浙商證券,申萬輕工

2023年半年度經營情況介紹:
1、業績介紹
2023年上半年,公司實現營業收入47.44億元,歸母凈利潤約5.00億元,同比增長21.31%,扣非歸母凈利潤4.68億元;其中第2季度,公司實現營業收入29.39億元,同比增長5.63%,歸母凈利潤3.95億元,扣非歸母凈利潤3.79億兀。
2、分渠道方面
經銷商渠道:營業收入38.67億元;
整裝渠道:直營整裝+經銷商整裝實現營業收入同比增長89.34%,直營整裝事業部已合作裝企數量184個,覆蓋全國167個城市及區域;
大宗渠道:營業收入6.39億元,優質客戶收入貢獻持續保持穩定。
3、分品牌方面
(1)索菲亞品牌實現營業收入42.77億元,同比增長5.01%。擁有經銷商1,673個,專賣店2,768家,報告期內索菲亞工廠端平均客單價18,639元,同比增長6.55%。
(2)米蘭納品牌實現營業收入1.68億元,同比增長58.64%。擁有經銷商487個,專賣店463家。米蘭納工廠端平均客單價13,659元,同比增長10.59%。
(3)司米品牌擁有經銷商210個,專賣店258家,其中整家門店120家,衣柜上樣門店數量達172家。司米品牌在已轉型整家策略的門店中,定制衣柜、櫥柜等整家產品的工廠端平均客單價達40,737元。
(4)華鶴品牌共有經銷商321個,專賣店323家。華鶴品牌實現營業收入0.69億元。
4、費用情況
公司2023年上半年費用情況如下,
銷售費用4.81億元,同比下降6.23%,主要為廣告費投放節奏調整所致;
管理費用3.3億元,同比上升1.32%,本期無重大變化;
財務費用0.28億元,同比下降16.29%,主要為本期利息收入所致;
研發投入1.89億元,同比增長20.57%,主要是本期加大研發投入所致。
5、毛利率提升原因:
(1)原材料成本下降;(2)板材利用率提升,今年上半年后端生產制造環節優化;(3)人效提升,人工成本降低。
Q&A環節:
Q:公司對整裝未來拓展方向?
A:公司鼓勵總部以及各品牌零售經銷商積極與裝企進行合作,并且在中后臺提供獨立的產品支持及服務端賦能培訓。2023年上半年,公司直營整裝事業部專注于頭部裝企運營,己深度合作184個裝企,覆蓋全國167個城市,現階段,公司整裝渠道的業務模式己跑通,未來將會不斷放量,持續開拓新合作裝企,擴大業務覆蓋范圍,同時不斷深化現有合作裝企業務,加快整裝渠道全品類產品布局。
Q:上半年公司營銷費用控制穩定,下半年是否會加大營銷投放?
A:根據以往年度經營情況,定制家居行業每年下半年屬于行業旺季,公司會在激烈的行業競爭環境下給予終端更大的發揮空間,但整體還是會繼續保持公司盈利的穩定性,公司會根據市場反饋動態調整營銷費用的投放節奏。
Q:對司米戰略調整的節奏規劃?
A:公司自去年開始對司米品牌進行調整,在產品端從櫥柜單品類銷售過渡至高端整家定制產品,目前種類已包含衣柜、櫥柜、木門、家品、家電等,集團在今年將持續調整司米的終端經營體系,將司米品牌從原有的索菲亞體系中逐漸剝離,開始獨立招商、建店,上半年的招商進度也符合預期,下半年會加快建店進度。
Q:半年報中公司提到AIGC對行業發展的重要性,目前公司在AI方面的布局和規劃如何?
A:公司一直注重AI技術的發展和運用,并不斷在前端設計平臺及服務平臺等方面進行實踐,AI研發是未來必須要布局的業務,公司已成立專門的項目組,運用AI技術,在設計軟件、生產軟件、服務系統等方面進行全面的升級改造,提升工作效率及準確性。
Q:智能生產線投入對公司生產效率提升有多少幫助?
A:索菲亞工廠運營效率在行業內始終處于領先定位,通過自主研發生產系統,成本相對來說會更低,預計未來各品牌、各渠道的規模效應釋放后,效率將會有更快提升。
Q:公司是否考慮調整現有組織架構?
A:公司目前的組織架構非常穩定、清晰,索菲亞品牌定位中高端,司米和華鶴品牌定位高端,米蘭納品牌定位大眾市場,四大品牌互相呼應,形成集團內部相互呼應的產品研發和供應體系,覆蓋蓋衣、櫥、門、窗、墻、地、電、衛、配等全品類,實現縱深渠道全面發展。目前的組織架構比較科學,能夠適應公司現在的業務特點,未來如業務發生變化,會再根據具體情況再進行調整。
Q:公司對索菲亞品牌的門店規劃?
A:索菲亞品牌的門店會不斷進行動態調整,但整體數量不會下降,目前會更加關注門店的經營面積、產品展示、空間搭配等方面。
Q:目前對衛浴和門窗的發展規劃?
A:衛浴和門窗是公司開拓的新品類,是公司大家居戰略推進過程中很重要的一環。未來會通過開整家融合店和獨立店兩種形式推廣,預計今年開始招商建店,跑通業務模式,也會在多渠道的業務發展模式中,融入新品類。
Q:對于舊改市場的需求,公司如何在產品、渠道和服務端激發潛力?
A:對于舊改市場,集團主要通過品類擴展和渠道完善兩個方面推動,一方面擴展產品品類,如門窗、衛浴等,將這些新品類融入我們的設計軟件,實現整體空間設計,同時優化、整合供應鏈和服務環節質量;另一方面加強渠道合作,通過不同的合作方式加強與裝企的合作,創新渠道模式,推出毛坯拎包、拎包2.0模式、社區服務中心等方式與物業聯動,提供全裝修生命周期的產品和服務。