興業證券,保銀投資,平安證券,中歐基金,北信瑞豐基金,磐厚投資,浙商自營

主要交流內容:

(一)公司2023年半年度報告情況介紹

廣東金馬游樂股份有限公司是一家專業從事大型游樂設施、虛擬沉浸式游樂項目研發、制造、銷售、安裝及創新文旅項目投資運營于一體的綜合型文旅服務企業,是中國游樂裝備制造業首家A股上市公司,也是行業公認的龍頭企業。

過去三年,受特殊情況影響,公司各項生產經營活動受到較大沖擊,但公司仍進一步加大了行業前沿技術的研發投入力度,成功研發出包括大型電磁彈射過山車、影視彈射懸掛過山車、無軌黑暗乘騎、翻轉式飛行影院等創新產品,核心競爭力得到進一步提升。2023年上半年,隨著政策不斷優化調整,擠壓的文旅需求得到集中釋放,公司積極集中資源保障產品交付,產品交付速度相較過去三年同期明顯加快, 營業收入相較2022年同期增長106.48%,歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長1,072.59%,歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤增長3,789.17%,呈現出較好的恢復性增長態勢。

(二)互動交流

1.問:公司2023年上半年市場拓展情況及客戶構成?

答:2023年上半年,隨著線下展會和商務交流活動恢復,公司陸續參加了國內外多個展會,進一步加大包括東南亞、中東、南美、非洲等新興市場拓展力度,積極向國內外市場展示公司技術實力及近年創新成果,取得了良好的市場反響。當前,公司市場拓展態勢良好,在手訂單保持充沛。現階段主要客戶包括國內外連鎖主題樂園運營商、游樂園運營商、城市公園運營商及存量項目改造運營商等。

2.問:新增生產基地建設情況?

答:公司目前正在建設位于中山市港口鎮的“金馬數字文旅產業園”項目及位于武漢市新洲區的“華中區域總部及大型游樂設施研發生產運營基地項目”,上述項目計劃于2024年下半年陸續建成并投入使用。

3.問:自有投資運營項目情況?

答:公司首個自有IP親子類項目已于2023年1月正式開園,目前正積極推進其他兩個項目的規劃設計及施工建設;同時,在原有成功運營項目基礎上,公司繼續拓展其他嘉年華運營項目,并進一步強化與相關合作伙伴的合作關系,進一步加速相關項目在全國的布局與實施。

4.問:目前行業有什么新變化?

答:受過去三年及宏觀經濟波動影響,進一步加速行業格局重構,近郊游、周邊游、短途游等運用碎片化時間出游成為文旅消費的重要特征,文旅項目向二三線城市下沉趨勢愈發明顯,Z世代逐步發展成為消費主力軍,新型休閑體驗消費方式逐步出圈,個性化、多元化的“體驗型”消費受到追捧,科技、文化、藝術、教育、創新成為發展的全新動能,為業內企業帶來了新的機遇與挑戰。

5.問:上半年公司應收賬款有所增加的原因?未來是否會存在較大的資產減值風險?

答:2023年上半年,隨著行業復蘇,公司產品驗收交付及收入確認步伐明顯加快,在此過程中,公司部分客戶為大型集團型客戶,內部付款結算流程較長,偶爾會出現因內部流程原因延遲支付進度款項情況,從而導致在某一特定時間節點應收賬款有所增加。

公司研發生產的游樂設施產品大多屬于國家規定的特種設備,且多為根據客戶實際需求定制的個性化產品,產品訂單金額一般較高,生產交付周期較長,一般按進度分期收款,在產品驗收交付后確認收入并結轉預收賬款和確認應收賬款。公司過去部分客戶屬房地產行業,受政策調控影響,該部分客戶出現經營困難情況,發生延期付款甚至棄單等違約行為,對公司經營業績造成了不利影響。

目前,公司已建立起完善的銷售與收款管理制度,持續加強應收賬款的監控及催收催繳工作,強化客戶信用評估體系建設,提高合同質量,定期對應收款長的壞賬風險進行評估,及時采取有效措施,合理管控并降低應收賬款風險。與此同時,公司目前主要客戶構成相較以往已發生一定變化,現有客戶多為具有較強實力的專業文旅投資運營企業,未來計提單筆大額資產減值的風險較低。

6.問:公司上半年產品毛利率出現變化的原因?

答:與同行業相比,公司產品綜合毛利率一直處于領先水平,由于行業特性原因,公司當期產品毛利率和當期交付產品的技術先進性、創新性、工藝要求等密切相關,2023年上半年,公司當期交付的新產品相對較少,導致當期毛利率出現一定波動;此外,為開拓市場,提升產品市場占有率,公司對部分產品給予了一定幅度優惠,以求進一步凸顯規模效應,這些也導致產品毛利率出現一定變化。