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一、公司上半年經營情況介紹

1、財務情況

2023年半年度,公司實現營業收入1.5億,歸母凈利潤5149萬元,相較于去年同期均有所下降。毛利率42%,凈利率34%,仍然保持著較高的盈利水平,資產負債率46%,負債率小幅下降。

業績下滑的原因主要系,上半年公司在手項目因工作面交付滯后,導致項目推進、建設實施進度緩慢,產值轉化率低于預期,同時部分預計新增訂單因項目模式調整等,上半年沒有落地,新增訂單有所減少。

2、各板塊業務情況

(1)綠地養護:公司綠地養護業務包括城市公園,城市綠地養護,郊野公園養護,林地養護等。綠地養護的對象是存量綠色資產,因此具有業務持續性和穩定性強的特點。綠地養護業務是公司重點發展的業務之一,上半年給公司帶來了穩定的收入和現金流。目前公司在手綠地養護面積5300萬平米,上半年實現營業收入1億元。

(2)生態修復:生態修復業務包括鹽堿地治理,礦山、荒山修復、林地建設,水環境治理等。業務區域包括天津,內蒙,河南,四川,新疆,西藏等地。上半年生態修復業務市場穩步推進,但上半年由于成都、河南等重點項目工作面交付推遲,導致項目工期滯后,因此產值轉化和收入確認沒有達到預期目標。

(3)文旅運營板塊:公司全資子公司森氧文旅是公司文旅板塊載體,森氧文旅定位是綠地空間的運營商,打造露營、親子、農場、住宿、體育運動5大產品體系。上半年,已投入運營的項目“嚒嚒獸.夢幻森林”和“森氧夢.秘密花園”運營情況良好,舉行了多場活動,持續引流。后續擬建設的“食物農場”、“森氧夢不落村”以及“運動小鎮”也基本完成了前期規劃和選址,將逐步落地。

公司攜手開融文化,與開融文化合資成立開融綠茵文旅合資公司,合資公司的成立標志著公司文旅業務的一個重要轉型。合作方開融文化,在文旅運營上整合了國際國內一流的IP及產業資源,擁有全球度假第一品牌法國PVCP的使用權。合資公司定位是生態文化產業一站式綜合服務商,在業務模式上采取“IP+O+EPC”的發展模式,開創獨特的產業發展和大運營管理模式。未來開融綠茵所建設和運營的文旅項目,其中涉及到工程及綠地養護,同等條件下,可通過合規方式優先交給綠茵實施。另外合資公司所投資或運營的文旅項目,以及未來開發的IP知識產權,在符合上市公司要求的情況下,也可并入上市公司。

二、問答環節

Q1:文旅運營板塊相較于2022年有多少進展,現金流情況如何?

A:森氧文旅五大產品體系中,已投入運營的“嚒嚒獸.夢幻森林”,“森氧夢.秘密花園”2023年上半年運營良好,舉辦了多場精彩活動,持續引流。文旅運營的商業模式為TOB和TOC,故整體現金流情況較好,有較好的回款周期。

Q2:文旅運營項目投資情況如何?經營模式是怎樣的?

A:目前,公司的文旅運營板塊是輕資產投資,不涉及大型建筑投資。主要通過招商、客流門票、場地出租、收費型游樂項目及銷售衍生品來實現營收。項目前期投資較少,回報周期短。

Q3:EPC,PPP及BOT不同業務模式的收入占比為多少?

A:公司2023年上半年1.5億營收中,EPC占比約為70%-80%。PPP項目占比逐漸下降,2023年PPP項目建設已基本結束,收入主要貢獻仍是傳統EPC項目。

Q4:由于政府財政困難是否會影響公司拿單節奏,投資額是否會減弱?

A:政府財政困難會對公司訂單的落地有一定影響。但近期與生態環保相關的政策密集出臺,加之政府化債,財政情況也會有所改善,對生態修復行業的發展有很大的促進作用,公司的業務空間將逐漸增大。從拿單角度看,訂單的取得需要一定的時間積累,未來訂單前景較好。

Q6:養護訂單是否有簽訂時效?后續續簽率高嗎?

A:養護訂單按照政府招采規定,周期應小于等于三年。公司在養護業務上一方面不斷進行模式創新,將文旅運營與綠地養護業務結合,采取特許經營模式,合同周期將不受3年期限限制,最少可延長至10年。另一方面,對于公司現有的小于等于三年的綠地養護項目,鑒于公司的精細化,高質量養管水平,受到業主方的認可,后續續簽也比較有保障。

Q6:公司回款周期是多少?政府有拖賬情況嗎?情況是否嚴重?政府化債是否對企業回款有一定的改善?

A:養護和工程回款周期不同。養護從進場開始隨養護時間確認收入,付款周期有年度付款、季度付款。工程中EPC工程,按照完工百分比法確認收入,在付款上,前期會有預付款,后期按工程進度付款。近兩年政府拖賬情況對環保企業壓力很大。公司工程項目主要以EPC為主,項目有專項資金。PPP項目體量不大,按照PPP項目管理辦法,政府每年應將PPP項目的支出納入預算。公司特別注重回款,成立了專項工作小組進行回款溝通以達到預期回款目標。今年政府批復了1.5萬億特殊再融資債券或在下半年發行,其中天津將獲得約1500億的額度。公司主要業務在天津地區,預計將對公司未收回款項有很大幫助。

Q7:公司費用率雖然不高,但整體仍在不斷提升?公司管理費用與研發費用較高是什么原因?

A:費用率提升的原因有以下幾點:(1)2021年發行可轉債,在未轉股情況下每年約有3000萬財務費用;(2)管理費用較高的原因如下:①公司引進外部績效咨詢機構;②公司催收款中產生訴訟費用。

Q8:公司有大股東減持是什么情況?

A:大股東自上市以來持股穩定,從未發生過減持。減持的是大股東的一致行動人,減持原因為個人資金需求,且其所占股份比例非常小。