中泰資管,招銀理財,法巴資本,中信證券

1、公司上半年收入增速低于訂單增速的原因是什么呢?

答:公司上半年收入增速低于訂單增速,一方面是產能壓力對交付造成了一定影響:一是設計產能緊張,上半年設計任務繁重的國際業務訂單較多,經我們測算,國際業務的平均設計工作量是國內業務的2.5倍,對產能占用大,但我們近兩年招聘的大量設計人員正逐漸成長起來,對后續設計壓力有一定的緩解;二是生產制造方面,去年的擴產計劃還沒完全達產,核電密封專用生產線部分關鍵設備預計在今年10月底至11月初期間可以交貨,FMS柔性生產線的基礎建設預計在第三季度末完成,特種閥門板塊的新園區已完成廠房建設,部分設備已到貨正在安裝調試,達產后,生產制造產能會進一步增加。另一方面,上半年新增訂單大部分來自國際業務和核電業務,這兩個板塊的業務執行周期都比較長,對交付也造成了一定影響。從目前的在手訂單情況來看,我們對于完成全年的經營目標是非常有信心的。

2、公司認為這個行業的壁壘是什么?

答:從行業壁壘來講,客戶的認可就是這個行業最大的壁壘。密封產品在裝置中是一個非常關鍵的零部件,價值量在項目總投資額中占比較低,但對裝置的安全運行起到很大的作用,所以客戶非常看重產品的品質和可靠性。而密封產品又是一個極其復雜的零部件,客戶選用產品時主要依賴產品的過往工程應用業績,這些業績都是長期積累的過程,短時間內很難突破。

3、公司國際業務訂單的設計耗時比國內業務長,這是為什么呢?

答:一是因為國際業務的設計工作較國內業務復雜,涉及很多國家的標準、體系,以及額外的語言工作等,需要更多時間完成;二是由于國際業務增長迅猛,原國際業務團隊人員已不能滿足訂單增長的需求,所以公司從國內團隊抽調了很多人員加入國際團隊,這些抽調人員對于國際業務的學習和熟悉需要一段時間。但是公司國際團隊非常優秀,從最開始國際業務訂單的設計時長是國內的5倍,到現在的2.5倍,成長很快,相信通過我們不斷的努力,國際業務訂單的設計耗時還能進一步縮短。

4、公司提到天然氣長輸管線市場競爭激烈導致部分增量業務項目毛利率低于往年,請問這種情況是以后的一個常態嗎?

答:天然氣長輸管線市場前幾年落地項目不多,今年上半年的項目中上游主機廠競爭非常激烈,這種競爭也會傳導到密封企業,由于密封市場“增量占領存量”的競爭策略,公司肯定會全力以赴確保在增量業務中的市占率,所以在部分增量業務項目中有所降價,但這種情況在行業的項目競爭中其實很常見,只要是具有戰略意義的客戶、項目,我們一定會拿下,為未來的存量業務提供堅實的基礎。