興業證券,中銀基金,天時開元基金,上海甄投資管,財通證券,國華興益資管,東海證券,大成基金,浙江元葵資管,天風證券資管,深圳宏鼎財富,華寶基金,信達證券,上海復勝資管,民生證券,上海胤勝資管,上海泊通投資,財信證券,進門財經,浦東發展銀行,常州投資,國金證券,北京灃沛投資,臺灣群益投信,晨燕資管,國泰基金,華創證券,天風證券,長江證券,相聚資本,上海勤辰私募,東興基金,中國人保資管,Pinpoint Asset Management Limited,廣東謝諾辰陽私募,深圳市達晨財智創業投資,東方證券資管,北京時代復興投資,明世伙伴基金,君和資本管理,招商證券,招商銀行,東方證券,亙曦資管,中金公司,蘇新基金,河北東安集團,上海普行資管,方正富邦基金,上海湘楚資管,千合資本,華福證券,上海混沌投資,嘉實基金,上海白犀私募,海通證券資管,興業國際信托,上海瓴仁私募,匯添富基金,國泰君安資管,北京源樂晟資管

風險提示:本次調研涉及未來計劃、預測、預計、目標等均不構成本公司對任何投資者及相關人士的實質承諾。投資者及相關人士均應對此保持足夠的風險認識,并應當理解計劃、預測、預計及目標與承諾之間的差異。

問題一、公司中報業績以及各塊業務的發展情況?
整體來看,公司上半年的業績基本符合預期。今年上半年,公司合并報表實現營業收入20.46億元,同比增長18.19%;營業利潤2.19億元,同比增長34.53%;利潤總額2.19億元,同比增長33.83%;歸母凈利潤1.92億元,同比增長31.32%。

上半年市場關注度最高的是公司預鍍鎳材料業務,潛在客戶對公司產品質量、工藝路線都是非常認可的,但46系列動力電池市場應用進度低于預期,對預鍍鎳材料的應用推廣有影響。目前消費電池領域有一些企業已經開始逐步切換國產材料,小批量訂單陸續交付,總體來看,預鍍鎳應用前景正在逐步明朗化。

公司預計:下半年,新能源裝備制造業務比上半年會更好一些;新能源汽車用PTC電加熱器業務預計會進一步發力;家用電器元件器業務大概率繼續保持穩定;光通信業務隨著中移動的集采落地,下半年比上半年有所好轉的可能性較高,全年仍有壓力;預鍍鎳材料業務目前以市場推廣為主,隨著連退線建成投產,第四季度預計會有客戶訂單方面的新進展。

問題二、關于新能源裝備制造業務

1、公司2022年簽訂33.8億元(含稅)訂單,今年預計能確認收入25億元(含稅),上半年已經實現營業收入9.88億元(不含稅)。

2、今年新簽訂單方面,上半年多晶硅領域已超10億,還有1.8億左右非多晶硅領域訂單,整體符合預期。從跟蹤的規劃項目來看,下半年多晶硅領域訂單有可能會明顯好于預期。這些訂單會對公司2024年業績形成良好支撐。

3、熔鹽儲能方面,今年已有多個項目逐步落地,產業化節奏明顯加快。國家對儲能非常重視,很多省份都出臺相關政策,要求電廠,尤其是火力電廠要標配調峰能力,一般會用到熔鹽儲能。今年以來,多家火力電廠都找到公司進行項目咨詢,相信以后陸續會有更多項目落地。

問題三、關于新能源汽車PTC電加熱器業務

1、公司新能源汽車PTC電加熱器上半年銷量同比增長超過200%,但上半年產品結構和去年相比發生了較大變化,價格相對較低的風暖加熱器銷售大幅增加,售價相對較高的水暖加熱器占比下降,導致平均價格下移,新能源汽車PTC電加熱器營業收入雖然大幅增長,但增速低于預期。

2、公司2022年新定點的客戶以帶控制系統的水曖加熱器為主,今年上半年陸續開始向客戶交付訂單,下半年預計逐步批量交付,明年會進入批量正常供貨,水暖空調的比重將會提升,平均價格也會逐步提升。

3、目前,新能源汽車PTC電加熱器的理論產能為200萬套左右,明年6月底前,“年產350萬套新能源汽車PTC電加熱器項目”二期有望建成投產,明年的產能有望明顯提升,屆時會貢獻一部分新增產能。

4、公司2022年完成了多家電動車企的定點,今年又新簽了幾家定點車企,還有一些車企正在對接,這些增量保證了公司新增產能的市場需求。

5、公司主要競爭對手是華工高理,其他還有一些規模不是很大的企業。

6、受產品結構變化、銷售均價降低影響,新能源汽車PTC電加熱器的全年銷售目標有所下調。

問題四、關于預鍍鎳材料業務

1、關于客戶驗證進展:

動力大圓柱電池方面,公司之前跟國內及國外的多家客戶進行了業務對接和產品驗證,總體效果良好,產品質量得到了廣泛的認可。但由于46系列動力電池產品應用進度低于市場預期,導致預鍍鎳材料的訂單放量和國產替代進度低于市場預期,目前小批量訂單在陸續交付,但大批量放量可能還需要一些時間。北美客戶的產品驗證也在持續推進中,預計公司連續退火線建成投產后驗證節奏會加快推進。

2170動力電池方面,很多企業小批量的驗證已陸續開展,各方面的指標或性能認證進展比較順利。大部分的企業都在等待公司連續退火線建成投產,對公司的退火處理能力及退火后產品質量的穩定性做進一步驗證。

消費電池方面,推廣進度要快一些,個別客戶第一批國產材料替代進口已經開始導入,其他的多家企業都已完成對接,其中部分客戶已經完成驗證,在等待連續退火線建設投產,有的正在驗證,等待進一步的反饋。

堿電市場,目前的主要目標客戶是海金杜門。這家企業對公司整體上較為認可,目前相關驗證已進入第三階段,就是電池的驗證階段,預計9月份會有結果反饋。其他一些堿性電池生產企業驗證要求正在落實當中。

國內電池連接片市場大概每個月有150噸的需求,目前,公司以送樣驗證交流為主。綜合來看,目前消費端已有小批量訂單落地,如果進展快,第四季度會開始逐步批量切換,真正放量預計要到2024年。

2、目標客戶對公司的產品質量、工藝指標都非常認可,現在都在等公司預鍍鎳連退線出來的樣品。目前,預鍍鎳連續退火線已進入設備安裝調試階段的尾聲,預計9月份完成熱聯動并進入試生產。試生產出來的樣品會送給客戶再次驗證,主要是驗證產品質量的穩定性和一致性,驗證周期主要看客戶要求,預計時間不會太長。

3、根據目前的電池材料需求厚度,1GWh對應的4680電池預鍍鎳材料需求大約在1000噸左右,2170相對略少一些。

4、關于客戶對接渠道,既有電池生產企業的直接對接,也有通過結構件企業的間接對接。