華泰證券,工銀瑞信

一、公司基本情況介紹

云南銅業于1998年在深交所掛牌上市,主要業務涵蓋了銅的勘探、采

選、冶煉,貴金屬和稀散金屬的提取與加工,硫化工以及貿易等領域,是中國重要的銅、金、銀和硫化工生產基地;其中,陰極銅產能130萬噸位列全國第三,礦產陰極銅位列全國第一。公司是中鋁集團、中國銅業銅產業唯一上市公司。

二、公司2023年半年度經營情況

2023年上半年,公司實現營業收入707.94億元同比增長9.92%、利潤總額15.94億元同比增長6.85%、歸母凈利潤10.10億元同比增長45.21%、基本每股收益0.5041元/股同比增加23.19%。

2023年上半年,公司總資產360.58億元、歸母凈資產134.52億元,資產負債率由59.87%下降為54.51%,總資產周轉率由1.58次提高至1.86次,流動比率由1.56上升至1.72,速動比率由0.85提高至0.93,現金利息保障倍數由8.23提高至14.05,公司資產質量、財務韌性、運營能力和償債能力等指標持續向好。

三、問答交流

1.請問公司目前的冶煉布局和生產成本大概是什么情況?

公司經過多年的積淀,已形成西南、東南、北方三大冶煉基地。西南冶煉基地的西南銅業和滇中有色采用艾薩爐、易門銅業采用底吹爐;東南冶煉基地的東南銅業采用“雙閃”閃速爐;北方基地的赤峰云銅采用擁有自主知識產權的連吹爐。近年來,公司通過降本、提質等措施提升整體競爭力,目前冶煉加工成本具有一定競爭優勢。

2.請問公司礦山企業上半年生產情況如何?

2023年上半年,公司生產銅精礦含銅3.12萬噸同比基本持平。其中,迪慶有色生產銅精礦1.93萬噸,玉溪礦業生產銅精礦0.98萬噸,楚雄礦冶生產銅精礦0.02萬噸,迪慶礦業生產銅精礦0.19萬噸。

3.秘魯礦業未來是否有注入的計劃?

2023年6月,公司與中國銅業簽署股權托管協議,中國銅業將其持有的中礦國際100%的股權委托公司管理,以便于解決中礦國際與公司的同業競爭。目前,秘魯銅業生產情況正常。后續如有資產注入事項,公司將按照相關規定履行信息披露義務。

4.請介紹公司科技投入方面的情況。

公司注重科技創新與研發,旨在不斷優化和提高工藝指標和生產效率。公司在研發投入方面不斷加大,2023年上半年研發投入12.54億元,重點推進智能化建設工作。后續,公司將深入推進科技創新,加快科技研發平臺建設,加強產學研合作與管控,持續提高科技研發能力與創新能力。

5.請介紹公司分紅政策。

公司著眼于可持續發展的需要,綜合考慮公司實際經營狀況、發展目標、股東要求和意愿等因素,充分考慮公司目前及未來的盈利規模、現金流狀況、資金需求等情況,以保證利潤分配政策的連續性和穩定性。

6.西南銅業搬遷項目的進展情況?

西南銅業分公司搬遷項目是在國家“碳達峰、碳中和”大背景下開展的,是公司完成綠色低碳轉型的關鍵舉措。項目建設將采用世界先進銅冶煉工藝和裝備,可實現資源的高效綜合利用,降低生產成本,提升公司的綜合競爭力。長期來看,有利于公司打造“清潔、節能、高效”的銅冶煉企業,實現轉型升級和高質量發展。項目啟動以來,按照設計方案有序推進。后續,公司將嚴格按照相關規定履行信息披露義務,及時向廣大投資者公告項目重大工作進展。

7.請介紹公司的套期保值策略。

公司采取穩健的套期保值策略,建立了比較完善的期貨管理辦法,監督機制,通過加強業務流程、決策流程和交易流程的風險控制,設立專門的期貨領導小組等多種措施控制風險。從近年來業務開展情況看,期貨與現貨對沖后能基本實現套期保值的目標,從而規避產品價格大漲大跌帶來的經營風險,為公司健康發展提供有力保障。

之后,投資者就銅行業相關信息進行了交流,對公司下一步更好地發展表達了支持,也提出了希望。