國壽資產,廣發基金,泰達宏利,國金證券,建投基金,國泰君安證券,建信資管,華夏基金

本次調研以現場參觀和會議的方式舉行,交流中,董秘李總回顧了公司今年上半年的經營及業績情況,并回復了投資者的提問。具體內容如下:

截至上半年,公司實現營業收入40.18億元,較上年同期增長8.54%;實現歸母凈利潤33,827萬元,較上年同期增長26.45%;經營性現金流凈額2.24億元,較上年同期增長189.56%;凈利率8.42%,較上年同期提升1.19個百分點。總的來說二季度環比一季度及同比上年同期,營業收入、歸母凈利潤、凈利率、經營性現金流凈額均有所提升。具體來看:

1、營 業 收入增長 分析

公司三大業務板塊二季度營業收入均在提速,帶動二季度和上半年整體營業收入提升,其中,智能顯示業務隨著二季度行業季節性的體現,增速開始提升;文旅夜游隨著市場需求陸續提升,營收同比及環比增速較快;虛擬現實業務由NP公司解決了供應鏈問題,交貨速度提升,二季度體現的收入確認環比及同比均較快增長。

2、智 能 顯示境內 外收入分析

上半年,境內收入同比增長8.32%,二季度環比增長1.10%;亞非拉市場增速較快,較上年同期增長108.43%,占海外營收比重從去年同期的13%提高到27%;二季度,亞非拉收入增長更快,同比環比均大幅提升;歐美市場營業收入較上年同期有所下降,主要是由于幾個金額較大項目交貨周期延長,確認收入時間推后所致;同時,二季度營業收入環比增長27.78%;由于公共衛生事件反復期間出現供應鏈短缺,2022年做了原材料備貨,使得報告期毛利率下降。

3、智 能 顯示營銷 模式收入分析

境內直銷業務隨著中高端市場需求恢復,營收較上年同期增長較快;境內中端及下沉市場需求尚未恢復,截至半年度,境內渠道收入較上年同期下降29.65%,一季度境內渠道營業收入下降較多,二季度同比略有上漲,主要是因為去年一季度訂單規模和收入規模較大,自去年 5月份開始由于境內衛生防控措施,國內渠道出現業績回落。

4、毛 利 率下降及 凈利率提升分析

4.1毛利率下降原因分析

上半年公司綜合毛利率28.97%,較上年同期下降2.47個百分點,主要原因是智能顯示業務由于上游LED燈珠漲價,以及行業競爭加劇,毛利率較上年同期下降1.94個百分點;另外,文旅夜游業務由于項目結算原因,毛利率較上年同期下降7.06個百分點。

4.2凈利率提升原因分析

上半年公司凈利率8.42%,較上年同期提升1.19個百分點,尤其是二季度凈利率達到9.68%,主要原因:

(1)營業收入較上年同期有所增長,帶來凈利潤增加;

(2)二季度,文旅夜游板塊止虧,大幅提升了公司凈利率水平;

(3)管理費用占營收比重較上年同期下降0.5個百分點,一是由于文旅夜游板塊人員規模收縮,減員增效,二是由于股權支付費用降低;

(4)財務費用因美元利息收入增加,較上年同期營收占比降低0.4個百分點;

(5)控股利晶帶來投資收益較上年同期增加4336萬,營收占比增加1.1個百分點。

5、MicroLED技術 持續升級

公司戰略性地選擇MIP封裝技術作為公司MicroLED的發展方向,以MIP為技術底座的MicroLED產品備受用戶青睞。

今年以來,公司持續提升MIP工藝技術,發揮其可混光、高均勻性、無Mura效應,無需返修,減少點測分選難度等優勢,提高良率,降低產品成本。同時,公司依托MIP工藝在LED的芯片尺寸、電氣連接、對比度、貼裝環節、可修復性、平整度、混燈分bin等方面的優勢,封裝更小尺寸倒裝芯片的Micro產品,如0404、0202等,不斷降低產品成本,目前已有少量樣品產出。

通過多項措施有效降低了MicroLED顯示屏的成本,目前公司P1.2~P1.5MicroLED成本已低于金線燈LED價格。

投資者提問:

1、請問公司各業務板塊二季度以來進度如何?

答:二季度環比一季度及同比上年同期,營業收入、歸母凈利潤、凈利率、經營性現金流凈額均有所提升。具體來看,智能顯示業務隨著二季度行業季節性的體現,增速開始提升;文旅夜游隨著市場需求陸續提升,營收同比及環比增速較快:虛擬現實業務由NP公司解決了供應鏈問題,交貨速度提升,二季度體現的收入確認環比及同比均較快增長。

2、今年以來上游供應商多次漲價,對公司有哪些影響?

答:對于渠道市場,上游漲價的同時下游需求又沒有完全恢復,這塊的價格競爭越發的激烈了。

直銷相對來說偏定制化,客戶的價格敏感度沒有那么高,加上利亞德在垂直行業多年深耕積累的品牌效應,競爭相對來說沒有那么強。

對于Micro來說,經過幾年的市場培育,客戶對Micro的認知度在提升,而且從20年到現在Micro的成本售價也一直在下降,所以我們反而是做了一定的提價的。

3、對于COB和MIP兩種技術路徑公司為什么選擇了MIP?

答:目前兩種方式都可以實現MicroLED的生產,但兩者在設備和工藝上有很大不同。我們采用MIP方式最核心的一個考慮就是以Micro降本為目標。對于MicroLED來說,原材料成本中占比最高的是芯片,芯片越小理論上其成本越低,而對于更小尺寸的芯片,MIP的良率優勢更加明顯。從長期來看,Micro要想實現大規模的應用,降本是唯一的方式,那么芯片小型化就是必然趨勢,所以公司戰略性選擇了MIP封裝技術作為公司MicroLED的發展方向,并持續提升MIP工藝技術。今年以來公司通過多個方面對MicroLED成本進行優化,有效降低了MicroLED顯示屏的成本,目前P1.2~P1.5MicroLED成本已低于金線燈LED價格。

4、MicroLED應用場景跟小間距的區別是什么?

答:從大屏應用領域看,MicroLED的應用場景或者說市場空間比小間距更大。小間距主流是從2.5mm到1.2mm間距,再往小做成本偏高,所以MicroLED剛推出來時是為了填補1mm以下小間距難以覆蓋的對分辨率要求更高的市場,但經過幾年技術的提升,Micro能覆蓋的間距已經擴大到1.8mm,且成本已經低于同等間距的金線燈小間距的成本,所以與小間距的市場產生了重疊,所以將來1.8mm及以下的小間距都將被Micro所替代。從更長遠來看,Micro之所以被全行業認可就是因為它除了大尺寸的應用,還能用于小尺寸的市場,比如VR眼鏡、Pad、筆記本電腦,甚至家用電視等C端的領域。5、MicroLED的擴產計劃是怎樣的?

答:我們Micro生產基地-利晶的產能今年已經擴產到1600KK/月,之前規劃是今年底前擴產到2000KK/月,但近期技術又有改進,所以跟合資方協商一致后決定將剩下的400KK放到明年擴產,明年整體的規劃的擴產到4000KK/月。

接待過程中,公司接待人員嚴格按照有關制度規定,沒有出現未公開重大信息泄露等情況。