興業證券,國海證券,中泰證券,廣發證券,首創證券,金光紫金投資,鵬華基金,前海君安資管,懿寬資管,丹羿投資,西部證券,天弘基金,德邦證券,華安證券,匯豐晉信,東北證券,財通證券,中信建投證券,畢升私募,亞洲掘金投資,光大保德信基金,睿思資本,海通證券,東興證券,民生證券,中信證券,仙壇股份,中國銀河證券,星石投資,華西證券,國泰君安證券,白溪私募,中郵證券,信偉達資產,光大證券,華創證券,天風證券,鉑潤資管,華泰資產,國盛證券,中銀國際證券,華農資產,國信證券,中國國際金融,國惠基金,惠通基金,浙商證券,招商證券,旌安投資,寧銀理財,申銀萬國證券,玄卜投資,永安期貨,華泰證券,鴻運私募,睿瀾私募,開源證券,華夏久盈資管,瑞民私募

一、公司情況介紹

益生股份成立于1989年,主要引進、繁育世界優質畜禽良種,向社會推廣種雞、種豬及商品肉雛雞,公司以高代次畜禽種源供應為核心競爭力,是我國乃至亞洲最大的祖代肉種雞養殖企業,祖代肉種雞飼養規模連續十多年雄居全國第一,約占國內市場1/3的份額,公司商品代雞苗的銷量在國內也是最多的,約占國內市場1/10的份額。

公司大力實施種源凈化戰略,持續在祖代種雞場、父母代種雞場開展禽白血病、雞白痢、雞滑液囊支原體、雞敗血支原體的疫病凈化工作,確保種源健康,產品質量得到市場的高度認可,公司是中國首家白羽肉雞國家級禽白血病凈化場、首批家禽疫病凈化示范區建設企業、首批白羽肉雞國家肉雞良種擴繁推廣基地、國家重點研發計劃項目示范種禽場、動物疫病凈化創建場......

公司在發展種雞業務的同時,大力擴大種豬產業,公司將借鑒肉種雞發展的成功經驗,建立起更現代、頂級防疫的原種、祖代、父母代的種豬繁育體系,向社會提供更健康、更優良的種源產品,未來將通過種雞和種豬的雙輪驅動,以提高公司抵御風險和盈利的能力。

展望今年四季度,從供給端看,受自2022年5月以來美國禽流感和航班通航的影響,我國祖代肉種雞的進口量較前幾年大幅下降。據了解截止到10月底,全國預計可引種安偉捷系列種雞約36萬套,其中公司引種15萬套。從2022年12月開始父母代種雞的價格就較高,公司預計未來父母代種雞的價格也較高。從祖代種雞傳導到商品雞苗至少需要14個月的時間,從養殖周期推斷,今年四季度商品苗供給會減量,白羽雞苗未來價格呈現上行趨勢。從公司銷量的視角來看,公司四季度商品苗銷量減量。二、回答投資者的有關問題

1、對四季度及明年雞苗價格趨勢如何判斷?

答:(1)父母代種雞價格趨勢

從供給端看,受自2022年5月以來美國禽流感和航班通航的影響,我國祖代肉種雞的進口量較前幾年大幅下降。據了解從22年5月-12月我國引種祖代白羽肉種雞約三四萬套(其中公司引種2萬套);從2023年1月-10月底,我國預計引種約39萬套。受祖代肉種雞引種斷檔影響,自2022年12月開始,父母代種雞的價格就較高,公司預計今年四季度父母代種雞的行情與三季度持平。受低引種量影響,明年進口父母代種雞比較稀缺,價格也會不錯。

(2)商品代雞苗價格趨勢

A、從供給端來看

從祖代種雞傳導到商品代雞苗出雞至少需要14個月的時間,從養殖周期推斷,自今年四季度開始我國的商品苗量會減少,白羽雞苗未來價格呈現上行趨勢,預計第四季度商品代雞苗價格環比第三季度提升,24年商品苗價格好于23年。

B、從需求端來看

(1)隨著經濟的回暖,2024年需求將向好。

(2)雞肉價格和豬肉價格具有相關性,今年豬肉價格處于底部,預計明年豬肉價格會好于今年,豬肉價格的上漲會帶動雞肉價格的上漲。

(3)雞肉具有“一高三低”的特點,隨著健康的消費理念日漸深入人心,無論是年輕一代還是老年人都開始注重飲食健康,促進了雞肉消費的增長。

(4)外賣產業發展和預制菜品的興起和普及,也將進一步帶動雞肉消費增長,從而會進一步帶動雞苗需求的增加。

綜合以上方面,公司預計明年商品苗的行情會比今年好。

2、對明年引種量如何展望?

答:目前我國只能從美國的阿拉巴馬州引種(新西蘭可引進科寶種雞),2023年以來,全國每月祖代肉種雞的引種量大概有四萬套。美國家禽不打禽流感疫苗,現為禽流感的高發期,不排除再次發生禽流感的可能。公司正常的年引種量為30萬套,目前公司還是當月和供種公司談下個月的引種計劃,按照現在的引種情況來看,公司每月能引種2萬套。

3、公司父母代種雞的存欄量是多少?淘汰種雞的周齡情況?

答:公司父母代種雞的存欄量約550萬套,其中在產種雞300多萬套,后備種雞200多萬套。淘汰種雞的周齡正常在62-65周之間,具體的淘汰周齡跟種雞的性能、市場情況有關。

4、如果行業預見到價格比較景氣,會不會進行換羽操作?

答:(1)現在市場上的進口種雞為慢羽種雞,父母代慢羽種雞的產蛋性能較之前的快羽種雞差,換羽后產蛋性能達不到理想的預期。

(2)父母代種雞換羽通常是發生在父母代種雞苗價格很高時,目前進口父母代種雞的價格適中,再加上換羽會面臨公雞配套不足的問題,目前市場上換羽現象不多。

5、國產種雞的趨勢如何?

答:種雞性能的好壞關鍵是看商品雞的出肉率和料肉比,現在祖代肉種雞的進口量偏緊,國產種雞有推廣空間,未來的推廣關鍵還是要看國產商品雞的性能。

6、停孵期對第四季度商品雞苗價格的影響?

答:停孵期期間雞苗價格水平偏弱,是預期內的價格回調,但基于商品代雞苗量供給層面的減少以及第四季度肉類消費需求的恢復,預計第四季度商品代雞苗價格環比第三季度提升。

7、現在父母代肉種雞價格高,商品代雞苗和雞肉價格低,價格相背離的原因是什么?

答:祖代肉種雞進口量少,所以父母代種雞的產量少,父母代種雞價格較高。商品代雞苗和雞肉屬于產業鏈上的不同環節,影響價格的因素各不同。2022年祖代種雞引種斷檔的影響對目前商品代雞苗產量的影響不大。

8、益生909小型白羽肉雞現在的產能是多少?未來的產能規劃是多少?

答:益生909小型白羽肉雞現在的年產量約為8000萬羽,明年會有一定的增量,預計到十四五末期,公司益生909雞苗年產量約3億羽。

9、公司種豬銷售價格高的原因?

答:目前市場上,雙陰的高品質種豬稀缺,公司生物安全做得比較好,種豬保持進口時的高健康度,非洲豬瘟、豬瘟、豬藍耳病、豬偽狂犬病、豬流行性腹瀉病等抗原和抗體雙陰性,溢價較高。

10、2024年公司種豬的產能有多少?

答:公司的明年原種豬和二元豬的總產能約為6萬頭。