南土資產,華鑫證券

公司與調研人員就以下幾方面內容進行了討論與溝通:

問題一:請問公司收入結構情況及未來的增長趨勢?

答:公司主要從事車用電機技術、流體技術相關產品的研發、生產與銷售。

公司在流體相關技術領域有深厚的積累,已經具備了成熟的系統解決方案配套能力。老客戶配套率的提升和新能源客戶的拓展會為公司帶來穩定的收入增長來源。在流體產品領域,除了傳統清洗系統外,公司還拓展了熱管理系統業務,該業務板塊會帶來新的業務增量。

公司在電機技術方面針對四門兩蓋領域開發了較多的電機品種,包括后備箱電機、吸合鎖電機、磁滯器電機、隱形門把手驅動機構、充電小門執行器等,相關電機將會是公司未來業績主要增長點之一。同時在部分細分應用場景中由單一電機配套向總成化、系統化產品配套發展,提升單車價值量。

問題二:請問公司ADAS系統產品的進展情況?

答:主動感知清洗系統屬于公司針對清洗系統領域產品的前瞻性布局,相較傳統清洗系統產品,該產品的智能化程度和復雜程度均有大幅提升,在未來高級別自動駕駛領域會有較好的市場前景。公司相關產品已陸續提交客戶進行產品路試,隨著L3級別自動駕駛的加速落地,公司相關產品也在加速產業化,預計部分項目會于今年陸續結束路試進入定點環節。

問題三:請問公司三季度毛利率情況?

答:公司憑借深厚的技術儲備、優質的客戶結構、極強的研發能力和成本管控能力,綜合毛利率保持行業較好水平。隨著原材料價格的趨穩、產能規模效益的提升以及上半年匯率因素等方面的影響,毛利率已逐步回升。公司將持續開發新產品,同時積極開拓新市場、新客戶,提升與鞏固公司技術優勢及核心競爭力,繼續深化實施自動化、信息化改造,提升精益生產管理水平、管理效率、產品良率,實現更優的資源配置,以達到降本增效的目的。

問題四:請簡要介紹公司內外銷業務的客戶結構及產品結構情況?

答:公司內外銷業務的比重較為均衡,內銷業務以清洗系統和清洗泵為主,清洗系統產品主要客戶以國內整車廠為主,與眾多知名整車廠及全球知名的跨國汽車零部件供應商在國內設立的生產基地進行配套;外銷業務主要包括清洗泵、電機及電動模塊產品,與眾多全球知名的跨國汽車零部件供應商建立了長期穩定的合作關系。

問題五:請問公司海外工廠的建設進展情況?

答:公司海外工廠主要包括美國恒帥及泰國恒帥。美國恒帥主要進行清洗系統產品的配套和相關新產品的同步研發,并逐步布局其他新產品,目前已經陸續有項目定點并進行設備調試和產品開發。泰國恒帥項目已順利奠基開工,目前正有序建設當中。公司將積極推進美國及泰國生產基地建設,通過海外布局生產基地來提升公司現有產品的增長潛力。

問題六:請問公司電機業務方面未來主要的增長點?

答:2023年上半年公司諸多電機品種業務增長迅速,各個品種產品都在各自的放量周期里。在公司現有電機品種中,后備箱電動化的滲透率較高,尾門撐桿電機收入占比較大,其他品種電機整體處于增長周期過程中。收入的增長主要取決于在主要客戶中的滲透率提升以及新品種、新客戶的拓展。

問題七:公司的技術研發能力及創新能力如何?

答:公司自成立之日起深耕車用電機、清洗泵及清洗系統的研發,多年來在這一專業領域進行了深入的理論研究和豐富的經驗積累。公司在積極與客戶同步開發新項目的同時,高度重視技術、工藝以及全自動化生產設備的同步研發。積極布局主動安全及舒適配套的微電機系列產品、智能駕駛主動感知清洗系統、新能源汽車熱管理系統等領域,為公司未來進一步發展壯大奠定堅實的技術基礎。