德邦證券,中歐基金,中信證券

公司證券事務代表對公司基本情況、行業政策、核心競爭優勢以及2023年半年度經營情況等進行了介紹。在介紹完公司整體情況后,就公司業務情況分析師與公司人員開展了深入的溝通交流。

問:公司目前的噸垃圾上網電量是什么水平?

答:2023年上半年,剔除供熱后公司平均噸上網電量為332度/噸,但各個電廠的實際情況會有些差異。舉個例子,公司在四川三臺縣的項目采用中溫次高壓鍋爐,雖然該縣以農業為主,垃圾熱值沒那么高,但噸垃圾發電與寧波地區的項目差不多,噸入廠垃圾發電400度左右,在行業同類項目中是比較高的。

問:對于工業固危廢領域,公司未來是怎么安排的?

答:公司已經把工業固危廢資源化作為未來發展非常重要的一個方向進行布局,后續會根據進展情況及時披露進展。

工業固危廢資源化利用是我們繼續踐行減污降碳的方向。從原料來源說,我們可以看到在中西部地區,如陜西、甘肅、云南等地,歷史堆存了大規模的冶煉渣,在我們看來都是可利用的資源,有些渣中含金銀等稀貴金屬,且含量較高,通過危廢資源化,獲得“綠色”有色金屬,無論從環境效益還是經濟效益來講都有利于整個國民經濟循環和戰略物資保障。從技術路徑來講,目前有相對成熟的市場,也有得到過實踐檢驗的一些危廢資源化技術。從產廢單位這個角度來講,一些大的國有產廢單位對于與中國科學院旗下企業進行技術合作比較積極。

公司會重點關注擁有核心技術、核心團隊、商業模式簡單清晰、穩定銷售渠道以及符合國家政策的項目,公司目前正在邁出實質性步伐。

問:公司未來會加大分紅嗎?

答:公司認為跟投資者長期共享收益非常重要,公司對于分紅也十分看重。公司2022年首年上市后便進行了現金分紅,分配金額占歸屬于上市公司股東凈利潤的38.16%。未來公司希望能在保障公司穩定發展以及新業務開拓的基礎上,持續與投資者分享更多收益。

問:公司應收賬款回款的壓力大么?

答:對于公司而言壓力不大,但公司會始終關注這塊,公司項目的質量較好,項目所在地財政情況普遍比較不錯。應收賬款回款周期基本控制在1年以內,以公司2023年半年度數據來看,一年以內的應收賬款占比約74%;超過一年的占比相對較小,其中1-2年的占比僅18%左右,兩年以上應收賬款占比僅為7%左右。同時從行業慣例來看,地方政府通常在年底結算垃圾處理費,而且公司整體應收賬款賬期結構較為健康,應收賬款的周轉率為4.2,在行業中處于較好水平。

問:對于CCER和綠證,公司怎么看?

答:這兩種商業模式是不同的,目前據我們了解只能二選一。CCER和綠證都是對可再生能源行業的綠色認可。CCER實際上是碳交易的概念,即一種擬制的抵消機制,對于購買CCER的企業來說,其本身產生的碳排放量沒有減少,只是在履約核算的時候將CCER對應的碳排放量抵扣。綠證更多的是綠色能源屬性,綠電、綠色熱力具有零碳屬性,對于綠色能源有需求的用電端或者用熱端的用戶購買綠色能源意味著相應的碳排放量幾乎為零,企業本身的碳排放量因使用綠色能源而減少。

與CCER相比,我們更多的看重綠證、綠電。電力行業和供熱的市場化,將帶給綠色屬性的能源更大的優勢,這個優勢是戰略上的,短期內可能并不一定能體現在報表上。