中泰證券,華夏基金

1、公司后面產能釋放節奏情況如何?

答:穩定桿產能會在今年第四季度開始逐步釋放,并且第二期設備已經開始投入,第三期場地已有規劃,具體情況根據客戶給的量綱實施。彈簧這塊今年三四季度也會有部分產能釋放。

2、空簧和螺簧是互斥的嗎?

答:兩者不會同時出現在一輛車上。兩者應用場景和受眾群體不同,不同的場景下會選擇不同的懸架系統。

3、前、后懸架彈簧供應方式不同的原因?

答:裝配結構不同。前簧一般是和減振器一起通過一汽東機工、萬都、南陽淅減等減振器廠供應,后簧一般直接供應給主機廠,主要由車型所配減振器類型決定。

4、公司2021年毛利率偏低,這是由于原材料價格的影響嗎?公司定價模式是怎樣的?

答:公司2021年毛利率偏低主要是由于當時原材料成本上升引起的。公司在給產品做配套研發時根據當年的原材料進行定價,一般情況下只有在材料價格波動超過一定比例后才會調價,但調價存在滯后性。

5、公司原材料和其他鋼材有區別嗎?

答:有區別,公司原材料為彈簧鋼,屬特種鋼。

6、公司原材料需要定制嗎?在拿到原材料后還會進行材料加工嗎?

答:公司通過與國內彈簧鋼企業合作研發,在鋼廠提供母料后公司內部會進行彈簧鋼的熱處理工藝,從而讓材料的性能上有所提升。

7、盤條處理后,還會再往其中添加材料嗎?

答:彈簧在生產過程中不會往其中再添加材料。

8、公司過去幾年毛利率比較穩定,往后有提高的可能嗎?

答:公司毛利率受兩方面因素影響,一方面原材料價格會直接影響公司成本,另一方面規模效應影響下,公司整體效益呈上升趨勢。后續在原材料價格波動不大的情況下仍有改善空間。

9、穩定桿展望未來可以做到與彈簧類似地位嗎?

答:穩定桿尚處于起步階段,待后續產能釋放,穩定桿業務會進一步提升,預期達到與懸架彈簧相近毛利率和市占率。

10、公司以前穩定桿效益不明顯的原因是什么?

答:穩定桿前期處于研發投入階段,涉及的開發周期長,研發費用高,前期模具檢具的投入占比較大,在體量不大的情況下,導致效益不明顯。

11、閥類和異形彈簧占公司收入不高,可以展望下后面收入情況嗎?

答:閥類和異形彈簧的毛利率正常情況會相對高些。這幾年因產能限制原因,公司主要重心在懸架彈簧上,后續隨著募投項目的推進,會逐步擴產。

12、閥類及異形彈簧的產能利用率為多少?

答:去年產能利用率在88%左右。

13、新能源車單車價值會高于燃油車單車價值高,這是什么原因引起的?

答:新能源汽車的整備質量高于燃油車,需要更高強度彈簧的性能來支撐,并且出于輕量化考慮,新能源汽車產品的技術附加值高于燃油車。

14、公司數據上顯示,2022年公司懸架彈簧市占率不到20%,但自主品牌的占有率在50%左右,中間差額主要在哪里?

答:主要是一些外資品牌。

15、公司相較其他外資彈簧廠,優勢有哪些?

答:一方面公司產品的性價比高,另一方面公司在產品的設計開發速度上具有優勢。公司憑借自身的技術優勢、質量優勢、研發優勢、服務優勢等,與上下游供應商和客戶建立了長期穩定的合作關系,已形成了與公司發展相適應的穩定成熟的業務模式。

16、近幾年公司收入不斷提升的原因是什么?

答:一方面受益于國內自主品牌的快速增長,另一方面公司在自主品牌中的份額也在不斷提升。