系統安全鑒定大綱,力爭打造“核電級”安全儲能產品。

12、公司對四季度和明年大致行業需求展望?

目前短期內無論是宏觀經濟、政策、還是行業競爭情況等都有些不確定性的因素,但行業長期發展趨勢非常確定,明年還是會有比較健康的增長。

13、歐洲工廠的進展?如何看待歐洲反補貼政策?對于公司歐洲市占率的影響?

德國工廠已投產,匈牙利工廠規劃產能100GWh,一期已開工建設,預計2年左右建設完成。

對于反補貼政策,相關事項我們在關注。氣候挑戰是一個全球性問題,開放與合作才能保障產業的健康良性發展,這也是應對氣候變化的最有效的方式。公司的優勢在于已經積累了在海外建廠的經驗,未來有能力滿足客戶本土化供應需求,為全球客戶提供最優的解決方案,助力歐洲市占率持續提升。

14、公司三季度單位盈利水平如何?儲能行業競爭愈發激烈下,其單位盈利水平是否會下降?

公司三季度電池業務單位盈利能力環比保持相對穩定。目前儲能行業短期內競爭比較激烈,我們長壽命、高安全的儲能電池可以降低客戶的度電成本,提升儲能電站的投資回報。類比大巴車市場,大巴車最早開始電動化,公司電池產品經過長期考驗,最終取得了國內第一的市場份額。儲能大多是以運營為目的的,不能簡單看購買成本,還要看使用成本,真正可實現的循環次數以及持續運行能力是關鍵因素。

15:碳酸鋰礦端的情況?

目前宜春項目采選冶關鍵環節陸續投產、爬坡,明年產量會明顯提升,具體安排會參考碳酸鋰市場價格而定。