申萬宏源,秉懷資管,國信資管,浙商資管,平安養老

雙方就公司經營情況、未來發展規劃等進行了溝通,相關問答記錄如下:

公司介紹:

公司是專業從事表面活性劑、油脂化學品研發制造和洗護用品代加工的高新技術企業,表面活性劑和油脂化學品的市場占有率均約三分之一,是國內研究和生產表面活性劑、油脂化學品的龍頭企業之一。

公司在杭州錢塘區、浙江嘉興、江蘇鎮江、四川眉山、河南鶴壁、廣東江門、印尼雅加達等地建有工業化生產基地,目前磺化表面活性劑年產能突破110萬噸、油脂化學品年產能突破100萬噸。公司生產的表面活性劑產品主要以AES、AOS、磺酸為代表的陰離子表面活性劑,以6501、CMEA為代表的非離子表面活性劑以及以CAB、CAO為代表的兩性離子表面活性劑,主要應用于洗滌劑、化妝品、食品加工、紡織印染等行業,這些行業生產的大部分產品逐漸成為人民生活中的必需品;油脂化工的主要產品以脂肪酸為主,其中硬脂酸下游需求領域以橡膠、塑料等行業為主;工業油酸可應用于塑料、洗滌、選礦、油漆等行業,下游產品如二聚酸、聚酰胺樹脂等產品擁有較大市場空間。

洗護用品代加工業務是公司依托表面活性劑的原料優勢,打造日化生態產業園,為客戶提供綠色日化洗護產品全方位OEM和ODM服務。

問答記錄如下:

問:目前公司日化洗護用品OEM/ODM業務的規模?

答:目前公司擁有江蘇鎮江年產能10萬噸液體洗滌劑OEM生產線,河南鶴壁年產50萬噸洗護OEM/ODM生產線(其中20萬噸洗衣粉、30萬噸液體洗滌劑)。四川眉山日化產品項目在全力推進中。

問:OEM業務下游需求情況?

答:過去行業內也有OEM代工廠,但是其生產規模較小,且較為分散。公司開展OEM業務,規劃產能規模較大,相比于原有代工廠在生產穩定性、供貨規模等方面都有較為明顯的提升。下游企業需要穩定、大規模、新技術應用的專業規范化的OEM代工廠,以替代原有小而散的洗護用品加工廠。

公司依托表活技術優勢、規模布局優勢、物流包裝配套優勢,在生產工藝、技術、設備上能為下游客戶提供更有針對性的服務。

問:請問公司表面活性劑和油脂化學品的生產原料?

答:公司產品的原材料主要為棕櫚油、棕櫚仁油、脂肪醇、烷基苯、烯烴等。

問:公司如何規避原材料價格波動對利潤的影響?

答:為有效防范和規避原料行情波動對經營的影響,公司一是加強庫存頭寸管理;二是加強原材料采購管理;三是通過適度套期保值來降低原材料價格漲跌風險;四是通過下游客戶代加工模式和上游長期供貨協議降低原材料價格波動對產品利潤的影響。

問:公司產品的定價模式?

答:公司不定期的根據產品生產成本(主要為原材料成本)的變化和市場價格的波動確定產品的基準價格。

問:公司在技術優勢體現在哪些方面?

答:公司是由科研院所轉制而來,是國家高新技術企業,承繼了原科研院所較強的專業研發力量,設有中國輕工業磺化表面活性劑工程技術研究中心、浙江省表面活性劑重點企業研究院等。在表面活性劑及油脂化學品兩大細分領域,積極發揮省重點企業研究院和重點實驗室的平臺優勢,立足于新產品、新工藝的技術研究,針對相關技術產品產業化的需要不斷進行技術創新。

問:請問公司在印尼的杜庫達基地成本優勢體現在哪些方面?

答:杜庫達貼近原材料產地的區位優勢及印尼當地的稅收政策、能耗與勞動力成本優勢,顯著降低原材料采購成本及產品制造成本,從而降低公司生產成本。

問:請問表活行業的競爭格局如何?

答:公司表面活性劑的業內同行主要是湖南麗臣、桐智系、匯淼等。公司表活在國內市場占有率達到30%以上,第一大產品AES及第二大產品LAS均保持在同行業第一位。近些年隨著國內安全環保管控越來越嚴,一方面不規范的產能逐漸關停,另一方面頭部企業不斷擴產,國內磺化表面活性劑集中度保持較高水平,行業前5企業產能合計占比超70%。

問:公司的戰略目標?

答:公司未來聚焦主業,在做大做強主業的基礎上,致力于打造最優的洗護用品生產加工模式,推動行業高質量發展,立足日用化學品、油脂化學品主業不斷前行,致力成為全球卓越的精細化學品生產商。