西南證券

一、公司礦山情況

1.公司礦山儲量情況

公司擁有淘錫坑鎢礦、新安子鎢錫礦、大余石雷鎢礦、天井窩鎢礦、長流坑銅礦和黃竹垅鎢礦6座采礦權礦山,擁有東峰、碧坑、西坑口、泥坑、龍潭面、石咀腦、大排上和大橋8個探礦權礦區。根據公司所轄礦權在江西省自然資源廳備案數據,目前公司保有鎢資源儲量9.46萬噸,錫資源儲量1.76萬噸,銅資源儲量1.28萬噸。

2.公司鎢精礦配額及產量情況

國家對鎢礦開采實行總量控制,配額生產,近幾年全國鎢精礦的配額保持穩定,2022年全國鎢精礦配額為109,000噸。公司2022年鎢精礦開采配額5,480噸,鎢、錫、銅總產量5,276.47噸。

3.公司礦山開采成本情況

礦山開采成本與礦山品位、開采深度、管理水平等因素相關,公司各個礦山開采成本也不同。

4.公司增儲擴產情況

新安子鎢錫礦與龍潭面探礦權礦區、淘錫坑鎢礦與東峰探礦權礦區的資源整合方案,均已獲得自然資源部的批復,公司正按計劃進行資源儲量核實工作。

公司在圍繞各礦區深部開拓建設及完善相關配套系統工程,同時通過加快礦山機械化應用,提高采礦、選礦效率,為礦山后續增儲擴產打下扎實基礎。

二、公司鎢精礦外購比例及公司采購和銷售模式

公司擁有自產礦山,自產鎢精礦不能完全滿足公司生產需要,不足部分需要對外采購,公司原料外購數量占比80%左右。外購一般采用跟供應商簽訂長單的方式,與優質供應商建立長期穩定的合作關系,確保公司主要原材料的穩定供應。

公司采購定價委員會定期對鎢產品市場價格、成本構成、材料市場變動趨勢進行研究分析,定期在微信公眾號發布主要鎢原料價格信息。

公司中游粉末產品采用直銷模式,通過穩定的產品質量和快速供貨能力與客戶建立長期合作關系。下游精深加工產品采用直銷和經銷相結合的方式,以開發大客戶為目標,提升客戶服務能力,對部分重點行業提供產品系統解決方案,對中小規模客戶采取經銷的方式,通過經銷商網絡實現眾多中小規模客戶的全面覆蓋。

三、公司粉末產品產能情況

目前,公司鎢粉產能為15,000噸/年,碳化鎢粉為13,100噸/年。

四、贛州澳克泰經營情況、產能情況、競爭優勢及未來發展規劃

2023年上半年,贛州澳克泰加快向行業應用布局,加大研發力度,推出300款刀片及200款刀桿產品,涂層刀片銷量、銷售收入保持穩定增長。刀片銷量929.14萬片,同比增加31.64%,銷售收入13,517.74萬元,同比增長36.09%,毛利率進一步提高。

贛州澳克泰高性能硬質合金精密刀具產能為2,000萬片/年,硬質合金棒材產能為1,000噸/年。未來將依據市場需求,不斷擴充有競爭力、高附加值產品的產能,滿足客戶需求。

贛州澳克泰是國家級專精特新“小巨人”企業,產品主要對標國際一線品牌,國內市場銷售定位是替代同類進口產品。贛州澳克泰積累了一批優秀的技術人員,同時引進外部技術人才,擁有一支技術實力雄厚的研發團隊。贛州澳克泰先后獲準成立省級院士工作站、博士后創新實踐基地、省級工業設計中心,并與清華大學、中南大學等高校開展廣泛的技術合作,不斷提升贛州澳克泰自主創新研發能力,帶動公司整體研發實力提升。

目前,贛州澳克泰硬質合金刀具制造裝備、檢測分析裝備處于國際先進水平,為高端產品工藝穩定控制提供了有力支撐,自主開發的產品質量比肩國際競爭對手,擁有更高的性價比。同時,通過產銷研相互協作,新產品開發可根據市場變化進行快速調整。

未來,贛州澳克泰深耕硬質合金高附加值產品,推進高端品牌發展戰略,加快向航空航天、新能源等重點行業的應用領域進行產品布局,做精做強刀具及相關業務,形成可轉位刀片、整體切削刀具、硬質合金棒材、涂層裝備及服務和高端陶瓷材料五大業務板塊。

五、章源噴涂經營情況

熱噴涂粉是鎢下游產品,以碳化鎢、鈷、鎳等為主要原料,經球磨、噴霧制粒、燒結、破碎篩分、合批等生產工藝后制得的一種合金粉末。通過超音速火焰噴涂方法使這些各具特性的粉末瞬間受熱,隨高速熱氣流噴射到工件表面,形成強化層以達到提高工件表面的耐磨性、耐腐蝕、耐高溫、耐疲勞、抗氧化以及修復外形尺寸等目的。

章源噴涂對國內外油服企業、國內新能源電池生產廠商的工件表面提供噴涂服務。2023年上半年,章源噴涂積極拓展新能源電池領域市場,經營業績快速增長,實現銷售收入1,882萬元,同比增長45.65%,凈利潤322萬元,同比增長58.28%。

六、公司未來業績增長情況

公司未來業績增長主要體現在以下幾個方面:

1.公司上游通過推進礦山資源整合,并圍繞各礦區深部開拓建設及完善相關配套系統工程,同時加快礦山機械化應用,提高采礦、選礦效率,增加鎢、錫、銅等礦產品產出量,進一步提升礦山對公司經營業績的貢獻。

2.公司中游通過實現綠色生產流程化管理提升管理效益,以自動化設備及生產信息管理系統來提高人均產能,提升粉末產品品質,降低能耗及生產成本,提升中游經營業績。

3.公司下游主要受贛州澳克泰經營情況的影響。贛州澳克泰秉持自有品牌路線,通過不懈提升產品性能和品質,以客戶和市場為導向,向行業發展模式轉型,產銷協同,開發新技術新工藝,推出高端產品,提高贛州澳克泰在重點行業的品牌影響力,加大產品銷售力度,提升下游經營業績。