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一、財務情況
公司2023年上半年實現營收13.17億元,同比下降3.96%;歸母凈利潤1.95億元,同比增長27.11%;扣非歸母凈利潤1.83億元,同比增長4.88%。綜合毛利率為57.4%,同比增長9.2pct,主要系毛利率較低的新能源EPC業務收入占比大幅下降。公司2022年經營性現金流量凈額為負數,主要系新能源EPC業務采用應付票據結算,2022年上半年有大額應付票據到期支付,2023年上半年已轉正,恢復正常狀態。
1)廠用防爆板塊實現營收10億元,同比增長14.3%,其中內貿營收6.78億元,同比增長10.9%,外貿營收3.24億元,同比增長22.13%。凈利率18.3%,同比增長0.1pct。毛利率為60.4%,同比增長1.4pct。
2)能源板塊中礦用防爆實現營收1.77億元,同比增長31.6%,毛利率為39.8%,同比下滑1.1pct;上半年新能源EPC業務受項目審批手續以及工程建設進度影響,未確認收入。能源板塊整體凈利率4.2%,同比下降1.7pct。
3)專業照明板塊實現營收1.15億元,同比增長18.4%;實現凈利潤572萬,同比增長683.6%;毛利率為59.2%,同比增長0.8pct;凈利率為5.0%,同比增長4.2pct。
二、問答
1.2023H1新興業務拓展情況如何?
答:1)白酒行業從去年開始5年內技改需求將持續上升,疊加今明兩年替換需求也將釋放,未來將會有比較好的表現;2)核電領域,核級照明技術替代推動需求增長,公司保持較高的核電項目中標率,未來會是一個好的增長點;3)傳統油氣化工領域,公司存量市場占比超過60%,新增市場需求放緩,因此公司將業務細分為七大板塊,挖掘新興細分領域市場增量需求,并逐步向新興市場延伸。
2.安工智能的商業模式是什么樣的?如何推廣?
答:作為公司革命性的產品,安工智能是一個軟件+硬件的智能化、平臺化產品。它基于安全領域的互聯網傳輸,以物聯網形式集合了智慧照明、安防、通訊、消防、危險氣體監測、溫度監測、壓力監測、動設備監測等智能化子系統,滿足客戶安全巡檢等需求,取代人工巡檢、探測等,起到提前預判、提前干預效果。
公司最早在石油石化領域推廣安工智能產品,受歡迎程度高。截至2022年,營收增速每年超50%。未來政策推動危化園區的安全智能化風險管控平臺搭建,與安工智能匹配度高。目前公司技術成熟,正在與客戶深度對接,第一個大項目有望在今年下半年落地。商業化方面:1)安工系統由公司自研,現階段定價主要以市場推廣為目的,未來會進行市場化定價;2)平臺系統迭代升級將進行收費;3)未來會針對產品運行過程中運維需求進行收費。
3.2023H1危化園區中安工產品落地進展如何?
答:截至2023年6月30日,安工智能產品整體銷售微增,主要系經濟大環境影響,導致部分下游項目進展放緩。危化園區相關項目正在洽談中,有望年底前落地。
4.安工智能在石油石化領域客戶的覆蓋率有多大?未來增量市場有多大?
答:產品已在石油石化領域推廣,目前主要以新建產能為主,后續將延伸至存量更新市場。此外,新興市場主要為危化園區市場,全國已認定的存量+新建化工園區近600個,且根據公司深入接觸后了解,平均單體化工園區價值量在2000萬左右,因此危化園區市場規模將超過百億。
5.目前從生產等角度來看,下游需求如何?
答:公司年初招了200多個應屆畢業生,用于補充外貿銷售及安工智能技術人員,可見公司訂單充足。此外,公司訂單飽滿,將新建倉庫用于儲存貨物,可以從生產端看出下游需求旺盛。
6.往年廠用防爆業務利潤增速高于收入增速,但2023年上半年持平,下半年是否會恢復?
答:2023年上半年因短期費用支出同比增加,但利潤增速仍然高于收入增速。
7.國內廠用防爆今年收入增長水平如何?
答:預計2023年全年與年初預期基本一致。
8.國內廠用競爭格局是否有變化?
答:根據中國電器工業協會防爆分會數據,防爆電器市場每年的自然增幅為10%左右,而公司廠用防爆業務增速基本都超過10%,因此判斷公司維持較強競爭力。
9.上半年廠用內貿增速放緩的原因是什么?
答:主要是因為工程性訂單體量變大,收入確認節奏較單一設備供應確認節奏有所延長,所以相較于同期收入增速會有所放緩。
10.公司廠用外貿業務中哪個區域或項目進展比較好?
答:今年上半年外貿業務中占比較大的是中東區域,大項目較多。
11.公司后續對海外需求的展望是怎么樣的?大單落地情況如何?
答:海外市場在2022Q3已現拐點,需求持續上升。目前卡塔爾1500萬美元的天然氣項目訂單已增補到2300萬美元,預計2023年確認收入500-600萬美元,剩下的將在2024年確認收入。2020年中標的莫桑比克油氣項目有望在2023下半年重啟,預計在2024年確認收入。近期公司中標1000萬人民幣海工項目,大部分2024年交付。因此,公司對2024年海外業務的展望是積極的。
12.專業照明行業競爭加劇,公司有什么措施提升競爭能力?對未來公司產品毛利的影響如何?
答:公司將會通過擴大產品線,提高工藝、質量、品控等要求,并研發創新產品,例如在研的食品消殺產品,目前正在申請食品安全領域相關許可證。公司會向市場提供更加高端的產品來提升競爭力,并維持高毛利率,因此短期毛利水平會比較穩定。
13.公司專業照明領域資本開支是否還會繼續加大?
答:公司專業照明一期廠房已在2021年8月投入使用,2022Q4開始以注冊資本形式投入8000萬建設二期廠房,目前仍處于在建狀態,其他暫無重大資本開支項。
14.2023下半年能源和專業照明板塊業績指引是怎么樣的?
答:公司年初已給出指引,其中新能源EPC因為手續辦理及項目進度緩慢,將集中在Q4確認收入,部分延遲至2024Q1確認,因此能源板塊2023年業績可能略低于年初預期。由于通用照明市場受經濟大環境影響不景氣,部分通用照明企業轉型至專業照明領域,加劇市場競爭,因此預計專業照明板塊業績將會低于年初預測。
15.為什么公司上半年銷售費用有所提升?未來費用的投入節奏是什么樣的?
答:由于公司今年4月外貿系統薪酬體系調整,將銷售人員年終統一發放提成獎金改為把部分提成獎金分攤到月度發放,造成短期內薪酬支出增長較高,但相應年終薪酬支出將會大幅減少。此外,疫情管控放開后,公司踐行“走出去,請進來”戰略,公司上半年銷售人員多次參加國內外展會,并針對各個下游行業領域組織了多場大型技術交流會,費用全部由公司承擔。參展及集中組織交流會,導致公司銷售費用有所增長,但會對公司獲取訂單起到正向作用,未來銷售費用將會進入正常狀態。
16.為什么公司的存貨周轉天數及應收賬款周轉天數都上升了?
答:制造業業務存貨及應收賬款周轉率仍處于正常水平。截止2023年6月底,新能源EPC業務未確認收入導致與新能源相關的存貨及應收賬款周轉天數上升,導致公司整體存貨周轉天數上升。