天冶基金,招商銀行,華富基金,壁虎資本,廣發證券,鑫元基金,博時基金

感謝大家百忙之中來上海參加碧水源的策略會,開始我先來簡要介紹一下公司情況,然后有問題咱們大家再交流。

碧水源最近幾年變化比較大,完成了從民營企業到混合所有制改革。目前公司是中交集團控股,中國城鄉為第一大股東。董事席位上,現有的9名董事席位中,中國城鄉提名推薦并擔任董事的共5席,占絕對多數,且其中1席為董事長兼總裁、1席董事兼公司財務總監等。同時在經營層上也通過強化管理等多重方式完成混合所有制改革。2022年,公司并入中交集團管理體系,公司也通過強抓市場,加強成本費用管控、低效資產出清及治虧、加大應收賬款清收力度、加強帶息負債壓降等系列工作,有效提升了經營質效,扭轉連續4年經營業績整體下行態勢,實現2022年歸母凈利潤較2021年增長了21.36%。今年上半年公司實現歸母凈利潤2059萬,較2022年同期虧損2.89億,增長了107%,實現扭虧為盈。

訂單方面,今年上半年,公司新增EPC訂單24.59億,較去年同期增長了60%左右。PPP方面因為今年上半年政策調整,相對新增訂單較少,總投資額在4900萬元。同時我們也新增了吸附劑的訂單,上半年有鹽湖提鋰吸附劑項目中標。另外,公司在工業零排方面也有一定進展。公司同時也在積極拓展新的業務領域賽道,這部分我們也希望未來能成為公司新的增長點。

問:隨著混合所有制改革的完成,公司的管理方面有什么變化?

答:混改完成后,公司在內控治理、戰略重構、結構優化、精益管理、科技創新、市場拓展等多方面都在同步發力,在治理、市場、科技等多方面做加法的同時,也通過聚焦主業、落實減虧治虧、加大應收清欠等方面來共同推動公司經營質效的提升,延續了去年的央企控股后的業績增長態勢。在降本增效方面,公司今年上半年管理費用2.55億元,同比下降9.75%,財務費用1.35億元,同比下降61.10%,整體管控力度還是不錯的。公司采取開源節流的經營模式提高經營之效、控制管理成本的同時,通過置換等多方式降低融資成本,優化負債結構以及最近提出的政府化債等方式,公司一直在努力控制成本、降低費用、加快回款速度。

問:您剛才提到公司在鹽湖提鋰方面有吸附劑的產品,目前訂單情況怎么樣?

答:公司去年開始做鹽湖提鋰業務,去年主要聚焦在鹽湖提鋰中的膜設備銷售方面,同時我們研發出包括鈦系、鋁系、錳系等多系列吸附劑可用于不同情形。此外,我們也不光聚焦在提鋰上,目前也在積極發展鹽湖資源的綜合利用。鹽湖可開采的戰略性礦產資源除了鋰,還有鉀、鎂、銣和銫等,公司的產品技術也在逐步拓展應用中。比如上半年也中標了青海鹽湖的一個化工提鉀廢鹵綜合利用中試項目等,同時也陸續有一些鹽湖納濾換膜項目等。目前我們的吸附劑已經完成小試-中試-放大-量產的逐級進程,也有吸附劑的產線,公司也在積極拓展新賽道的業務。

問:目前工業廢水占公司營收比重如何?您剛才提到的公司工業零排也是發展重點,上半年有什么進展么?

答:工業廢水處理和工業零排目前在公司營收中占比還比較小,是公司未來業務發展重點之一。今年上半年,在工業零排上也中標了一些冶煉廢水零排放、有色礦業采礦廢水零排放等項目,形成了技術研發、成果轉化、項目實施三者的良性循環。同時在工業廢水上也有通過銷售自主研發的反滲透膜產品在煤化工、石油以及海水軟化等多領域的工業應用,這也是公司加快實現反滲透膜國產化替代的一個比較好的契機。

問:公司工業污水好像也做了時間比較久,為什么規模沒有公司市政污水規模那么大?

答:工業污水的產生主要是大中小型工業企業及集合式的工業園區產出的,其實首先從排放規模上就比一般人口稠密地區排放的市政污水要少的多,因為居民用水雖然單位用水量不大,但是人口眾多,比較容易形成規模效應。第二,就是工業污水細分領域比較多,因為工廠行業不同,廢水的成分就不一樣,需要在處理前進行催化處理,水廠的建設需要一園一策甚至一企一策來對工業污水進行處理。市政污水就不同了,廢水的成分相對簡單,而且處理規模一般都比較大,所以公司的市政污水處理規模普遍高于工業污水處理和工業零排的規模。不過就像剛才說的,公司目前很注重工業污水和工業零排的發展,未來也會大力發展這個板塊。

問:公司目前在海水淡化方面有什么進展么?

答:目前公司跟中交一起在一帶一路沿線國家正在積極的拓展海水淡化業務市場,積極的走出去,集團和中國城鄉也給與碧水源很大的支持。公司也會借助一帶一路十周年這個契機,在海水淡化業務方面上努力開拓更多的業務,積極走出去。另外我們發現,其實一些極度缺水的地區,他們對污水資源化的技術也有比較大的興趣。公司雖然海水淡化的技術及產品還在打口碑的階段,但是污水資源化技術已經是世界上數一數二的,所以公司現在也在尋求境外污水資源化業務的突破點,希望可以為公司業績帶來一定的助力。

問:目前環保政策這邊,最近有什么新的風向么?

答:今年上半年,水環境保護方面的政策有幾個大家可以關注一下。一個是4月的《重點流域水生態環境保護規劃》,一個是5月的《國家水網建設規劃綱要》,還一個就是幾天前發的《環境基礎設施建設水平提升行動》,里面提到2025年新增污水處理能力1200萬噸,新建、改建擴建再生水能力不少于1000萬噸。最后這個政策可能跟十四五規劃有一定的重合部分,但是我們認為他是在向環保行業傳遞一個信號,就是國家目前還是關注污水處理這個問題,而且也有出資去新增和提標改造污水處理廠的,也是給市場一個信心。

問:目前公司的V-MBR技術跟之前的普通MBR最主要的區別是什么?目前跟傳統污水處理方式相比,我們的成本有沒有優勢?

答:公司的V-MBR技術相比于之前的MBR產品主要是降低了能耗,耗電量方面比普通MBR減低了70%,進一步降低了公司污水處理的運行成本。有關您說的這個污水處理成本問題,其實如果綜合考慮土地成本的話,尤其是土地價格比較高的地區,那公司的MBR技術比傳統的污水處理技術成本就更低了,一是從用地面積上比傳統可減少50%多,同時我們可以做到全地下式,地上的土地可建成公園一類的公共設施,這對地價高的城市更加有利,同時水廠也不一定要建在郊區,也減少了管網等相關成本。我們承建的昆明第十污水處理廠就采用的全地下式的污水處理廠建設模式,地面就是一個城市公園,大大節省了土地使用成本。此外,從運營成本考慮的話,公司MBR的處理水質是地表IV類水,水質標準較高的同時,運營成本與傳統持平,如果考慮到土地等綜合成本,尤其是在城市中,是有較大優勢的。