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圍繞公司2023年上半年經營表現和未來發展,公司管理層與投資者進行了溝通和交流。主要內容包括:

一、管理層經營回顧

2023年上半年,中國經濟穩中向好態勢不斷鞏固,國際格局深刻調整,政策效應持續釋放。濰柴動力積極拓展細分市場,不斷加大研發投入,整體運營質量持續提升,行業優勢地位穩固,保持穩健發展。公司上半年實現營業收入1061.4億元,同比增長22.3%;實現歸母凈利潤39.0億元,同比增長63.1%。

具體來講,公司上半年各大業務主要經營情況如下:

第一,重卡發動機和重卡整車彰顯龍頭優勢,細分市場持續發力。2023年上半年,公司銷售各類發動機36.7萬臺,同比增長29%。重卡發動機上半年銷量14.2萬臺,同比增長81%;市場份額由去年同期的30.1%提升至38.4%。天然氣發動機產銷飽滿,市場份額同比增加6.6個百分點至66.9%。500馬力以上重卡發動機國內市場份額同比增加19.7個百分點至31.7%。重卡整車上半年銷售6.1萬輛,同比增長58%,市占率由去年同期的10.3%提升至12.5%。

第二,出口市場緊抓行業機遇,海外業務全面迸發。2023年上半年發動機出口3.9萬臺,同比增長52%;重卡整車出口2.6萬輛,同比增長97%;變速箱出口2.2萬臺,同比增長93%,在全球市場持續迸發出澎湃的中國動力。

第三,智慧物流業績回暖,盈利水平穩步向好。公司控股子公司凱傲集團2023年上半年需求保持高位,新增訂單53.1億歐元,收入56.2億歐元、同比增長1.5%;毛利率由去年下半年的16.7%提高至23.5%。工業車輛和服務業務利潤收入顯著提高,經營業績遠超預期。

第四,大缸徑、液壓發展動力足、市場潛力大,不斷培育發展新動能。2023年上半年大缸徑發動機收入同比增長77%;銷量同比增長48%。高端液壓全面加快國產化落地,2023年上半年銷售收入同比增長46%,釋放出強大新動能。

第五,新業態、新能源、新科技鋪就業務發展新格局。電動動力總成產品平臺全面落地,關鍵技術達到行業領先水平;自主研發輕卡電驅橋動力總成,高集成、低成本助力整車實現綜合性能最優。燃料電池技術持續突破,促進綠色低碳發展。

展望2023年下半年,公司將持續深耕細分市場,搶抓燃氣車、載貨車等熱點市場機遇,加速產品快速上量;積極推動新產品開發上市,實現大馬力市場戰略突破;持續發揮動力總成差異化競爭優勢,精準營銷,快速匹配資源,確保市場份額穩步提升;加速智能物流向中國第一梯隊邁進;發揮高端液壓動力總成優勢積極拓展高端市場;進一步擴大傳統能源動力系統的全球引領優勢,以多元技術路線驅動新能源發展變革。

二、投資者交流問答

1.上半年重卡行業經歷復蘇,公司對未來行業的判斷如何?

現階段來看,在前期排放標準切換帶來的透支影響逐漸出清、海外市場需求持續強勁、天然氣價格持續保持低位等多重利好因素帶動下,公司看好全年行業表現并預測2023年行業銷售85萬輛左右,其中出口或將達到25萬輛以上。

基于中國經濟的持續增長、重卡在物流運輸中的重要地位、行業自身更新以及重卡的效率優勢,我們對未來幾年的行業表現持樂觀預期。

2.公司二季度毛利率有所提升,主要原因是什么?2023年應該如何展望?

公司持續加大降本力度,加快高端、高附加值產品市場開拓,多措并舉推動毛利率穩步提升。

首先,凱傲集團價格調整和風險管控機制改善了其供應鏈、生產以及項目管理,有效規避供給端成本上漲對毛利率的壓力。其次,發動機業務進一步充分發揮大缸徑、天然氣、大馬力等高端產品優勢,銷量及市占率穩步提升,同時受益于固定成本攤薄、降本增效持續推進,產品工藝不斷優化等,發動機業務毛利率顯著提升。此外,整車業務持續推動產品結構調整、商務政策優化、內部降本挖潛,助推毛利率有效提升。

3.今年整體出口形勢較好,公司也取得了不錯的表現,請問2023下半年出口展望如何?

預計2023下半年出口市場規模仍將保持高景氣度運行,主要驅動因素包括,一是主要出口市場的市場需求和規模不斷增長,主要出口市場的規模增長潛力高,主要源于其經濟發展、基礎設施建設投資等的增加,對重卡及相關產品的需求逐步增長。二是公司產品競爭力及品牌力的提升,公司產品憑借其可靠性、耐用性、服務及時性以及高性價比等方面的優勢已經被客戶和市場廣泛認可。三是協同出海優勢顯現,我們將繼續加強山東重工旗下各企業的協同作戰能力,共同搶抓海外市場機遇,實現共贏。

4.上半年凱傲業績在逐漸修復,請講解一下凱傲上半年的表現以及對未來的盈利展望如何?

2023年凱傲迎來盈利的逐步復蘇:

2023年上半年,凱傲集團實現了收入和調整后EBIT的恢復性增長。從叉車業務板塊看,今年上半年公司在供應鏈優化、內部降本以及終端價格動態調整等方面開展相關工作,使得該業務板塊利潤實現同比翻番增長;從供應鏈解決方案業務板塊看,在手訂單中高利潤客戶項目的比例不斷增加,因此預計2023年下半年該業務的收入和調整后EBIT環比將明顯提高。

基于上述利好因素,凱傲集團預期2023年收入不低于114億歐元;調整后EBIT不低于6.8億歐元。

5.公司如何看待2023年全年重卡的新能源化趨勢?

2023年全年重卡的新能源化趨勢將進一步加快:

從市場數據來看,2023年1-7月新能源重卡銷量14522臺,同比增加24%。現階段由于電池功率密度和充電時長等限制因素,新能源重卡主要應用場景為鋼廠、港口、城建渣土、工程攪拌、市政環衛等特定區域性場景。

濰柴高度重視新能源重卡動力總成研發和產業化工作,長期致力于電機、電池、電控技術研發,同時整合國內外優質資源,繼續發揮集團內部整車和動力總成產業鏈的優勢,打造純電動力總成及核心零部件領先優勢、氫能動力總成領先優勢,提供純電動力總成+燃料電池+儲氫燃料電池動力系統整體解決方案。

6.2023年上半年資本開支水平及未來展望?

2023年上半年公司資本開支85億元,其中自有叉車租出業務涉及的資本開支39億元,其余資本性開支集中在產品優化升級、自動化提升、工藝路線優化、新業態及新業務產能布局等方面的投入。預計未來幾年公司資本開支水平將保持相對穩定。

7.過去濰柴動力一直保持高強度研發投入,研發成果也非常突出,柴油機熱效率已成功提升至52.28%。想請教下,未來研發投入的規劃,是否還會繼續保持目前的投入規模?

2023年上半年公司研發投入43.6億元,高額的研發投入有力支持了公司產品的市場地位和產品競爭力。

未來,公司將繼續保持傳統業務的研發投入力度,并逐步加大新業態方向的研發投入;堅持科技自立自強,加快關鍵核心技術突破,引領排放標準升級并致力于熱效率的持續提升,不斷攻克大缸徑發動機、高端液壓、CVT動力總成、燃料電池系統等領域。

8.從公司中報來看,經營性現金流同比出現了大幅好轉,公司對此采取了哪些具體措施?這樣的好轉是否是可持續的?

公司2023年上半年經營活動現金流為128.9億元,同比大幅增長,主要業務均實現了經營活動現金流的增長,其中業績增長是公司經營凈現金流增長的主要原因。

此外,公司加大逾期應收清理力度,同時通過商務談判,提高銷售回款質量,一定程度上帶動了經營現金流的增長。未來,隨著國家宏觀調控政策的刺激及行業預期的不斷好轉,公司也將繼續強化現金流的統籌管理,優化經營性現金流的表現。

9.上半年人民幣兌外幣匯率波動較大,對公司有何影響?

上半年匯率波動較大,整體呈現人民幣相對歐元、美元貶值趨勢,從財報看,公司匯兌收益約2億元,正向拉動公司利潤增長。同時人民幣貶值對于境內公司出口業務正向拉動,助推公司搶占海外市場份額,對經營利潤正貢獻。

基于匯率風險中性的管理理念,公司一直謹慎對待因進出口業務產生的外匯敞口,并通過經營套保和金融套保等手段減少外匯敞口,降低匯率波動對公司經營業績的影響。