德邦證券,開源證券,中泰證券,海通證券

一、公司基本情況介紹

二、問答環節

1、 公司存儲芯片的收入和毛利率第二季度環比第一季度是持平的,那下半年來看汽車、工業醫療這塊業務的收入及毛利率的變化趨勢是怎樣的?

第二季度汽車市場是略有增長的,工業醫療有一些下降,目前感覺行業市場整體是在企穩,但三季度還不是特別明朗,可能略有好轉,或者上下波動,第四節度可能會更好一些。

毛利率的話,因為行業市場相對來說是比較穩定的,前兩個季度是略有一點下降,但影響不大,全年來看預計也是基本保持這樣的趨勢,不會有太大波動。

2、 存儲芯片價格的調整有沒有結束?

從價格上來說,行業市場的客戶跟消費市場不太一樣,消費市場價格調整的時候往往可能是大批的客戶一起調價,而行業市場,尤其一些海外的客戶,很多是定期作價格調整,甚至有的是每年調整一次,所以我們基本從去年四季度開始下調,后面可能還會有一些客戶陸續需要有些調整,但是整體來說,對毛利率的影響空間不會太大了。

3、 DDR4、LPDDR4的主要客戶群體是哪些?目前的收入占比有多大?目前是主要導入新勢力車企嗎?

客戶群體主要就是汽車、工業這類行業客戶,目前收入占比還不大,因為像汽車類、工業類的客戶,相對來說導入和上量會比較慢一些的。其實如果單獨看銷售體量也不算太小,但是整體DRAM的收入體量是比較大的,所以單看占比就不是很大了。

DDR4不是只導入新勢力客戶,燃油車、電動車都有,我們主要是面向Tier1廠商,不直接面對車企。

4、 模擬芯片二季度環比一季度是有回升的,主要是什么應用的產品帶來的?這塊下半年是否可以保持穩定向上的趨勢?

模擬芯片在汽車、辦公設備、工業,包括消費市場都有應用,相對來說汽車會更穩健一些。下半年我們希望能保持更好的趨勢。

5、 公司將微處理器芯片和智能視頻芯片合并為計算芯片,那這塊業務其實從去年第三季度開始收入已經環比上升,但毛利率還在調整,那目前毛利率是否已經開始企穩或者上升?

上半年各季度毛利率略有一點下降,但幅度較以前小很多,基本可以認為是開始企穩,下半年微處理器芯片毛利率估計會像往年一樣有一些小幅度的波動,智能視頻芯片毛利率有可能會逐漸回升,主要還得看市場競爭的情況。

6、 我們看到公司計算芯片這塊業務的收入實現了環比提升,那這個提升的主要驅動力是產品線的擴張還是下游市場需求的增長?或者是客戶補庫存帶來的增長?

和幾個因素都有關系。我們現在產品布局上比以前豐富了很多,比如兩年前我們主打的就一個265的輕AI產品,但是到現在我們的產品線豐富了很多,比如說T40,這個芯片今年逐步突破了幾個關鍵性的臺階,通過T40我們實際進入了雙攝市場,而且引領了這個雙攝市場;另外我們最新的產品T41,這是一個普惠性的產品,這個產品把工程問題基本都解決了,現在正在鋪貨的階段;還有像T23,就是一個主打低端264的這種長尾市場,產品逐漸也布局到位;還有包括面向筆記本、面向顯示類的就是顯示屏控制的產品也逐漸到位。所以比起兩年前來,產品的布局都是在大大的加強,產品線比以前豐富了很多,所以也會帶來成長的一個動力。

7、 公司目前各類芯片的量和價的趨勢情況?

計算芯片的價平均來說會有一點下跌,因為毛利率有點下降,所以量是在漲的,因為我們收入同比在增長。存儲芯片和模擬互聯芯片同比來看量價肯定是在跌,但是環比來看的話,價是有一點下降,但是量二季度環比一季度是比較穩定的,模擬芯片量二季度環比是有所增長的。

8、 模擬芯片相比原來增速是下滑的,這塊業務是已經相對飽和還是后續新產品的開發、拓展和放量需要時間?

模擬芯片中面向汽車市場的占比現在有50%左右,所以今年上半年同比來看汽車市場是下滑的,相對來說肯定會影響模擬互聯芯片的收入。從市場端我們一直在擴張,包括新客戶的拓展、國內市場和海外市場的拓展,也不斷有新的客戶落地。

整個行業市場開始進入調整周期的時候,模擬互聯產品的收入肯定是受影響的,今年二季度汽車市場逐漸回穩,我們的模擬互聯產品的收入也是環比略有些增長,所以不是整個市場飽和,我覺得我們離市場飽和還很遠,而且整個市場規模也在持續擴大,我們也不斷的在開發新產品,不斷的在做客戶推廣。

9、 預計三、四季度存貨的情況?高成本的存貨比例還高嗎?總體來說,因為我們智能視頻的收入在增長,相應的也可能會多一些備貨。未來我覺得存貨規模是會逐漸有一些回落。計算芯片的高成本存貨比例不高了,存儲芯片和模擬互聯芯片比例也在逐漸減少。

10、國產化的趨勢推進情況怎么樣?

我們一直比較重視國內市場,也會抓住國內的市場機會去推廣我們的產品。

11、公司客戶的庫存目前是一個什么樣的水平?

從客戶提貨的情況來看,有一些客戶應該存貨已經減少了,還有部分客戶應該還有一定的存貨壓力,其中就行業市場這邊整體來說,我們覺得現在還是有一定存貨壓力的。

12、存儲芯片不同產品今年上半年上漲和下降的情況?

我們沒對外披露特別細的產品線的分類情況,就從趨勢上來看,因為這幾類細分產品面向的領域是類似的,所以整體來說,趨勢上是差不多的。但其中SRAM,一直以來體量不是太大,市場也非常穩定,所以相對來說它同比下滑的幅度就比較小一些;Flash這幾年開始進入車規市場,在22年四季度以前同比保持了很好的增長,雖然也遇到同樣的情況,但相對來說同比下降的幅度也沒有那么大。DRAM受的影響會相對大一些,同比下降的會多一些。

13、目前NOR在消費市場的銷售毛利率情況?

我們的NOR在消費市場也是面向一些對品質要求非常高的領域,所以對毛利率的沖擊沒有那么大。

14、公司新的工業級的X2600在網上公開了,想請問它這個小核和之前T系列里面的那個小核是不是用的同類的?

我們的RISC-V系列內核叫Victory,現在的V0是一個MCU級別的內核,我們在T系列、X系列中已經有應用,目前大核還是用Xburst2系列,小核已經開始用V系列了。這個系列我們目前有V0、V1、V2,V3的研發在進展中。目前V0已經用過一段時間了,V2的研發也基本告一段落,V1基本是到位了,后續無論是X系列還是T系列,逐步都會遷移到RISC-V指令集架構中。

我們相信這個體系結構實際已經得到了工業界的認可,它的生態會更加豐富,所以公司已經做好了遷移的準備,后續新的產品中可能陸續大核也會采用新的V系列。

15、汽車業務中新能源車和燃油車的產品銷售占比分別是多少?

這個占比投資者很關注,但是非常遺憾我們沒有這個數據,因為我們是銷售給Tier1廠商,他們會把使用我們產品的各種模塊銷往各個汽車廠商,我們知道有哪些汽車品牌用了我們的產品,但是我們沒有這個量化的數據。16、DRAM大宗的價格跌了很多,我們行業的這個價格波動大概是在什么范圍?

大宗價格波動很大,一方面是21年的時候漲價幅度非常大,行業市場在21年漲價的時候,上漲幅度相對來說要小很多,所以下調的幅度也沒那么大;第二個就是從整個市場需求來說,消費市場非常低迷的時候,價格就是有可能會超跌,但是行業市場就完全不是這個特點,所以我們如果看這個毛利率的話,實際下降了僅僅幾個點,所以行業市場價格波動幅度整體來說不會特別大。

17、公司DDR4、DDR5的技術迭代是怎么準備的?

目前我們的DDR4、LPDDR4最新工藝是25納米,目前正在研發21nm的產品。我們目前還沒有進行DDR5的研發,這需要有非常先進的制程,是美光這類IDM大廠做的,我們和美光的主要產品是差異化競爭的,短時間內還是做DDR4、LPDDR4及以下的產品,但是我們會往更高容量去做。

18、請展望一下計算芯片下半年到明年的主要增長可能來自于哪個產品線?

我覺得主要的增長還是T系列,目前我們已經在T系列上規劃了多款芯片,會針對不同的應用,涵蓋各類市場。A系列主要是面向后端,這個市場規模會比IPC前端規模要小一些,但是A系列對我們很重要的一個原因就是它搭配我們的前端芯片,會有助于我們在各個領域的推廣,從而也會促進我們前端芯片的一個增長。C100應用在小尺寸的行業領域里,目前看起來這個市場對這類產品的需求還不錯,目前正在做C200的產品,但沒那么快出來。所以下半年和明年我覺得增長主要還是會來自于T系列產品。

19、智能視頻芯片目前最新工藝是12nm,下一個更新制程的迭代大概是什么時間?

我們暫時還沒有規劃更新的工藝,這主要是根據市場需求進行的規劃。