中泰證券股份有限公司,信達澳亞基金管理有限公司,寶盈基金管理有限公司,西南證券股份有限公司,興合基金管理有限公司,嘉合基金管理有限公司,上海和諧匯一資產管理有限公司

第一部分:公司基本情況

公司是專業從事特種及民用光學鏡頭、光電系統、光學元組件等產品科研生產的高新技術企業,是全球光學鏡頭的重要制造商。

公司產品包括激光、紫外、可見光、紅外系列全光譜鏡頭及光電系統,主要分為“定制產品”、“非定制產品”兩大系列。“定制產品”系列主要包含特種光學鏡頭及光電系統,廣泛應用于“神舟系列”、“嫦娥探月”、“天問一號”等國家重大航天任務及高端裝備,核心客戶涵蓋中國科學院及各大集團下屬科研院所、企業,為國內最重要的特種光學鏡頭、光電系統提供商之一;“非定制產品”主要包含安防鏡頭、車載鏡頭、紅外鏡頭、機器視覺鏡頭、投影光機等,廣泛應用于平安城市、智慧城市、物聯網、車聯網、智能制造等領域。

第二部分:提問回答

1、公司2023年半年度業績情況

2023年上半年,在宏觀經濟復蘇面臨挑戰、市場需求波動較大等情況下,公司立足核心技術,保持并加大研發投入,持續優化產品結構,公司通過精益運營,降本增效,數字化生產管理穩步推進,全供應鏈運行效率提升。2023 年上半度,公司實現營業收入30,311.63 萬元,同比減少3.59%;歸屬于上市公司股東的凈利潤同比減少132.67%、歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤減少,基本每股收益減少133.61%、稀釋每股收益減少132.64%,扣除非經常性損益后的基本每股收益減少,主要原因系:

(1)因產品結構變化導致毛利率下降;

(2)公司基于對未來技術和市場的長期判斷,以及公司的長期經營計劃的需求,進行了房屋建筑物及設備的投入,導致本期固定資產折舊及長期資產攤銷較上年同期增加;

(3)基于公司經營需求,建立和完善各項人才激勵機制,職工薪酬較上年同期增加;

(4)公司加大研發投入,研發費用增加;

(5)公司加大市場開拓力度、加強客戶服務,銷售費用增加;

(6)政府補助減少。

2、影響業績因素是否持續

公司基于長期經營計劃需求,為未來營業收入的持續快速增長儲備研發及生產能力,因此近年來新增固定資產較多,將帶來未來期間折舊金額的上升。若未來公司的市場開拓無法達到預期效果,營業收入未能按計劃增長,則將對公司的業績產生不利的影響,盈利空間可能存在進一步收窄的風險。

另外,2023年半年度,公司因產品結構變化、員工薪酬增加等原因造成毛利率下降。若后續公司境外銷售收入占比下降、定制產品銷售收入占比下降、非定制光學鏡頭產品的收入規模未有效放大,可能造成公司的整體毛利率下滑,對公司業績產生不良影響。

3、公司定制產品的收入可持續性

定制產品作為航天工程、空間探測、高端裝備不可或缺的組成部分,伴隨著行業的快速發展,面臨穩定持續的市場需求。

公司層面,公司定制產品生產模式是“以銷定產”,產品生產可分為新品項目和批產項目兩類,批產項目為客戶進入批量生產階段的定型產品。公司本期批產產品大幅上升,公司前期基于公司的長期經營計劃,已購置專用設備及房屋建筑物為未來營業收入的持續快速增長儲備研發及生產能力,同時,通過多年業務積累,公司在定制產品領域具有豐富的客戶資源,并依托過硬的產品質量贏得了良好的市場口碑。公司目前擁有5項國內領先核心技術、764項專利,保持并加大研發投入,不斷突破技術壁壘,逐步建立并鞏固在市場的競爭優勢。

結合行業發展趨勢、公司的核心技術、公司所處行業地位及未來戰略方向情況綜合判斷,定制產品業務收入具有持續性。但因定制產品市場競爭進一步加劇,且受到客戶需求差異、產品差異的影響較大,不排除毛利率繼續下滑風險。

4、公司投影光機業務的收入可持續性

2022年度,公司銷售給深圳小象光顯有限公司收入15,595.78萬元,同比增加404.04%,其中投影光機銷售增加425.13%。

近年來中國投影設備市場發展迅速,投影設備市場體量龐大,國產品牌的崛起極大拉升了消費者對投影設備的認知體驗和潛在購買力,投影設備已迅速融入智能家居生態。公司基于新市場的開拓及光學鏡頭產品推廣的戰略考量,與深圳小象光顯有限公司達成合作,銷售大幅增加具有合理性和可持續。

目前中國家用智能投影市場競爭格局愈加激烈。若終端客戶未來不能在技術、產品、成本、服務等方面及時更新并滿足應用領域需求,或競爭對手之間發生兼并收購、整合集中各自的優勢資源,或市場競爭導致產品價格大幅下降,則公司投影光機業務將存在經營業績增速放緩甚至下滑的風險。

5、行業未來發展趨勢

人工智能的應用正成為國內外研究的熱點領域。智能化集光電傳感、高速處理、人工智能于一體,具有記憶、分析、綜合能力。其中,光電系統處于前端感知環節,將受益于裝備的智能化趨勢而得到更加廣泛深入的應用。光學鏡頭產品,隨著應用領域的不斷拓展,不斷向高分辨率、大倍率、超廣角、小型化、大光圈(F值更小)等方向發展,進一步拓展下游市場空間。

在安防領域,隨著系統高清化、網絡化、智能化發展的需求,鏡頭正在向小型化、超高清、復雜變焦、低照度、透霧、紅外熱成像等技術方向發展。但是,傳輸、存儲、計算能力的提升和部署還需要時間,高端應用場景需求還有待進一步挖掘,因此,安防鏡頭市場競爭進一步加劇,高性價比的產品的銷售規模進一步擴大,市場進一步的集中。

在投影領域,投影設備的智能化和畫質水平要求迅速提高,鏡頭產品正向超短焦、超高清、自動對焦、小型輕量化等技術方向發展。電子消費產品對于光學鏡頭技術提升的需求,將增加光學鏡頭中玻璃光學元件的數量,玻璃光學元件的市場需求將持續增長,對玻璃光學元件企業的大規模加工技術及能力提出更高要求。