浙商證券股份有限公司,前海開源基金管理有限公司

Q:公司現在已經進入了供應鏈3.0階段,請先給我們分享一下公司對于供應鏈所處階段的劃分和定義,供應鏈3.0階段有何特征?

A:1997-2007年,怡亞通是供應鏈服務行業先驅,成功上市帶動了整合行業的發展,這一階段是服務型企業;2018-2017年,怡亞通整合發展380新流通業務,成功建立了覆蓋全國的深度分銷網絡成長為平臺型企業。2018年-至今,怡亞通升級成為生態型企業,以“供應鏈+產業鏈+孵化器”模式,打造集供應鏈平臺服務、產業鏈整合運營、品牌營銷、數字化商業、企業投融孵等多維一體、具有新時代特色的整合型數字化綜合商社,持續聚焦三大賽道即新能源、大消費、大科技等多行業資源源頭產業鏈中最優價值鏈的整合運營,構建“做大供應鏈+升級產業鏈+聚焦最優價值鏈”的商業生態,引領怡亞通邁向高質量發展新階段。

Q:公司旗下白酒產品以醬酒為主,醬酒近兩年渠道熱度降溫,公司目前醬酒的庫存和批發價情況如何,對于醬酒當前及未來的發展走勢如何判斷?

A:醬酒正處于行業調整期,在經歷風口之后進入深度調整與理性回歸階段,但仍有較大發展空間,以后會朝著多樣化、多元化、細分化方向發展。在酒飲行業,公司已經取得一定市場成績的“釣魚臺珍品壹號”“國臺黑金十年”“摘要12年“等一系列品牌運營爆款產品繼續保持增長勢頭。隨著公司與上游基酒廠的深度合作,使得公司對基酒供應的掌控能力大大增強,利用多維一體的品牌運營服務優勢推動包括“大唐秘造”“首糧”“唐宮宴”在內的自有醬酒品牌業務發展,實現市場份額快速增長。

Q:這兩年消費品增長承壓,對于酒飲板塊公司目前的規劃和目標是什么?

A:在醬酒方面,怡亞通主要走品牌孵化路線。現已啟動高端白酒的定制服務OBM模式,為品牌酒企、酒類流通電商、企業客戶等提供醬酒品牌設計及定制服務,預期后續會有更多優質企業客戶與其聯名推出其品牌醬酒。同時,公司也正在探索突破傳統的”釀酒賣酒“商業路徑,依托自身對中國白酒業務的深入理解,嘗試開拓茅臺鎮的上游基酒供應鏈服務管理業務,深度整合資源,從而深入到醬酒工業體系中更有行業門檻的領域。發揮公司在供應鏈服務及行業資源整合的優勢,為公司創造更多的盈利增長點。

Q:品牌運營業務此前是我們利潤彈性的主要貢獻來源和增長點,但受限于外部經濟環境影響,去年和今年上半年還是下滑的狀態,公司對于品牌運營業務未來的發展有何規劃和指引?A:公司現正向“微笑曲線”兩端高附加值產業進行業務拓展,提高利潤率。怡亞通品牌運營業務實施“兩步走”戰略:一方面,聚焦知名品牌運營,撬動品牌客戶的增量市場,在流通供應鏈平臺的基礎上,疊加品牌策劃與市場營銷能力,以線上線下融合的“全覆蓋、全營銷、全服務”創新服務,賦能品牌客戶。另一方面,孵化自有品牌矩陣,培育優質新品牌,已成為品牌運營戰略中的重要一環。

Q:除了酒水的品牌運營之外,公司也在積極拓展小家電、母嬰、食品等增長比較快的賽道,可以介紹一下其他賽道品牌運營的情況嗎?

A:依托于縱深一體化的服務能力,以及白酒行業運作所取得的一定成績,怡亞通將品牌運營經驗向家電、母嬰、日化、食品等消費品板塊復制探索,形成了多元化自有品牌矩陣。未來,怡亞通將在更多消費品類中進行嘗試,持續挖掘新消費需求,以深度供應鏈優勢,打通消費者和生產商之間的通路,減少中間環節,讓利消費者。

Q:2023年公司大力發展產業鏈,以新能源基建、新能源材料、新能源終端渠道等為重要增長動力源,請分享一下目前我們新能源、半導體等領域的布局情況及未來規劃?

A:依托二十多年深耕市場經驗,怡亞通順應趨勢,做大供應鏈、升級產業鏈,聚焦最優價值鏈,抓住微笑曲線兩端,整合資源源頭。在新能源產業鏈上游,公司與非洲尼日利亞鋰礦合作項目正式立項,合作模式為開采及包銷,初步打通了非洲鋰礦源頭供應鏈;在新能源基建領域,以子公司“怡領科技”作為運作平臺,創立了自有新能源品牌“怡領(EAlead)”,為客戶提供光、儲、充多元化產品服務及一攬子解決方案;在新能源終端渠道方面,完成了對深圳本地知名汽車銷售商“通利華集團”部分渠道的收購控股,將其新能源車三大品牌(廣汽埃安、比亞迪、紅旗)共十幾家門店渠道收入囊中,擴展了新能源汽車銷售這一重要板塊。另外,公司子公司怡佰(上海)電子科技有限公司涉足半導體模組業務,自有半導體品牌(KAIBRIGHT及EA·SEMI),生產的SSD及各種儲存解決方案系列產品已投放市場。今年9月,旗下品牌KAIBRIGHT研發的移動固態硬盤R100、電競RGB內存條和電競馬甲內存條已上線,KAIBRIGHT品牌將更側重于高端B2C客戶。近日,公司子公司戰略入股深圳星火半導體科技有限公司,進一步完善在車規級存儲細分領域的戰略布局。未來,怡亞通將繼續堅守長期主義,以創新輕資產整合運營發展模式,推動供應鏈、產業鏈、價值鏈耦合發展。

Q:由于近兩年消費品承壓,高毛利的品牌運營業務承壓,凈利率有所下滑,公司對于未來毛利率和凈利率水平如何考慮和規劃?

A:公司全面推進開源節流,在開源方面主要包括深耕并拓展1+N業務,升級產業鏈,聚焦最優價值鏈,整合內外部資源,推動公司品牌營銷升級、產品品牌營銷升級,實現品牌產品及客戶資源共享,增加銷量,提升利潤。在節流方面主要包括加強管理,控制各類費用、精兵簡政、優剩劣汰,推進數字化管理,提升運營效率、人力資源效率、資金使用效率。

Q:公司的投資凈收益和公允價值變動凈收益對利潤影響較大,主要包括哪些因素?未來如何展望?

A:投資凈收益主要包括權益法核算的長期股權投資收益、處置長期股權投資產生的投資收益、處置交易性金融資產取得的投資收益、票據終止確認的貼現息等,其中權益法核算的長期股權投資收益受聯營企業的營利水平影響,預期較為穩定。公允價值變動凈收益主要包含衍生金融資產與負債、按公允價值計量的投資性房地產的公允價值變動,其中衍生金融資產與負債的公允價值變動主要是受外幣匯率及期貨產品價格波動的影響。