光大證券

Q1:公司這塊OLED材料的布局如何?
答:公司的OLED業務主要以OLED中間體和升華前材料為主,在合成材料方面更加有優勢。目前公司OLED材料業務營收規模在數千萬元人民幣,未來我們將繼續努力,力爭取得更大的成績。

Q2:混晶這塊目前國產替代率多少?公司產能預期明年能否完全釋放?
答:根據CINNO Research產業調查統計,中國市場液晶材料的國產化份額在逐年增加,至2020年達到了約60%。基于公司對整個行業情況的了解,現液晶材料的國產化率略有增加。國內市場液晶需求量的增加,將有助于國產液晶材料廠商份額的持續提升。
目前公司混合液晶材料設計產能已達到年產200噸,混晶產能的釋放與市場需求相匹配,公司也在現有產能基礎上加快浙江上虞電子材料基地建設積極擴充產能,以不斷滿足市場對混晶材料的需求,提升國產自制率。

Q3:PSPI光刻膠預計什么時候能實現收入?
答:PSPI下一步將積極推進客戶驗證工作,驗證工作需要2-3輪時間,量產要看客戶的訴求。具體的收入情況還要看驗證工作的進展以及客戶的需求。目前我們做好驗證和量產準備,如果客戶量產推進順利,將貢獻較為可觀的營收。

Q4:請問窄分布樹脂和寬分布樹脂的主要區別?
答:公司窄分布樹脂和寬分布樹脂業務均有涉及。窄分布樹脂所制成的光刻膠可以用在對于分辨率、圖形要求更高的產品中。窄分布PHS樹脂相較于寬分布PHS樹脂,在光刻膠顯影過程中可以增大光刻膠的溶解對比度,進而提升光刻膠的分辨率;多應用于高分辨KrF光刻膠的生產制造。窄分布樹脂的定價要比寬分布樹脂高一些。

Q5:公司做光刻膠樹脂的戰略思考?和其他光刻膠企業的區別和優勢體現在哪里?
答:半導體光刻膠樹脂作為光刻膠的核心原料,基本被國外壟斷,技術壁壘非常高,難度主要在樹脂材料的PDI(分散度)和純度(金雜PPT級別)。公司長期從事電子級別材料的開發,擁有國內領先的合成能力、純化技術,尤其對微量雜質分布的分析及純化處理有獨到能力,公司具備強大的對各類有機物的分析能力及先進儀器設備,具備相關的研發優勢。
目前,中國本土企業光刻膠的整體技術水平、產品性能及種類與國外龍頭企業還存在較大差距,其原料供應企業的本土化率不高是關鍵因素之一。其中光刻膠樹脂的國際市場供應鏈和先進技術的壟斷導致本土企業PR樹脂出貨難度變大;同時光刻膠樹脂企業偏向獨家供應或協議供應以保護核心合成技術。
在此行業背景下,公司組織了一個專門隊伍進行光刻膠樹脂的研發,目前已成功實現KrF光刻膠用PHS樹脂及其衍生物百公斤級中試量產并取得國內部分光刻膠生產企業窄分布樹脂訂單,這也標志著公司光刻膠樹脂開發工作邁出了具有里程碑意義的重要一步。公司已開始和下游光刻膠企業進行接洽,今年上半年,與國內大部分能夠進行KrF光刻膠量產的企業有一定的業務合作。

Q6:如果窄分布能夠獲得比較好的進展,會做其他寬分布,三元共聚,酚醛樹脂產品嗎?
答:公司會考慮進行產品延伸的。目前專注于KrF光刻膠樹脂及其衍生物的開發,主要分為窄分布陰離子和自由基聚合的寬分布樹脂包括(三元共聚)。目前下游客戶對這兩塊都有需求,我們都已有供貨。酚醛暫時不會考慮,壁壘低,國內國產化率已經比較高了。

Q7:根據市場價格來看,PSPI光刻膠和窄分布樹脂的市場價格和毛利率如何?
答:報價比較敏感,涉及到商業機密,小批量的出貨和噸級的出貨客戶對價格的敏感度不一樣。PSPI很難給一個明確的答復;不同樹脂定價也不太一樣。