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一、董事會秘書唐照波介紹公司2023年半年度業績情況,發言要點如下:

上半年由于海外客戶調整存貨量,造成上半年訂單量有所減少,公司的主要客戶為品牌商,品牌商調整存貨的時間延后于渠道商和零售商。下半年以來,公司核心客戶的訂單恢復較快,預計下半年整個海外市場的ODM訂單將會持續回暖。從第二季度單季度看,訂單已經有明顯的改善,環比增幅明顯,說明客戶庫存調整接近尾聲或者已經觸底結束,開始恢復正常的采購節奏。

出口訂單的恢復是一個漸進的過程,毛利率水平同時明顯改善。另外,上半年產品結構方面,具有較高毛利率水平產品的占比不高,在一定程度上影響了上半年整體的毛利水平。下半年,隨著訂單總量和高毛利產品的占比上將持續回升,也會帶來綜合毛利率的回升。

凈利潤方面,如果不考慮股權激勵產生的股份支付費用,第二季度單季度處于盈利狀態,也證明公司在恢復盈利能力。

上半年,國內市場實現業務收入1.26億元,其中自主品牌營業收入表現較為突出,同比增加63%,其中第一季度增長接近八成,第二季度增長超過50%,自主品牌占國內市場業務營收規模的比重進一步提升。充分體現了公司在“一體兩翼”的戰略下,穩定海外ODM業務的同時,加大國內市場自主品牌的投入,持續做強自主品牌,進一步縮減國內市場業務的虧損幅度。另外,上半年自主品牌收入占比進一步提升,品牌代理業務的比重略有下降。

關于海外工廠的運營方面,越南工廠目前處于滿產水平,新西蘭主糧工廠目前處于試運營階段,上半年產生了小幾百萬的營業收入,預計其主糧產線在2024年實現放量。柬埔寨工廠目前處于產能爬坡階段,將是公司未來ODM業務和海外制造的重要基地。

二、品牌副總裁李胤介紹公司自主品牌業務情況,發言要點如下:

首先,在品牌投入的大方向上,公司將把主要精力放在純自有品牌上。

其次,從上半年自有品牌任務的完成情況來看,我們完成了年度計劃的40%左右,超出計劃表上半年的總量。我們對完成全年目標持樂觀態度。

產品品類方面,在寵物零食賽道上,公司推出的鴨肉干產品已經成為了暢銷大單品,這款產品的天花板很高,未來還有很大的增長空間。公司還會持續打造過千萬級的單品,如雞肉干、零食罐頭等,即將推出風干零食、雞肉胡蘿卜卷、雞肉香蕉卷等產品,然后還將有三款新西蘭的產品,主打天然概念。在主糧領域,公司將繼續在烘培糧、凍干糧等新型主糧領域拓展。

渠道上,除了持續在線上渠道加大投入外,公司還將繼續擴大山姆會員店、線下分銷等渠道。在開展自主品牌業務的過程中,公司還將持續增加數字化系統的升級,讓數字化、智能化為業務和決策賦能。

三、問答交流環節

問題 1:請問公司下半年的訂單是怎么樣的?是否有明確的拐點?

答:公司和主要的客戶建立了較長期的合作關系,一般客戶下單周期為出貨前的3個月內。從公司半年報的數據上分析,二季度海外市場收入較一季度下降幅度有明顯的收窄。根據中國海關出口數據統計,行業的出口也趨向于增長。根據客戶的計劃,目前客戶的存貨也到了相對比較正常的水平,目前公司已經收到了部分第四季度的訂單。按照最近需交付的訂單來看,出貨量將逐月提升,預計9月份及往后的月份會出現較明顯的拐點。

問題2:從產品角度看,公司毛利率表現是怎么樣的,從成本端來看,如何降本增效提高毛利率?

答:上半年,四大類產品畜皮咬膠、植物咬膠、營養肉質零食和主糧和濕糧的毛利率分別為 11.29%、21.09%、13.05%和19.03%,前三類產品出口比重大,所以毛利率出現下滑,主要是因為上半年定單量不足,造成毛利率的下降。后續隨著出口量的增加,毛利率也會進一步的改善。從橫向看產品結構,植物咬膠的毛利率較高,公司也將會通過持續的研發投入提升新產品的占比,改善公司的毛利率。當前公司的主要原材料成本比較穩定,有助于未來公司也會優化產品結構,提高高毛利產品的占比。在當前的市場結構下,提高毛利率的路徑主要有兩條,一是提高產能利用率,降低產品的邊際成本,二是優化原料端、生產端和市場端的匹配。

問題3:公司推新品的節奏是怎么樣的?

答:今年自主品牌推新的力度還是很大的,爵宴的新品較多。6月份和8月份已經上線了狗罐頭和風干新品,果蔬系列預計十月份上線,純風干肉干產品預計十一月份新品上線,風干糧和凍干糧新品正在籌備中。6月份和8月份已推出的新品是爵宴狗罐頭系列,爵宴超級果蔬系列的雞肉胡蘿卜,好適嘉烘焙糧。下半年爵宴還會上線超級果蔬新品、狗罐系列新品和新西蘭特色食材新品;好適嘉主要上線超級護理糧,凍干零食等。

爵宴新品的推出主要考慮老品優化、同品類豐富口味、品類拓展,有利于毛利提升。以上所有都以符合爵宴“天然”心智定位,每個產品都是在圍繞做品牌,目的是形成對品牌鮮明的認知。好適嘉還在0-1確定市場的階段,新品的推出主要看市場趨勢和企業在產品端的優勢,主要考慮什么品類產品是有增長趨勢的、在渠道端是投效最高的。好適嘉未來重點是在主糧和濕糧產品進一步發力。

問題4:國內外市場的毛利率情況是怎么樣的?

答:受產能利用率不足影響,出口業務毛利率同比有所下降,隨著產能利用率的進一步提升,疊加高毛利率產品占比提高,成本端原材料價格穩定等因素,毛利率有進一步上升的趨勢。隨著柬埔寨和新西蘭主糧產能的提升,收入的增長,毛利率有較大的改善空間。國內自主品牌以ToC銷售為主,毛利率高于海外ODM產品的毛利率。公司有部分代理品牌毛利率低于自主品牌產品。根據公司的戰略,未來國內市場增加的收入主要來源是自主品牌產品的銷售收入。因此,整個國內市場的毛利率水平也將呈現長期向上的趨勢。

問題5:公司當前新建產能的進度是怎樣的?

答:目前,具備產能拓展空間的工廠有柬埔寨工廠、新西蘭主糧工廠和國內在建的新型主糧產線。柬埔寨工廠于2022年開始正式投用,目前在產能爬坡階段,2022年釋放了約30%的產能,全年實現了1.5億元的收入。2023年柬埔寨工廠的訂單承接能力有所提升,其運營管理的效率也在提升。

公司自建的新西蘭工廠4萬噸高品質干糧產線是差異化、高端化主糧戰略的主要產線,目前在試生產和產品驗證階段,產品在滿足自主品牌在國內銷售的同時,如產能有余量,還可以為海外知名品牌提供供應鏈服務,以最大限度提高產線的利用率水平。另外,公司還布局了新型主糧產線,主要在國內建設,目前正處于建設期,預計2024年可以投入使用。

問題6:新品狗罐頭的用戶畫像是怎么樣的,是否跟鴨肉干的用戶重合?

答:在爵宴的品牌營銷上,我們前期采用的是給老客推新品的策略,客戶的重疊度比非常高。狗罐頭和鴨肉干都是狗零食,產品使用對象也基本是一致的,所以目標客戶也是較一致的。從新品狗罐頭推出后,取得了較好的銷售成果,包括618的銷售量和行業的排名都在同類產品的前列。

問題7:今年以來,我們看到公司的自主品牌營銷非常活躍,頻繁出現一些聯名、植入等活動中,請問公司自主品牌的扭虧計劃大概是怎樣的?

答:近一兩年來,我們的自主品牌的策略還是把品牌心智的建立、市占率的提升作為主要的策略,同時通過產品的營銷活動,形成一個良性的互動,提高消費者的品牌忠誠度,進而提升整體的市占率。

在具體的品牌投入方面,基本固定投入占其收入端一個大致的比例。具體到今年的較大營銷活動,主要有與Tims、奈哇聯名,還與網劇《蓮花樓》、電影《愛犬奇緣》等進行合作。這都大大超過以往的力度。

盈利是品牌的最終目的,現階段我們通過擴大收入規模盡力縮小虧損額,通過這種方式達到盈虧平衡,直到盈利。預計今年自主品牌的虧損幅度會有一定的收窄。