天弘基金,國海證券,民生加銀基金

一、介紹公司基本情況、主要業務、項目案例及生態修復技術和研發情況等

二、問答交流

Q1:公司未來的發展定位是怎樣的,如何應對目前比較復雜的經濟形勢?

回復:首先,生態文明建設是千年大計以及“3060”碳達峰碳中和目標,國家層面關于生態環境保護與治理的重大政策、發展規劃、指導意見等頻頻發布,地方政府關于區域內國土空間生態修復、山水林田湖草生態保護修復試點項目、綠色礦山建設、濕地保護修復、重點流域水生態環境保護的管理辦法、工作通知(方案)、實施意見等更是密集落地實施。所以,我們認為政策層面給行業帶來的紅利仍將維持一定力度并持續。

此外,在產業、金融、稅收等持續政策刺激下,國內以新產業、新業態、新商業模式為主要內容的新動能持續集聚成長,國內經濟活力不斷釋放。近期,中央允許地方政府發行1.5萬億元特殊再融資債券;央行或將設立應急流動性金融工具(SPV),通過這一工具給地方城投提供流動性,利率較低,期限較長。因此,地方政府和城投平臺的流動性風險正在化解。

當前政府從政策和實施層面還是鼓勵河道治理、礦山修復等有利于生態大環境提升的項目,比如中央資金支持的各種山水林田湖草沙綜合治理項目等。另外有利于提升居民幸福感的民生類項目比如口袋公園、山頭公園的建設等,也是受支持的。

回到公司層面,公司目前以及今后一段時間仍會將注意力放在自然環境生態修復業務上。面對目前復雜的經濟形勢,我們的經營措施主要在三個方面:一方面是提高我們的市場開發能力,多設一些區域中心,增加市場人員數量,完善市場架構,與當地政府保持良好的溝通;第二方面利用我們目前的研發優勢,將研究課題轉換為產品,拓展新的利潤增長點,提高各板塊業務利潤率;第三方面是加強內部管理,將業務數據化,讓每一個人成為數據產生的主體,提高管理效率的同時降低管理成本。

Q2:公司項目中政府項目(ToG)及企業項目(ToB)占比分別是多少?

回復:公司客戶以政府部門、政府投資主體、地產開發公司、建筑工程企業、規劃設計和勘察院等為主,每年的具體分布會不同,但近年來總體上政府部門及政府投資主體客戶占比在80%-90%以上。

Q3:按目前經營預計,未來3年營收是否會有較大幅度增長?主要的增長點有哪些?

回復:公司自2020年-2023年上半年營收一直處于持續增長的狀態,目前訂單飽滿。未來幾年內,公司將完成“生態修復產品生產基地項目”建設,繼續鞏固和穩步提升生態修復業務的整體研發水平、裝備工藝水平和施工能力,一方面通過拓展成熟技術應用的深度與廣度,推動生態修復市場的成熟與應用場景細分,另一方面通過持續不斷的創新研發始終保持公司在領域內的技術帶頭地位,通過新技術的市場化來提高公司產品的附加值和市場占有率,保持公司在行業內的競爭力和影響力。

未來主要的利潤增長短期內還是來自主業,但公司目前有幾個新的業務近幾年在陸續貢獻訂單,比如工廠化育苗項目、土壤修復業務和設計規劃業務等近幾年合計新簽合同近千萬元。公司十分看好人工生態環境建設業務中跟能源利用效率提升相關的方向,比如公司的工廠化育苗項目,將傳統的苗圃地育苗搬到室內進行,通過人工光源提升植物的光合作用效率。公司被列入國家住建部2022年度科技計劃項目的《零碳建筑技術體系及關鍵技術研究》也是如此,通過解決儲能、降耗、資源循環利用、建筑內部舒適度、植被環境營造、物聯網等問題,提高能源利用和轉換效率,構建真正意義上的“零碳建筑”。將來這個項目研發也會走向標準化和產品化,最終實現訂單。

Q4:公司的生態修復技術與傳統的綠化類企業的主要差別點?

回復:公司一直專注于環境復雜、技術難度較高的植被恢復業務,結合各地氣候類型和地質條件進行創新性研發,積累了一系列的生態修復領域的核心技術。公司自主研發形成獨特的團粒噴播植被恢復技術和優粒土壤制備工藝,可以實現其植被恢復與生態功能重建,達到修復區域內的新建植物群落與原生植被自然融為一體的效果,人工痕跡極少,解決了傳統的、常規的綠化修復技術方法適用的修復范圍小和修復效果有限的難題。在已有的技術成果基礎上,公司也不斷推動技術的持續創新,結合實踐應用對已有技術、工藝、設備進行進一步升級研發。

與其他植被恢復技術相比,公司的團粒噴播技術具有一定的不可替代性,適用范圍更廣,尤其針對立地條件困難的待修復區域。公司生態修復項目也主要集中在高陡巖石邊坡、硬質土、混凝土邊坡、高鹽性/堿性/酸性區域、高海拔風積沙地、荒漠地等植物生存較為困難的區域。

總結起來公司的技術和業務跟傳統園林綠化企業相比,實施對象不同,原材料和設備不同,工藝和技術原理不同,生態效果也不一樣。

Q5:公司項目是如何進行競標的,公司產品除優粒土壤外,還有哪些產品?

回復:在競標階段,各家公司都是通過展示技術優勢、成本構成、項目經驗等進行競爭。在實踐中,部分項目會給試驗段,通過一個完整生長季的效果比較,最終選擇優勢單位。公司的優粒土壤目前只是自用,這種人工土壤也可以用于家庭園藝、大面積經濟作物種植等,未來也有可能在這些方向進行銷售。

Q6:公司在技術宣傳、品牌推廣方面是否能進一步提升?

回復:公司目前在宣傳推廣方面有待加強,此前公司的發展重點主要集中在技術研發、經營發展方面,在對外宣傳、品牌建設方面付出較少,今后公司將利用好上市公司的平臺,把我們的品牌建立起來,技術宣傳出去。

Q7:行業內成本差異大嗎?

回復:相比行業內常用的燕尾槽類等工程措施類修復技術,公司的團粒噴播植被恢復技術制備優粒土壤所用主要原材料來自秸稈、稻殼等農林廢棄物和建筑渣土等,成本低廉且實現廢棄物資源化利用,同時項目施工過程中通過特有的噴播工藝實現機械化操作,極大地提升效率,與傳統工程措施類等技術相比,項目成本相對較低。

Q8:下游的客戶或者政府平臺企業是更在乎修復的效果還是報價的高低?

回復:國家層面而言,生態文明建設、綠水青山就是金山銀山是國家的指導方針,中央和省級層面會更加注重環境質量和修復效果,但項目落地到各個地市及部門時自然也會考慮實施成本,包括后期的養護成本等,從而更加注重修復效果和成本高低的綜合考慮。

Q9:土壤修復板塊在同行業的上市公司中運營方式有何區別?

回復:公司目前在土壤修復板塊尚未有做到施工這個層面的項目,公司只做了一些土壤監測和土壤調查業務,截至目前已有300多萬的訂單。公司設立控股子公司青島冠中環境技術有限公司,引進了“泰山產業領軍人才”帶頭的技術人才和業務團隊,擬采取非植物手段進行土壤污染治理與修復,后續將進一步提升資質,把土壤修復板塊盡快做起規模。