聚鳴投資

一、公司業務介紹

公司一直致力于新型顯示材料、模組與終端的全產業鏈開發設計、生產制造、銷售及技術服務的整體方案解決,產品包括新型顯示光源及其在傳感、健康領域的延伸應用,顯示光電系統或模組,以及車載顯示、商業與智能顯示等各種新型高清顯示終端。

公司顯示光電系統或模組是背光模組的一部分,與液晶模組構成顯示模組,再加上主板、驅動等構成如PAD、NB、MNT、TV,及車載顯示等終端。公司新型顯示終端產品包括基于MiniLED技術的直顯產品,如小間距顯示模組、各尺寸一體機、車載顯示終端,以及基于傳統TFT-LCD技術的商業顯示器或數字電視等終端。

2023年上半年,公司實現營收62660萬元,歸母凈利潤8749萬元,扣非凈利潤7642萬元,同比分別增長45%、58%、72%。營收增長主要來自顯示模組與終端業務,同比分別增長29%與85%。凈利潤增長主要來Mini顯示模組。具體數據及分析請查閱公司《2023年半年度報告》。

二、問答環節

問題一

半年度業績增長及背光模組快速起量的原因

回答:公司成立早期,一直以中大尺寸顯示模組的技術研發與應用為中心,產品方向主要集中在NB、MNT、TV等領域,2017年啟動MiniLED技術應用研究、并承擔安徽省重大技術專項后,公司加強了對ToC、G端業務的規劃與布局,始終圍繞于、專注于熟悉的新型顯示領域。公司IPO申報至今、穩健向上的業績數據,也是上述戰略結果的實在體現。

2023年上半年,公司凈利潤增長主要來自于Mini顯示模組。主要原因除公司較早的技術布局與積累外,還包括MiniLED技術因更具可比性能參數優勢,而被更多的消費者所接受喜愛,以及公司于行業內多年深耕而形成的全球優秀廠商在產品布局上加大投入與力度等因素影響。上半年MINI顯示模組的快速增長,是市場、技術與產業鏈伙伴協同共振的結果。我們的感覺是,MiniLED元年真的是到來了。

問題二

Mini背光模組的主要客戶有哪些,其Mini終端的價格與傳統背光模組關系如何。

回答:公司目前Mini顯示模組的主要客戶包括海信、首爾與創維等全球頭部廠商。一般來說,Mini終端的價格高于傳統背光產品,低于同級OLED產品,具有較為明確的市場定位與產品優勢。

問題三

MiniCOB與POB技術的差異及應用趨勢

回答:從技術看,MiniCOB技術在封裝、焊接、顯示效果上、以及大角度、高均勻度以及高光效上面均領先POB,尤其在如3mm以內的OD超薄方案上表現更為優異。從應用終端看,MiniCOB更多應用于高端產品,如超高分區和高端超薄顯示背光模組。從市場推廣看,MiniCOB技術2022年才被廠商大量推向市場,有著“新生代的沖勁”。從未來發展看,COB在下沉市場上面的發力和技術多元化拓展上表現亮眼,且隨著工藝的優化使得效率的提升,材料成本逐步下滑,未來MiniCOB產品將會領先和部分取代POB。

公司MiniLED技術同時具備COB與POB兩種路線。

問題四

公司Mini顯示模組產能與保障情況如何

回答:公司目前Mini顯示模組產能完全可以滿足當前市場需求。未來隨著市需求進一步擴大,公司會適時適量增加。

問題五

公司顯示模組主要原材料有哪些,芯片主要供應商有哪些

回答:公司顯示模組主要原材料包括芯片、PCB基板等。芯片主要供應商包括三安光電、華燦光電與聚燦光電等。公司Mini顯示模組主要原材料包括驅動芯片。公司MiniLED一體機與小間距模組產品的原材料不包括光學膜。

問題六

三季度或下半年業務增長趨勢

回答:2023年上半年,公司顯示模組與終端業務,同比分別增長29%與85%,均高于年初股權激勵計劃設定的增長指標。其中:公司今年2季度Mini顯示模組營收環比1季度增長近200%,完成同期預算近150%。

從行業發展趨勢、在手研發項目與訂單來看,公司業務增長趨勢有望保持。若觸及相關指標值,公司將按規定進行披露。

問題七

匯兌收益較去年同期減少的原因

回答:公司因出口業務持有美元資產,受美元匯率波動影響,2023年上半年匯兌收益200余萬元,低于去年同期,主要原因系:為降低匯率風險,公司調整部分出口業務結算方式為人民幣,進而持有美元資產同比減少。

問題八

公司車載顯示業務布局與規劃

回答:公司自2017年承擔Mini安徽省重大科技專項即將車載顯示作為戰略規劃之一。隨著新能源汽車四化的加速發展,公司近年來也加速相關項目推進力度、體系建設速度、資源整合高度。目前,公司已與相關產業鏈資本、全球知名芯片公司等資源構建了良好的合作關系,公司研發的15.6寸車載懸浮屏2.0版性能參數得到了客戶認可。公司圍繞智能座艙、電子后視鏡與等顯示應用領域的項目研發正按計劃推進。公司希望相關產品能夠盡快完成客戶導入流程,走向市場。

問題九

如何看待全球TV近年來的出庫量及趨勢

回答:顯示終端大屏化、高清化的趨勢一直沒有變化。內銷來看,隨著智能家居“嵌入式大屏”裝修風格的推進,以TV為代表的家用智慧屏需求亦發明顯。隨之而來的需求表現一是“新人”、“新房”的剛性增量需求,二是智能大屏高清等新技術帶來的存量改善需求。外銷來看,全球經濟發展的差異化,體現為需求的區域結構化特征。整體來看,近年及今后較一段時間后全球TV整體市場波動區間較小,中值將在2億臺套左右徘徊。

問題十

公司明后年業績規劃

回答:公司已經啟動2024年財務預算的編制工作。我們關注到包括MiniLED市場滲透率在內的行業發展數據,這些數據將在預算編制過程中綜合考慮。公司也會結合車載顯示相關業務的推進現狀,制定相關業務預算計劃。

問題十一

關注到減持公告,是否包括有實際控制人

回答:本次減持不包括實際控制人,整體減持數量占公司股本總額的0.39%,比例極小。其中:鑫智咨詢為員工持股平臺,部分員工出于自身資金需求,擬減持數量不足平臺的15%;一致行動人戴勇堅先生擬減持數量不足其持有份額的50%。

目前,實際控制人無減持計劃。

以上信息未涉及內幕信息。

本活動記錄表中的相關數據預計或預測、業務規劃或展望,不代表公司承諾,敬請投資者注意風險。