泰康資產,華泰證券,華鑫機械,建信基金,建信養老

感謝大家一直關注碧水源。碧水源在過去幾年也是經歷了行業的起起伏伏,目前是中交集團控股的上市公司,中交集團合計持股比例在百分之四十多。碧水源的業績也從去年開始實現業績的回升,扭轉了之前連續多年的下滑態勢,22年實現凈利潤7.08億。今年上半年也可以看到,較去年上半年有很大改善。去年上半年虧損3.19億,今年扭虧為盈,實現凈利潤2059萬,單看第二季度也能看到業績的大幅改善。

從訂單的角度,其實上半年PPP項目是面臨了一些調整,但是在這種情況下,公司還是積極開拓新的領域,包括和集團一起,積極獲取EPC類的訂單,訂單量還是有比較大的改善的。上半年EPC訂單額比去年同期增長60%多。我們也新增了吸附劑,鹽湖提鋰領域,同時還在積極拓展新的業務領域賽道,這部分我們也希望未來能成為公司新的增長點。

除了對外市場方面,公司在內部的管理上也有很明顯的改善。一方面可以看到我們的管理費用、財務費用分別下降了9.75%和61%,尤其是財務費用比較明顯。這也和我們壓控兩金有關。另外,應收賬款方面,我們也在積極采取包括化債等多種方式,加快應收賬款的回款和利潤回流等。

目前來看,我們未來的發展方向有這么幾個重點,一個是持續聚焦主業:污水資源化、高品質飲用水方面、海水淡化方面,另一方面我們也謀求開拓新領域的發展。以上就是我想跟大家簡單分享的一些情況,大家有什么問題都可以直接交流。

問:我們關注到公司應收賬款一直比較多,請問長期的應收款多么?目前有什么化解的辦法嗎?

答:目前半年報披露出來的應收賬款有97億元左右,金額基本和上年持平,主要都是業務往來款。公司對包括應收賬款、存貨的兩金高度重視,一直在推進兩金壓降工作,同時公司也制定了相應的應收賬款回款激勵機制,做好應收賬款的甄別和回款工作。另外七月底的政治局會議上也提出了要出臺一攬子化債政策,化解地方債務風險,這個我們已經有項目開始采取與地方政府化債的方式來收回應收賬款,比如采取資產和現金配比的方式來解決。同時我們也可以處置部分資產或將資產化零為整向下游轉化等,通過這些方式我們可以較快的收回部分現金流資金,同時降低資產處置的部分風險等。此外,我們也會對在手的項目進行甄別,針對優質的運營類項目,可以通過采取債轉股等方式,或采取資產置換等方式來處理。目前多種方式都在探討當中,公司也會積極關注,加大應收賬款的回收情況。未來隨著一攬子化債的實際落地,我們希望能看到比較實質性的進展。

問:其實單獨看今年第二季度的業績情況還是虧損的,這個是什么原因呢?

答:主要是因為公司的業績季度性比較明顯,可以看到公司去年同期虧損了3.27個億,今年相較于去年同期,虧損已經大幅收窄了。公司前三個季度主要是在進行招投標和水廠前期的土建工作,這部分工作毛利較低,而且按照施工進度確認收入。一般項目年底完工時,公司的設備會進場,形成設備銷售收入,這部分收入毛利率高,所以一般第四季度的業績比前三個季度好一些。

問:看到公司上半年只接了兩個PPP項目,公司目前的PPP項目推進情況如何,有沒有計提減值的風險?

答:公司從18年19年就已經開始梳理公司的存量PPP項目,經過公司幾年的梳理和消化,目前公司存量的PPP項目都是相對比較優質的項目。因為我們的PPP項目基本都是水廠運營的項目,比較干凈,也有穩定的現金流入,大家也可以看到公司在運營板塊的收入也是逐年穩步增加的。今年上半年接了兩個PPP項目,這個和上半年整體市場環境有關,另一方面公司目前對新增PPP項目投資的內部審批也很嚴格,能達到公司內部設定的相關指標要求后,審慎推進投資,對項目質量的要求也進一步提高,擇優投資。公司會將運營作為基本盤,逐步提升運營質效水平,同時通過拓展提升高科技膜技術的應用場景來提升膜設備的銷售等,同時結合對內向管理要質效,綜合提升公司整體經營水平,推動高質量發展。

問:請問公司運營業務未來能不能形成穩定的利潤來源?

答:運營方面來看,這塊我們隨著這幾年進入運營期的項目逐漸增多,運營收入會逐漸增加,同時我們也在新增優質的水廠項目,因此除了存量項目的轉商運,新增項目未來也會對這個板塊有新的貢獻。一般水廠在運營初期由于試運營、調試以及保底水量等相關因素,前幾年收益及凈資產收益率等相對會較低,但隨著水廠運營逐步穩定,并逐步歸還融資款項,未來這部分的資產ROE會有較明顯的改善。

問:公司的控股子公司良業科技這兩年業績表現得很一般,這個能說明一下原因么?

答:因為PPP政策的調整,在碧水源停止大規模的去接PPP項目的同時,良業科技也開始進行企業轉型。因為他們是做燈光秀的設計,可以帶動旅游經濟,所以他們就開始往文旅方向轉型,而且確實也做了一些標志性的項目,比如北京夜游亮馬河、南京夜游秦淮河、武漢黃河樓燈光秀等等的一系列夜游文旅項目。他們開始轉型也是18、19年,結果之后的三年文旅行業受到了比較大的影響,雖然現在已經開始恢復,但是良業前期的投入比較大,所以可能需要時間來逐步改善業績。