財通證券,長江證券

問題1、請介紹公司上半年業績情況。

答:2023年上半年公司實現營業收入8.5億元,同比增加31.14%;歸母凈利潤5,589.86萬元,同比增加22.18%;扣非凈利潤5,276.46萬元,同比增加30.07%。其中2023年二季度營業收入4.22億元,同比增加40.36%;歸母凈利潤2,561.27萬元,同比增加50.29%,扣非凈利潤2,324.01萬元,同比增加38.96%。

問題2、渠道方面,公司針對渠道開拓和后續經銷商規模,是否有新的規劃?

答:自2022年以來,公司加大對頭部經銷商的賦能,持續賦能的過程需要2-3年來沉淀;今年開發經銷商以渠道商為主,做渠道商的細分。

問題3、半年報經銷商數量減少,主要哪些渠道的減少?經銷渠道整體增長較慢的原因是?

答:2023年上半年經銷商數量略有減少,原因是一部分經銷商1-6月份沒有發貨,并不是銷戶,按照財務核算口徑,沒有發貨就屬于流失,但是大部分經銷商到中秋節和春節的時候會再啟動發貨。經銷渠道整體增長較慢主要是去年同期高基數(增速27.41%);社會餐飲恢復較慢影響。

問題4、從渠道看銷售收入的增長如何?

答:直營渠道銷售收入的增速較快,同比增加71.01%,主要系2022年同期受不利因素影響基數較低。上半年核心客戶有較大增速,前五大客戶的平均增速是93.61%,帶動了整個直營渠道的增長。經銷渠道增速不是很快,2022年1-6月份是高基數,另外今年上半年社會餐飲的復蘇較弱。

問題5、經營活動凈現金流是負數的原因?

答:主要系上半年存貨增加、經營性應付項目減少及經營性應收項目增加所致。比如項目建設完工,應付賬款減少。

問題6、下半年有沒有正在儲備的,或者是即將上新的品類?

答:有一些儲備產品,目前不方便透露。

問題7、味寶并表后Q2的業績匹配,展望下半年和明年產品和客戶的拓展?

答:味寶從二季度開始并表,每個月并表500萬左右,今年的任務主要是恢復正常生產及銷售;目前味寶正在積極對接新客戶。

問題8、團餐業務有大單品,如何面對后續的競爭者涌入,在這一塊的競爭優勢如何加強和延續?

答:從產品層面看,進入團餐必須要有團餐產品,公司已經通過蒸煎餃先行切入,有先發優勢,目前米糕、春卷等都在團餐的體系里面做,布局比較早,所以在產品端打磨的很好;從渠道層面看,團餐更多依靠經銷商,需要專業的運營商,公司近兩年一直積極協同經銷商開發團餐客戶,從這個角度來說,在團餐這個渠道里有一定的優勢。

問題9、較上半年來說,下半年成本趨勢?

答:上半年面粉價格漲幅比較大,目前來看逐步趨于穩定,對于不同原材料的上漲或者下跌,整體成本在可預見、可控的范圍之內。

問題10、烘焙類產品的資源投放和未來發展規劃?

答:公司烘焙類產品屬于重研發品類。公司在服務大B客戶方面有自己的獨特優勢,但在生產烘焙大單品這個領域里優勢并不明顯,所以公司更多的是研發驅動銷量,核心還是圍繞大B客戶研發為主,希望通過大B客戶能夠培養出烘焙類大單品。

問題11、從產品看銷售收入?培育的大單品表現如何?

答:從產品分類分析,油炸類銷售收入3.91億元,同比增加23.99%;蒸煮類銷售收入1.59億元,同比增加19.15%;烘焙類銷售收入1.85億元,同比增加64.75%;菜肴類及其他銷售收入1.12億元,同比增加31.29%。新產品亮點頗多,上半年蒸煎餃繼續高速增長,同期增幅達33.17%;米糕、春卷、燒賣增幅也較快,其中米糕銷售增幅為23.23%,春卷銷售增幅為120.01%,燒賣增幅為1,718.75%。