國金證券,華夏久盈資管,源樂晟資管

Q1問:公司中長期規劃是怎樣的?
答:首先是大家都比較關心的規模方面,從增長空間看,我們認為有比較大的潛力可以挖掘,中期的目標是通過三年的努力耕耘,將營收規模逐步提升到一個新的層級,力求穩健扎實的增長;其次是經營戰略方面,公司的目標客戶主要以中高端品牌為主,根據過往的經驗,中高端品牌客戶在抗周期波動方面相對較強,終端銷量和毛利穩定性表現上會更好,這與我們的產品定位也是契合的;最后是公司的長遠愿景,我們的目標是成為藍牙音頻SoC的領導者,進而成為低功耗端側AIoT芯片領域全球領先的供應商。

Q2問:公司對于端側裝置的邊緣算力布局是什么樣的?
答:公司致力于提供智能物聯網AIoT端側低功耗算力的芯片平臺,滿足市場未來日新月異的低功耗端側設備的人工智能應用需求。實現路徑上,我們會逐步將公司全線產品從傳統的CPU+DSP雙核異構架構升級為CPU+DSP+NPU的三核異構架構,在滿足合理功耗的前提下將公司現有產品的算力提升幾十倍甚至將來到幾百倍。隨著端側裝置算力的明顯提升,應用場景也會逐漸豐富起來,比如AI降噪、美聲、人聲分離、智能穿戴設備傳感器數據處理、智能學習類產品等。

Q3問:公司在大客戶這邊的優勢在哪里?
答:公司始終是以品牌客戶需求為導向,不斷通過自主研發和前瞻性布局提高公司產品的競爭力。中高端品牌客戶對于音質音效指標、全鏈路延遲、解決方案完備性、技術支持和服務響應的及時性、方案的穩定性和可靠性等方面的要求較高。而公司在音頻領域有長達20多年的技術積累,自主研發實力深厚,我們在語音前處理和音頻后處理、高性能音頻ADC/DAC、自適應高性能PMU、音視頻編解碼、低延遲無線通信、低功耗等技術方面有自己獨到且領先的技術優勢,能夠向客戶提供高可靠性快速的產品解決方案。

Q4問:智能手表芯片市場競爭會怎樣,公司產品有哪些優勢?
答:智能手表芯片市場從前年開始增長比較快,主要的拉動是來自印度市場的需求,進入三季度印度市場增速開始放緩,隨著新的競爭者加入,競爭會逐步加大。而在印度市場之外,國內和歐美市場的需求出現了一定程度的回暖,這部分市場公司也是提前進行了布局,與品牌廠商在產品導入和項目推進落地方面打好了提前量,比如今年我們和國內頭部廠商小米已有產品落地,從市場反饋來看表現十分亮眼,這也為我們持續提高產品滲透率打下了堅實的基礎。
公司在智能手表芯片市場主要有以下幾個優勢,一是布局較早,公司是業內較早發布雙模藍牙單芯片解決方案的企業,占據了一定的市場先機,所以在市場的收獲上較其他友商會多一些;另一個是我們在技術創新方面持續加大投入,今年我們通過快速的技術迭代推出了第二代智能手表芯片,采用了新一代的低功耗技術,具有雙GPU加速,JPEG硬件解碼,視頻表盤,雙mic通話降噪等新功能,產品布局和競爭力得到了加強,在續航及交互體驗上表現優秀;此外,公司智能手表芯片在穩定性和供貨量上是經過了市場驗證的,單月的出貨量已經連續在百萬級上,在服務響應和整體解決方案方面有競爭優勢,對于終端客戶而言是可以信賴的。

Q5問:低延遲的應用場景是什么樣的,市場規模和公司競爭優勢是什么樣的?
答:公司低延遲高音質產品目前的應用場景,主要集中在無線電競耳機、無線麥克風和家庭影院無線音響系統三個方向,這三個場景在對延遲的敏感非常高的同時,對于音質的穩定傳輸也有很高的要求。從市場規模看,一方面市場從存量的有線連接產品向低延遲無線連接的產品轉化趨勢是十分明顯的,終端消費者在實際的使用體驗提升是十分顯著的,另一方面,在無線化過程中,市場也有一定的增長空間,比如在家庭影院無線音響系統中,可能由原來soundbar中的一顆芯片需求,提升到一套三顆或者一套五顆芯片。
公司的低延遲高音質產品各項技術指標表現優異,目前基于2.4G無線通信私有協議研發的產品,最低可以達到10毫秒以內的延遲,同時基于炬芯全新一代RF設計和無線抗干擾相關技術可以實現在整個鏈路低延遲下的高品質音頻穩定傳輸,在業內處于領先水平。目前公司產品已進入RODE、科大訊飛、猛瑪、Hisense、Razer、楓笛、倍思等品牌供應鏈,市場表現十分亮眼。

Q6問:對于今明年的收入預期是怎樣的,貢獻點在哪里?
答:根據SIG預測,到2027年僅藍牙音頻傳輸設備年出貨量將達18.4億臺,2023年到2027年的年復合增長率為6%,整個藍牙音頻市場的方向是增長的。具體到公司而言,一個方面是我們在中高端品牌藍牙音箱市場的份額是有明顯的倍數增長空間,下一步我們會通過產品持續迭代升級和優化產品組合繼續提升在中高端品牌的滲透率;另一方面在低延遲高音質相關產品市場,市場從有線連接向無線連接轉換的趨勢將帶來存量市場轉化和新增需求兩個機會,我們將持續加大研發投入保持技術領先優勢并與各大品牌廠商繼續保持緊密合作以把握這一波市場轉型機會;此外,在智能手表市場,我們對印度、中國和歐美市場做了均衡的布局和節奏把握,智能手表作為貼合人體重要的健康數據監測產品,將持續為公司帶來業績貢獻。

Q7問:公司分產品線單個芯片的售價是怎樣的,近期變動大么?
答:公司的產品定位和定價策略,是在高品質的前提下盡可能提供有競爭力的價格,因此我們芯片的ASP會維持一個較為穩定的水平,是要保持一個良性經營的戰略。

Q8問:公司產品會不會向其他市場拓展,比如會不會考慮向車規級市場進行探索?
答:公司長遠的規劃,不會只局限于在消費類電子這一個市場上,接下來會在技術研發投入和產業投資兩個維度上進行布局,不斷外延我們的市場邊界。公司會持續保持新市場新方向的探索,不斷提升技術水平和業務體量,向更廣闊的市場進軍和發力。對于車規級市場,尤其是車規音頻DSP方面的耕耘和布局,是我們未來重點關注的一個方向。