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一、公司基本情況介紹

2023年上半年,公司實現營收147.95億元,實現歸母凈利潤10.19億元,扣除經常性損益的歸母凈利潤7.3億元,基本每股收益0.22元/股。公司凈利潤同比有所下滑主要系鋁價下跌所致,據安泰科數據,今年上半年LME現貨平均價為2329美元/噸,同比下降24.4%,國內SHFE鋁現貨平均價為18509元/噸,同比也有13.7%的下降。然而,憑借完整的鋁產業鏈布局,受益于生產原材料價格下降,公司生產成本環比一季度明顯下降,經營業績逐季改善,今年第二季度扣非后歸母凈利潤環比第一季度增長33.07%。

公司持續保持生產經營穩定,就各板塊產量而言,今年上半年,公司電解鋁產量為57.8萬噸,同比略有增長,氧化鋁產量102.33萬噸,同比增長86.02%。陽極碳素產量27.61萬噸,同比增長9.98%,氧化鋁和陽極碳素均實現自給自足。高純鋁產量為2.15萬噸,銷量有所波動,主要是受到出口關稅政策影響。總體而言,各板塊展現出較強的經營韌性。

二、公司管理層回答問題

1.公司電解鋁業務今年一、二季度和現在的盈利水平怎么樣?

答:今年上半年,公司實現營業收入147.95億元,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.19億元,電解鋁產量為57.8萬噸,同比略有增長。去年同期市場鋁價處于歷史高位,據安泰科數據,2022年上半年SHFE現貨平均價21449元/噸,隨著宏觀經濟的持續疲軟走弱,鋁價逐漸回落,2023年上半年,SHFE現貨平均價與去年同期相比下降13.7%,并在18500元/噸左右震蕩,鋁價下跌是造成公司業績同比下滑的主要原因。不過受益于碳素、煤炭等生產原材料價格的下降,生產成本環比下降,公司二季度的扣非凈利潤環比一季度增加1億元左右,經營業績逐季改善。

2.公司非經常性損益主要是什么?下半年會不會還有?

答:主要是政府補貼,屬于當地政府的稅收返還,基本每年都會有一些,屬于其他收益。

3.看到公司在印尼布局鋁土礦和氧化鋁,未來是否會考慮在印尼建設電解鋁?

答:公司在印尼建設氧化鋁項目依托的是公司在印尼收購的鋁土礦資源,氧化鋁項目有優質和低成本的礦石來源。我們看到有些國內同行在印尼也建設了氧化鋁項目,原料是外購的鋁土礦,也取得了很好的經濟效益,所以有理由相信公司印尼氧化鋁項目未來的經濟效益會更好,也為公司向下游延伸電解鋁產業奠定了成本優勢。當然,電解鋁產業需要充足的電力保障,公司也在積極探索未來在印尼建設電解鋁項目的可行性。

4.公司原材料庫存周期大概多長時間?

答:公司是鋁全產業鏈公司,擁有自己的氧化鋁和碳素生產線:氧化鋁生產線在廣西,碳素和電解鋁生產線在新疆。考慮到運距較遠,公司庫存周期一般在2~3個月左右。

5.看到公司最近發布公告收購新疆天足投資有限公司,想問下公司收購該公司對運輸成本的影響?

答:目前公司生產所需的原材料氧化鋁、石油焦、瀝青、碳素等均需要通過公路由石河子火車站轉運至廠區,產成品電解鋁和高純鋁也需通過公路由廠區轉運至石河子火車站后外運。新疆天足投資有限公司的主營業務系從事瑪石鐵路通向天山鋁業石河子廠區內部的鐵路專用線的投資和建設。為避免未來可能出現的頻繁關聯交易公司收購了新疆天足投資有限公司。鐵路專用線建成后,將成為公司石河子廠區的運輸動脈,屆時運入廠區的煤炭、氧化鋁、石油焦、瀝青、碳素等大宗原材料和運出公司的電解鋁、高純鋁、電池鋁箔坯料等大宗產成品將主要通過該鐵路專用線運輸,所有貨物的裝卸在廠內即可完成,省去短倒,可有效提高運輸和裝卸效率,降低運輸成本,另外,該鐵路專用線通車后,可大幅減少汽運產生的污染物的排放,降低物資調運能耗,更加綠色環保,符合當地政府環保要求。

6.國內電解鋁供應增量如何?新疆未來是否會放開電解鋁指標,公司剩余的20萬噸電解鋁合規產能指標什么時候建?

答:首先國內電解鋁建成產能接近天花板,未來供應彈性很弱,會進入瓶頸期。再生鋁產量會有一定增加,但不會從根本上改變市場格局,而且考慮到再生鋁在回收體系、加工環節的諸多問題,無法達到原鋁的品質,所以再生鋁和原鋁市場相對獨立。電解鋁生產最基本的要求是穩定的電力供應,目前在新疆新建用于電解鋁生產的配套火電機組的可能性很小,其次能耗指標也很難落地,因此在新疆新建電解鋁產能的可能性非常小,公司剩余20萬噸電解鋁合規產能指標的建設要結合當地電力供應的充裕性、穩定性和經濟性來綜合考慮。

7.公司上半年電池鋁箔的進展情況,未來是否會考慮鋁箔這塊分拆上市?

答:公司江陰20萬噸新建電池鋁箔產線已有8臺箔軋機安裝進入尾聲。到今年底,將完成16臺箔軋機的安裝工作。同時,在新疆石河子地區配套建設的30萬噸電池鋁箔坯料項目,目前已有10臺鑄軋機進入調試階段,2臺冷軋機同步安裝中,四季度即可實現坯料自給自足。在產品認證和出貨方面,江陰工廠已向超過40家鋰電客戶提供樣品并進入產品認證階段;憑借優異的產品質量及廠房設施,江陰工廠已通過其中5家客戶的現場審核,具備合格供應商資質,其他廠家也已開始小批量試用,并同時推進現場審核工作。截至8月份,公司已取得合肥標兵、宜賓博翔下達的批量采購訂單,并中標納力新材料的鋰電配套項目,順利進入行業主流儲能電池和動力電池供應鏈。公司目前沒有分拆鋁箔業務單獨上市的計劃。

8.公司今年氧化鋁產量規劃多少?

答:公司氧化鋁今年上半年產量為102.3萬噸,預計全年產量約220萬噸左右。

9.公司明后兩年的資本開支計劃如何?

答:公司電池鋁箔資本開支已臨近尾聲,未來主要的資本開支是印尼氧化鋁項目,每年約20~30億左右,取決于項目的具體進度。