中信建投證券股份有限公司,中國人壽養老保險股份有限公司

問題1:2023年半年度營業收入增幅大于利潤增幅的主要原因。

答:二季度利潤增幅放緩系去年生活垃圾發電項目集中投產,工程收入及毛利確認較多,基數較高所致。環保方案集成服務業務較為傳統,預計該業務對于公司營業收入的結構占比將逐步下降,未來一段時間,公司將進一步加強環保主業提質增效和科技轉型。

問題2:對于垃圾發電基本盤方面,現階段整體產能是多少?自建與收購比例如何?對下一步市場開拓是什么樣的想法?

答:公司生活垃圾焚燒發電領域在手訂單合計規模28,550噸/日(不含參股公司),中標項目與收購項目比例約為6:4。其中,已運營項目30個,垃圾處理能力達26,450噸/日;在建新項目2個,分別是大慶項目和昌吉項目,預計年底前投運。

垃圾發電項目效益與地域特點、人口規模、消費水平、政策引導等因素緊密相關,新中標垃圾發電項目的市場增量空間放緩,公司也在積極探索于生活垃圾清運量不足300噸的城鎮地區建設小型生活垃圾焚燒項目的可行性。在并購方面,公司尋求好資產、好價格、好機會的“三好項目”進行投資,爭取增強區域格局的控制力,并與環境衛生服務業務等形成產業化布局,提供一體化、綜合性的解決方案。

問題3:請簡要介紹公司環衛業務發展情況及下步計劃。

答:公司在環境衛生服務領域已運營項目20個,年化合同額27,342.10萬元。在建項目2個,年化合同額2,122.63萬元。未來三年將通過擴大營收規模、搭建環衛云平臺、豐富城市運營相關業態等方式,總體提升業務附加值。

問題4:請簡要介紹公司高速公路業務發展情況,目前特許經營權期限還剩多少時間?有無改擴建計劃?

答:高速公路業務整體運行相對平穩,三條公路特許經營權平均在10年以上,發揮著“壓艙石”作用。公司積極貫徹“加快建設交通強國”的重要指示精神及文件要求,制定了“一業為主,多元賦能”的發展目標,在做好當前高速公路運營,持續為公司貢獻穩定收入和利潤的基礎上,進一步深挖“智慧高速”應用場景,打造智慧高速樣板工程;籌劃高速公路服務區提質升級工作,提升高速公路通行保障能力、良好出行體驗和經濟效益;開發高速公路新能源項目,建設綠色、節能、環保的高速公路。

目前已建成分布式光伏項目3處,分別位于許平南管理處、許昌南服務區和林州服務區,光伏裝機規模約2兆瓦,年均發電量約200萬度,折合節約標準煤約700噸/年,減少二氧化碳排放約1,717.4噸/年。沿線5對服務區引進合作單位充電樁已全部建成投用,制定“零碳”服務區建設方案加以應用推廣。此外,積極推進安林高速沿線分布式邊坡光伏建設,探索符合國際慣例的EATNS碳管理體系建設,申報河南省碳達峰碳中和示范企業試點已獲省發改委批復。

問題5:公司如何看待應收賬款增長較快的情況?

答:公司應收賬款呈上升趨勢系近年來公司大力發展環保業務導致收入規模快速擴張。一是近兩年垃圾發電項目集中投產運營,垃圾處理量和發電量持續增加,項目收入增加,相關的應收賬款有所增加;二是公司自外部收購垃圾焚燒發電業務等項目公司,納入合并報表后導致相關應收賬款增加。當前應收賬款集中在生活垃圾焚燒發電業務的國補和省補收入,回收風險較小,需要經過一定時間審核,審核后撥付的時間受到財政資金預算、安排等因素的影響,補貼款賬期較長,與同行業企業情況無實質性差異。隨著項目運營時間積累,相關應收補助款項積累,使得應收賬款有所增加。此外,公司中標多個環衛服務項目,業務收入規模逐年增加,應收賬款客戶主要系地方政府,受撥付時間影響,應收賬款有所增加。

問題6:公司可轉債發行進度如何?

答:當前公司可轉債發行處在深交所受理階段,近日將回復審核問詢函。因注冊制改革,后續還需深交所上市委審議以及中國證監會注冊反饋等流程,正式發行時間不確定,公司將按照規定及時公告進度。公司本次向不特定對象發行可轉換公司債券擬募集資金總額不超過23億元,所募集資金(扣除發行費用后)將投入8個項目及小部分償還銀行貸款。

問題7:公司國際項目進展如何?

答:根據“立足河南,輻射全國,走向‘一帶一路’”的發展戰略,公司重點著眼于東南亞和中東歐地區,與國際業務起步較早、境外市場網絡較成熟的央企及行業龍頭企業積極對接,開展常態化合作交流,建立境外項目儲備庫,積極推動邊界條件成熟的境外項目落地。當前公司正在加快推動相關項目手續辦理等各項前期工作,如有重大進展,將及時公告,敬請關注!