億能投資,北京磐澤資產,中信證券

本次調研以現場參觀和會議的方式舉行,交流中,董秘李總回復了投資者的提問。具體內容如下:

1、請問公司各業務板塊二季度以來進度如何?

答:二季度環比一季度及同比上年同期,營業收入、歸母凈利潤、凈利率、經營性現金流凈額均有所提升。具體來看,智能顯示業務隨著二季度行業季節性的體現,增速開始提升;文旅夜游隨著市場需求陸續提升,營收同比及環比增速較快;虛擬現實業務由NP公司解決了供應鏈問題,交貨速度提升,二季度體現的收入確認環比及同比均較快增長。

2、MicroLED目前的銷售和客戶情況,以及擴產計劃?

答:MicroLED目前仍然供不應求,截至8月底訂單已經超過去年全年。MicroLED的客戶有大約一半集中在高端用戶,以0.9mm間距及以下為主,同時MicroLED的間距已經跨度到了1.0mm-1.8mm,進入到了小間距市場范疇內,而價格又比金線燈便宜,所以在加速替代金線燈小間距的市場。

利晶的產能今年已經擴產到1600KK/月,之前規劃是今年底前擴產到2000KK/月,但近期技術又有改進,所以跟合資方協商一致后決定將剩下的400KK放到明年擴產,明年整體的規劃的擴產到4000KK/月。

3、MicroLED替代小間距的順序跟小間距當年替代大間距市場的順序一樣嗎?

答:不太一樣。小間距相當于是創造了一個新的市場,因為LED以前間距在2.5mm以上以室外應用為主,小間距的出現是開辟了LED在室內的應用市場空間;而MicroLED最初設定的目標是0.4mm-0.9mm這些小間距很難做到的對分辨率要求極高的市場,是彌補了市場的空白,但后面經過這兩三年時間的研發和產業鏈合作的推進,MicroLED的成本已經大幅下降達到了比小間距金線燈的成本還低,所以陸續在替代小間距的市場,將來MicroLED會替換掉大部分的小間距產品,同時覆蓋小間距無法做到的市場。

4、單獨看海外歐美上半年同比是有所下滑的,具體原因和對全年的展望如何?

答:歐美市場營業收入較上年同期有所下降,主要是由于幾個金額較大項目交貨周期延長,確認收入時間推后所致;另外為了應對特殊時期出現的供應鏈短缺問題,2022年做了原材料的備貨,使得報告期毛利率下降。但也看到歐美二季度營業收入環比增長27.78%,截至目前訂單也是同比增長的。

5、海外下半年的市場如何展望?

答:海外亞非拉截至目前訂單和收入情況都保持得不錯,全年實現年初制定的40%以上增長目標問題不大;歐美這邊上半年由于幾個金額較大項目交貨周期延長,確認收入時間推后所致,增速有下滑,對于歐美高端中端市場,我們仍然通過平達的成熟渠道去做,但對于陸續出現的中低端市場的需求,我們將加快加大銷售力量。

6、請問歐美中低端市場布局的進度如何?

答:歐美(主要是北美)中低端市場的需求還是比較清晰的,近期我們主要在做人員招募和產品的研發,以及跟平達進行業務的劃分,目前這個團隊的核心人員已經組建完成。

7、國內直銷的增長主要來自哪里?

答:主要是政府和一二線城市垂直行業的一些客戶,具體到應用場景的話,比如展覽展陳,公司是從2021年設立了數字展陳事業部,可提供策劃、空間平面設計、數字內容、多媒體集成、布展交付等綜合性服務,今年以來為多個重要場景提供了內容支持,客戶反饋良好,市場需求旺盛;還有會議一體機今年以來增長也比較快,尤其是MicroLED應用于一體機后,產品穩定性性價比均得到大幅提升;另外室外小間距也逐步應用于戶外廣告、數字標牌、商品櫥窗等使用場景,開辟了新的業務增長點。

8、如何看待COB和MIP?

答:目前兩種方式都可以實現MicroLED的生產,但兩者在設備和工藝上有很大不同。我們采用MIP方式最核心的一個考慮就是以Micro降本為目標。對于MicroLED來說,原材料成本中占比最高的是芯片,芯片越小理論上其成本越低,而對于更小尺寸的芯片,MIP的良率優勢更加明顯。從長期來看,Micro要想實現大規模的應用,降本是唯一的方式,那么芯片小型化就是必然趨勢,所以公司戰略性選擇了MIP封裝技術作為公司MicroLED的發展方向,并持續提升MIP工藝技術。今年以來公司通過多個方面對MicroLED成本進行優化,有效降低了MicroLED顯示屏的成本,目前P1.2~P1.5MicroLED成本已低于金線燈LED價格。

接待過程中,公司接待人員嚴格按照有關制度規定,沒有出現未公開重大信息泄露等情況。