華泰證券,泉果基金,首創證券,海通證券,中信保誠基金,國盛證券

環節一:董事會秘書趙奎先生介紹公司2023年半年度經營情況,董事長于勝利先生介紹公司整體業務發展情況及未來發展戰略。

環節二:問答環節

Q1:請問在煤炭價格整體下行的大背景下,客戶的智能化投資意愿和資本開支有沒有明顯的變化?就整體而言,今年的市場招標情況相較去年有何變化?

根據中國神華披露的半年報相關數據顯示,2023年上半年國煤下水動力煤執行中長期合同價格均價約722元/噸,與上年同期基本持平;供給側看,上半年晉陜蒙新四省區原煤產量 18.7億噸,同比增長 4.6%;從需求側看,2023年上半年,我國能源消費總量同比增長約5.1%。綜上目前煤炭市場的價格穩定、產能有效增長、需求穩健上升。從歷史趨勢上看,2014、2015年煤價在最低區間(300-400)的時候,整個煤炭行業在虧本生產的階段,仍然會有自動化信息化的資本支出。所以我們判斷,煤價的變化對客戶智能化投資的意愿沒有產生太大的影響,目前各省各礦井出于安全、少人化的需求,為2025年實現中大型煤礦智能化的目標持續投入,智能化建設的訴求相對較強,各省政策上對于優先實現智能化的礦井也會在核增產能上有所傾斜。上半年整體招標情況來看的話,客戶還是會根據自己的實際需求采買智能化系統,部分公司招標情況可在“中國招標投標公共服務平臺、中國采購與招標網”等網站查詢,主要還是集中在智能化系統建設上。

Q2:目前全國煤礦四千多處,但智能化建設的廣度及深度尚處較低水平,若要實現國家2025、2035的智能化目標,公司預計什么時候會出現需求訂單集中爆發?

國家智能化建設的政策提出2025年實現大型煤礦智能化,2035實現所有煤礦智能化;目前驗收的智能化礦井多為初級水平,無論政策還是煤礦行業需求,智能化日程進展還是比較緊張的,主要考驗的是客戶和供應商。全國四千多處的礦井,市場非常分散,從歷史經驗上看,在政策截止時間前可能會存在一波小高峰的情況,但也有延后完成的情況,主要還是看各個礦井的生產管理需求,即便在現階段已達成智能化的要求,后期仍然需要很長一段時間去實現智能常態化運行,國家也會出臺新的政策去推動智能化水平從初級到中級過渡,所以總的來看,智能化的建設是一個長期發展的過程。

Q3:去年年底以來,多部委聯合發布《煤礦及重點非煤礦山重大災害風險防控建設工作總體方案》《煤礦安全改造中央預算內投資專項管理辦法》等文件,請問對行業整體影響主要體現在哪里?目前對公司是否有訂單傳導?

首先因為煤炭是對安全要求極高的行業之一,所以國家政策的發布主要是從規范安全管理的角度考慮,從發布強制、引導、獎勵等多個維度的政策,持續地加碼催化智能礦山行業的發展。

2022年11月份國家礦山安監局、聯合財政部發布的《煤礦及重點非煤礦山重大災害風險防控建設工作總體方案》,提出力爭2026年底,所有在冊煤礦、2400座重點非煤礦山都要實現重大災害風險防控系統的建設,這個政策主要是防止偷采暗采及安全管理,通過AI智能分析的高清攝像儀及人員、設備、車輛的精確定位等系統,實現全國聯網管理,促進煤炭生產安全。目前部分省級政策落地實施,還是要看第三季度的其他省級政策的落地情況。

2023年2月,國家發改委、國家能源局、應急管理部聯合國家礦山安全監察局發布《煤礦安全改造中央預算內投資專項管理辦法》,政策里提出不同省份按發達程度給與不同的補貼,最高不超過3000萬,“推廣應用煤礦智能化”是其中的一項,補貼政策會對行業發展有一定的積極影響。

Q4:華為最近公布了盤古礦山大模型,請問公司和華為是否有合作,以及合作的形式和展望是怎么樣的?

首先華為2年前提出成立煤炭軍團,對于增強行業的理解和認可起到很大的促進作用。公司長期以來一直和華為保持著穩定的合作,是華為部分產品的供應商,另外一些如“元圖工坊”等均有合作。元圖工坊是盤古大模型到AI應用端的重要中間體軟件,可以理解為綜合管控平臺的底座,對于產品孵化等方面有很好的促進,其余部分產品屬保密協議階段雙方暫未披露。未來,公司會積極地關注和了解國內各種大模型技術發展方向,思索在AI應用與公司智能礦山行業軟硬件產品經驗上的結合。

Q5:目前像華為、浪潮、深信服等龍頭紛紛入局智能礦山領域,逐漸建立起自身生態,請問對公司以及整個行業格局有什么影響?

第一個方面,關于行業巨頭華為、浪潮、深信服,包括中興、運營商等紛紛入駐智能礦山行業,其實可以看到煤炭市場在各方的驗證中也是在不斷的發展或提升的,那對于行業的理解及智能化進程有一定的促進作用。第二個是行業生態這方面,根據我們對于行業的理解,生態的建立包括底層到傳輸層到最終端平臺應用層的所有系統的建設,如果是以軟件為業務的公司,可能在地面上會有優勢,在礦井下如果沒有底層建設的情況下,自上而下的去建立整個生態還是比較困難的,切入難度比較大,對行業或者場景進行長時間的深耕和理解這個是前置功課。那我們北路的理解,行業的生態主要是以自下而上的思路去建立。首先,北路的產品體系包括設備感知層(采集器、控制器、傳感器、標識卡等等)、網絡傳輸層(4G無線、5G無線等)、生產執行層(精確定位系統、安全監控系統、井下一體化通信系統等)以及平臺應用層(智能礦山管控平臺、調度指揮平臺等),比較符合工業物聯網的體系。其次煤礦行業因其高防爆要求、應用場景復雜、井下專用的技術及不斷迭代的需要,存在一個行業門檻,同時需要針對單一礦井的賦存條件進行定制化的設計,全國四千多處煤礦,標準化產品公司要評估財務上成本、盈利模式等。行業巨頭在智能礦山行業全領域的落地,目前是沒有案例的。

Q6:分業務來看,各項業務收入增速、利潤率變化的情況如何?

從四大類產品類別來看,上半年受益于行業需求和政策的影響,通訊、監控、集控維持著較高的增速;毛利率發生小幅波動,但整理在同行業里會略高一些。

毛利率的小幅波動主要是同質化產品投放量的擴大以及業務規模的擴充導致市場集中,區域上小規模的供應商為了保持自己的份額,在個別產品上的報價存在極端的情況,但即使在這樣的情況下,北路總體的規模仍在持續的提升,當然不排除在提升的過程中會存在個別項目毛利率的影響。總體來看,公司的收入和利潤率仍會在未來幾年內維持高水平的增長,一方面來自于技術自信,北路的產品都是來源于開發和技術積累,在服務客戶和競爭的時候,具有領先性、獨立性和不可復制性。另一方面,伴隨著北路對市場上整合和綜合服務能力的提升,利潤的保障也有很大的空間,目前利潤率上的小幅波動也是經營策略上調整上的反饋。

Q7:相較于同行業公司,公司的競爭優勢主要體現在哪些方面?與同行業公司的技術差距有多大?公司哪些產品領域的競爭力相對較高?

北路是國內少數產品能夠覆蓋智能礦山感知層、傳輸層、智能應用與決策層三大層級的智能礦山領先企業。從行業方向上而言,整個智慧礦山行業因為其自身的高防爆要求、應用場景復雜、井下專用的技術及不斷更新的迭代需求等,存在比較高的行業壁壘。從競爭方向上而言,我們的產品主要是軟硬件一體的產品,通訊、監控、集控、裝備配套四大類下的產品體系比較完善,綜合實力較強。在招標的時候,公司體量比較大,同時針對同一礦井下多系統之間融合和聯動,會有明顯優勢;從技術上而言,我們的融合通訊、人員定位的技術是相對領先的,其他產品都在第一梯隊。

Q8:目前公司主要聚焦的業務區域集中在哪些省份?公司所處行業是否具有區域特性?公司進入自身非傳統優勢區域的能力及進展是怎樣的?

我們的客戶分布比較廣,主要的產煤大省區域我們都有覆蓋,半年報披露數據看的話相對集中在華北、華中、西北等地區。公司已經形成了通訊、監控、集控、裝備配套四大類完善的產品體系,覆蓋智能礦山感知層、傳輸層、智能應用與決策層三大層級,我們面對陌生市場,可以通過前期的技術交流,引導客戶考慮多系統聯動、多系統融合效應,并且我們一直在加大研發投入,開發滿足客戶需求的新產品及迭代老產品,也是維持我們后期長期合作的技術基石。

Q9:公司目前所布局的無人駕駛、人工智能等技術領域,主要運用于哪些產品、場景?大概形成了多少的訂單收入?未來的市場發展空間又是怎樣的?公司目前研發投入主要聚焦于哪些技術領域?

我們較早的預判了AI這一趨勢,在符合智能化政策和客戶需求的基礎上,19年和南京大學、中國科技大學就人工智能在礦井下的應用開展深入研究。每年投入在巡檢機器人、無人駕駛、AI等方向基本上都在千萬以上,未來也將持續加大研發投入,積極探討AI結合產品巡檢機器人、無人駕駛煤礦用輪式機器人及系統、智能化工系統等落地。

井下巡檢機器人方向,目前在綜采面巡檢、水泵房巡檢等場景下已經實現了訂單,AI單軌吊方向有項目落地,其余場景還在研發中。

無人駕駛這個項目里面涉及到AI算法、無人駕駛技術、操縱技術、一張網的連接作用等等,車的形態只是最終載體,實際上是輪式機器人及系統,目前還處于研發階段。因為國家目前井下沒有相關的標準,我們和安標中心在去年共同起草了《煤礦井下無人搬運車通用技術條件》《煤礦井下無人搬運車監控系統》2個團體標準,下半年預計會有樣車出來。未來長遠來看,一個大的礦井有上百輛膠輪車,全部替換的話,我們判斷這個方向的市場規模還是很大的。

Q10:關注到公司募投項目金額比較大,想問下生產項目和研發中心項目的投入進度如何?

募投項目的土建部分因為去年施工方復產的原因推進稍微緩慢,其他涉及到技術研發,包括機器人相關的視覺、算法、智能化產線等實施進度還是比較正常的。隨著后期進一步技術上的提升和新技術路線的開辟,公司也會拿出一部分自有資金在我們目前比較看好的技術方向上做一些投資,主要是服務模式的提升,提升礦井下所有應用場景的集成能力,包括對于AI、機器人算法的技術嵌入,除了自身在人員、研發持續投入之外,也會持續關注外部技術的發展,我們參股的公司也會有一些技術產出,公司目前會按照募投方向去完成。

Q11:公司產品技術在跨行業復制方面已取得一定成效,化工領域的北元化工項目已經落地,請問該項目的毛利率和煤炭行業相比怎么樣?公司未來在該領域的發展預期如何?

2021年,應急管理部發布了《“工業互聯網+危化安全生產”試點建設方案》,在危險化學品領域推動工業互聯網、大數據、人工智能等新一代信息技術與安全管理深度融合,因為行業的特殊性和體量,作為先切入這個賽道的公司,持續看好這個行業的財務回報。結合定制化的因素在,化工行業的毛利水平還是比較高,當然相對地實施層面也具備一定的復雜性。整個行業來看,危化品企業出于安全和政策的雙重考慮,根據自身的經營情況會專門設立危化安全生產信息化的投入資金,且這部分資金相對于營收而言是完全能覆蓋的。目前納入應急管理部監管的是近7000家危化品重大危險源企業,仍有幾萬家的化工廠存在安全管理的需求,政策提出的示范性化工廠有73家,北元集團作為示范性項目今年會完成最終驗收,創收在千萬級別之上,后續這塊市場體量和空間還是持續看好,并且有逐步加快訂單落地和體量升級。

Q12:公司截至目前的整體在手訂單情況如何?與去年同期相比整體規模有何變化?產品的訂單結構有何變化?目前新簽訂單還可以,一般下半年訂單體量會優于上半年大,除了智能礦山領域外,下半年在智能化工也有形成訂單。

Q13:請問公司2023年的具體的人員規模擴展規劃如何?具體到銷售、管理、生產、研發等方面,大致的比例會怎么樣?

我們還是比較看好智能礦山這個市場,北路體量和服務范圍品種的增加,以及行業巨頭的加入也在逐步驗證細分行業的市場優質性。我們自身也在為快速增長搭建團隊,年初我們是660人,目前已經增加至800多人,預計2024年增長人數到1000人,主要是銷售人員、研發人員和現場調試人員,銷售和研發人數多一些,占比大概30%左右。

Q14:請問公司最近有無并購或股權投資計劃?公司未來的3-5年內,計劃做到怎樣的收入、利潤規模?

目前還是集中精力專注于主營業務的發展,沒有明確的計劃,還是要看項目是否有利于公司的長久發展,如果遇到產業鏈、提高效率等方向,形成優勢疊加的標的會重點考慮。我們在一些先導性技術上有一些布局,比如自動駕駛、算力相關的