廣發基金,德邦證券,瑞豐達基金,長江證券,中郵基金

問答環節主要內容:

Q:公司上半年業績同比下降,但第二季度業績卻實現了較大的環比增速,主要原因是什么?

答:受半導體周期、終端市場需求疲軟等宏觀因素影響,公司上半年業績同比下降,但二季度收入環比改善明顯,比一季度增長67.74%,主要是智能電機驅動芯片、磁傳感器芯片等傳感器芯片業務帶動。因傳感器產品有較為分散和廣闊的下游應用,受單一應用的影響較小,上半年快速復蘇,收入同比僅個位數下滑,為公司貢獻了過半數的營收;受到下游消費電子持續低迷的影響,電源管理芯片收入同比下降較多,但二季度收入環比一季度也有明顯的增長。

Q:公司產品分類和不同產品的下游應用領域是什么?

答:公司兩大產品線分別為智能傳感器業務和電源管理業務,智能傳感器進一步劃分為磁傳感器芯片、智能電機驅動芯片和光傳感器芯片。2022年電源管理芯片占比整個收入的一半以上;2023年上半年智能傳感器業務達到收入的55%左右,手機相關的電源管理芯片下降到40%多,這是今年一個顯著的變化。未來公司將重點拓展智能傳感器芯片產品品類、豐富下游應用領域;同時抓住消費電子的復蘇機會鞏固電源管理芯片的優勢。

磁傳感器和智能電機驅動芯片受單一終端應用的依賴較小,終端應用場景多元化,包括消費電子、汽車電子、工業電子、通訊設備、辦公OA設備等,目前競爭格局較好。公司電源管理芯片產品終端應用主要為數碼3C消費電子產品,受下游整體市場景氣度影響上半年較為承壓。

Q:公司上半年毛利率下降的原因是什么?對后續利潤率的走勢如何看?

答:公司上半年度綜合毛利率為26%左右,同比降幅較大。毛利率下降主要源于手機相關的電源管理類產品的價格競爭。一方面由于半導體行業周期、終端消費低迷等宏觀因素影響;另一方面海外模擬芯片巨頭全面下調中國市場產品價格,手機終端相關產品的價格面臨較大壓力。公司二季度采取更為積極的價格策略,以期擴大市場份額,進而導致電源產品毛利率有較大幅度下降。同時,由于公司業務模式為Fabless+封測,上半年公司封測業務稼動率不足,進一步對綜合業務毛利造成影響。相比電源管理芯片產品,公司智能傳感器芯片由于競爭格局較好,產品價格和毛利率相對穩健。

展望三季度,隨著供應鏈價格的持續回調,部分產品成本或將有所下降;若下半年消費電子市場景氣度改善,產品價格或將企穩,公司對三季度的毛利率環比改善持樂觀態度。但三季度仍然會有1000萬左右股份支付費用計提,加之研發投入的持續增加,詳細利潤率情況請見公司下月將披露的三季度報告。

Q:公司的HIO電機芯片上半年銷售較好,未來對這塊業務是如何規劃的?

答:公司的智能電驅芯片主要為集成霍爾的電機驅動芯片(Hall-in-one電驅芯片,簡稱HIO電驅芯片),需要同時具備磁傳感器芯片和電機驅動芯片的研發能力。將兩者集成之后,不僅要求性能穩定可靠,還要保證量產良率。目前國內量產廠商較少,競爭格局相對較好。

目前公司HIO電驅芯片主要是適配熱管理的小功率馬達電機,后續將通過增大電壓、電流等方式去適配更多的應用場景,如大扭矩、大負載、高轉速的工業自動化場景等。同時,根據不同電機類型,未來公司會加大在單相有刷電機、三相電機、步進電機、伺服電機等方面的研發投入,形成體系化的電機產品矩陣,用豐富的產品品類來拓展更多下游應用領域。

Q:上半年度研發費用增長較多,后續研發費用及產品規劃如何?

答:公司將持續增加研發投入、強化技術創新、提升產品核心競爭力。傳感器芯片產品研發布局需要較長時間,下游應用領域發展較好,公司將通過持續的研發投入來鞏固該業務的核心競爭力。公司已結合未來發展方向制定了長期的研發規劃,磁傳感器產品將主要圍繞汽車產業布局,智能電機業務將主要圍繞工業和汽車領域布局;而電源管理產品將結合客戶需求,更有針對性地進行產品研發。從上半年的研發費用來看,同比增速達到80%多,后續公司仍將積極地擴大高質量的研發人員隊伍,以實現產品線的不斷推陳出新。