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2023年8月29日,公司發布了2023年半年度報告,并于當天組織了2場投資者電話會議,上午會議由長江證券紡服首席分析師于旭輝主持,下午會議由東吳研究所執行副所長、紡服首席分析師李婕主持。包括長江證券、東吳證券、國盛證券、證券時報等76家機構代表、個人投資者及媒體共113人次參加交流。公司董事會秘書宗惠春、證券事務代表范亞杰、財務中心總監潘麗參加會議并和投資者交流。
一、公司簡介
1、公司主要業務
森馬服飾創建于2002年,是一家以虛擬經營為特色,以休閑服飾、兒童服飾為主導產品的企業集團。公司產品全部外包生產,公司主要業務包括品牌運營、設計研發、生產組織與成衣采購、零售管理、倉儲物流等。
公司旗下擁有以森馬品牌為代表的成人休閑服飾和以巴拉巴拉品牌為代表的兒童服飾兩大品牌集群。森馬品牌創立于1996年,定位以休閑服飾為主的大眾日常生活方式品牌,為以18-35歲為核心的大眾消費者提供有品質、有顏值、充滿親和力的服飾及生活所需的產品和服務。巴拉巴拉品牌于2002年創立,倡導專業、時尚、活力,面向0-14歲兒童消費群體,產品定位在中等收入小康之家。
公司擁有的兩個主要品牌分處于兩個不同細分市場,森馬品牌所處的休閑服飾行業適用的著裝場景豐富,在服飾市場中占據半壁江山,巴拉巴拉品牌所處的童裝行業處于景氣發展階段,是服裝行業中增長最快的賽道之一。經過多年的努力,森馬品牌已位居本土休閑裝品牌龍頭地位,巴拉巴拉品牌占據童裝市場絕對優勢,連續多年國內市場份額第一。
2、行業情況
2023年,國際環境依舊復雜多變,國內經濟環境恢復向好。隨著經濟社會全面恢復常態化運行,疊加穩經濟政策措施進一步顯效,市場活力持續回升,消費需求逐漸釋放,推動服裝企業企穩向好發展的積極因素日益增多。根據國家統計局數據,2023年1-6月,社會消費品零售總額227588億元,同比增長8.2%;我國服裝鞋帽、針、紡織品類商品零售額累計為6834億元,同比增長12.80%,服裝類商品零售額累計為5016.7億元,同比增長15.5%;全國居民人均消費支出12739元,比上年同期名義增長8.4%,扣除價格因素影響,實際增長7.6%;全國居民人均衣著消費支出764元,增長5.4%,占人均消費支出的比重為6.0%;全國網上穿類商品零售額同比增長13.3%。
從長期來看,我國消費規模擴大、消費結構升級、消費模式創新的趨勢不會改變。目前,我國仍然是全球第二大消費市場和第一大網絡零售市場,超大規模市場優勢依然明顯。隨著經濟環境復蘇和改善,帶動就業擴大和居民收入提升,消費者的消費能力和消費意愿不斷增強,人民群眾向往美好生活的需求持續釋放,國內市場潛力仍然巨大,服裝行業在雙循環經濟背景下,將迎來新的發展機遇。同時,供應鏈、渠道、人才、資金等資源會向更具號召力、特點更為鮮明的優勢龍頭企業和品牌集中,有利于處于優勢地位的服裝品牌公司更高效地整合上下游資源,鞏固自身的競爭力,擴大市場份額,未來行業集中度將繼續提升。
二、財務數據
本報告期 	上年同期 	本報告期比上年同
期增減
營業收入(元) 	5,559,859,513.72 	5,640,971,536.87 	-1.44%
歸屬于上市公司股東的凈利潤
(元) 	515,662,795.57 	104,396,979.76 	393.94%
歸屬于上市公司股東的扣除非經常
性損益的凈利潤(元) 	479,735,686.62 	25,009,407.81 	1,818.22%
經營活動產生的現金流量凈額
(元) 	834,967,780.12 	-292,301,258.58 	/
基本每股收益(元/股) 	0.19 	0.04 	375.00%
稀釋每股收益(元/股) 	0.19 	0.04 	375.00%
加權平均凈資產收益率 	4.65% 	0.91% 	3.74%
本報告期末 	上年度末 	本報告期末比上年
度末增減	
總資產(元) 	16,885,827,852.95 	18,271,093,028.10 	-7.58%
歸屬于上市公司股東的凈資產
(元) 	10,900,492,517.13 	10,900,528,307.42 	0.00%
本報告期 	上年同期	同比增
減
金額 	占營業收入比 
重 	金額 	占營業收入比 重
營業收入合
計 	5,559,859,513.72 	100% 	5,640,971,536.87 	100% 	-1.44%
分行業					
服裝行業 	5,509,032,165.91 	99.09% 	5,579,827,153.66 	98.92% 	-1.27%
其他 	50,827,347.81 	0.91% 	61,144,383.21 	1.08% 	-16.87%
分產品					
休閑服飾 	1,684,453,607.25 	30.30% 	1,983,172,385.94 	35.16% 	-15.06%
兒童服飾 	3,824,578,558.66 	68.79% 	3,596,654,767.72 	63.76% 	6.34%
其他 	50,827,347.81 	0.91% 	61,144,383.21 	1.08% 	-16.87%
分地區					
中國大陸境
內 	5,535,761,674.95 	99.57% 	5,625,730,789.31 	99.73% 	-1.60%
中國大陸境
外 	24,097,838.77 	0.43% 	15,240,747.56 	0.27% 	58.11%
1、經營情況
2023年上半年,公司以消費者為中心、以公司長期利益最大化為原則,圍繞“全域融合、組織變革、流程再造”,推動公司健康經營;持續推動“產品經理制”的實施,優化和迭代機制建設,從產品經理視角,推動業務流程簡化和效率提升;持續打造全域數字化門店,強調數字化門店“六結構及五化”(六結構包括:實體業務、直播業務、微信生態業務、本地生活業務、O2O業務和內容種草導流業務;五化:全域效率化、品牌一致化、零售數字化、公私域互轉化、服務標準化),具有三種結構以上的數字化門店已超千家;深化渠道布局,采取差異化的市場策略;深探直播賽道,抓住直播賽道增長機會;進一步推動柔性供應鏈、組織精簡提效等方面的建設,提升經營效能。
2023年1-6月,公司實現營業收入為55.60億元,較去年同期56.41億元下降1.44%。分季度來看,今年一季度公司營業收入為30.02億元,較去年同期33.09億元減少3.07億元,同比下降9.29%,今年第二季度公司實現營業收入25.58億元,較去年二季度的營業收入23.32億元增加2.26億元,同比增長約9.71%。
其中,休閑服飾在報告期內實現營業收入16.84億元,占營業收入的30.30%;兒童服飾在報告期內實現營業收入38.25億元,占營業收入的68.79%。
2023年1-6月,實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.16億元,同比增加393.94%。截至2023年6月30日,公司總資產為168.86億元,歸屬于母公司所有者的凈資產為109.00億元。
2、經營活動產生的現金流量凈額
報告期內經營性活動產生的現金流量凈額為8.35億元,較去年同期由負轉正。
3、存貨
截至2023年6月30日,公司存貨31.75億元,較今年一季度33.71億元減少1.97億元環比減少5.84%,較去年同期39.90億元減少8.15億元,同比減少20.43%,存貨總量改善明顯。隨著零售市場的復蘇向好,庫存總量和質量得以改善,從而也會對未來業績改善帶來彈性機會。
4、應收賬款
應收賬款期末余額6.60億元,比上年末的12.63億元,下降47.73%。主要系本期收回銷售貨款所致,公司本期回款較好。
5、貨幣性資產
截至報告期末,公司貨幣資金等現金資產金額達81.07億元,現金儲備充足;資產負債率低,負債多為經營性負債,資產質量較高,抗風險能力較強,穩健的財務狀況有利于公司未來持續發展,以及以投資、合作等方式推進多品牌發展戰略的實施。
6、費用
報告期內發生銷售費用為14.01億元,較去年同期15.64億元減少1.63億元,同比下降10.41%,主要系本期廣告宣傳費及服務費同比減少所致;管理費用為2.79億元,較去年同期2.90億元減少約0.10億元,同比下降3.57%。報告期內費用得到有效控制,對本期利潤產生正向影響。
7、毛利率
(1)按業務模式分類
營業收入 	營業成本 	毛利率	營業收入
比上年同
期增減	營業成本
比上年同
期增減	毛利率比上
年同期增減
分行業					
服裝行業 	5,509,032,165.91 	3,048,738,618.15 	44.66% 	-1.27% 	-7.32% 	3.62%
分產品						
休閑服飾 	1,684,453,607.25 	999,889,588.98 	40.64% 	-15.06% 	-17.20% 	1.53%
兒童服飾 	3,824,578,558.66 	2,048,849,029.17 	46.43% 	6.34% 	-1.60% 	4.32%
分地區						
中國大陸
境內 	5,484,934,327.14 	3,042,577,730.45 	44.53% 	-1.43% 	-7.34% 	3.54%
中國大陸
境外 	24,097,838.77 	6,160,887.70 	74.43% 	58. 14% 	4.04% 	13.29%
(2)按銷售渠道劃分
銷售渠道 	營業收入 	營業成本 	毛利率	營業收入
比上年同
期增減	營業成本
比上年同
期增減	毛利率比
上年同期
增減
線上銷售 	2,607,003,415.87 	1,520,405,241.76 	41.68% 	-6.39% 	-12.92% 	4.38%
直營銷售 	670,010,562.54 	198,420,480.91 	70.39% 	21.97% 	5.86% 	4.51%
加盟銷售 	2,147,072,778.28 	1,298,198,135.97 	39.54% 	7.41% 	1.67% 	3.42%
聯營銷售 	84,945,409.22 	31,714,759.51 	62.66% 	-65.57% 	-59.99% 	-5.21%
本期毛利率44.66%,較去年同期的毛利率41.04%上升3.62%。其中分產品來看,休閑服飾毛利率40.64%,較去年同期毛利率上升1.53%;兒童服飾實現毛利率46.43%,較去年同期毛利率上升4.32%。按照銷售渠道來看,線上銷售實現毛利率41.68%,較去年同期上升4.38%,直營銷售實現毛利率70.39%,較去年同期上升4.51%,加盟銷售實現毛利率39.54%,較去年同期上升3.42%。
8、店鋪情況
(1)按業務模式分類
模式	期初 	本期增加 	本期減少 	期末
數量
(個)	面積(㎡)	數量
(個)	面積(㎡) 	數量(個) 	面積(㎡)	數量
(個)	面積(㎡)
直營 	723 	166,706.11 	33 	6,928.00 	57 	10,148.81 	699 	163,485.30
加盟 	7,336	1,357,666.2
7	346	54,315.9
3	311	62,685.8
3	7,371	1,349,296
.37
聯營 	81 	17,028.80 	16 	1,862.80 	31 	9,880.08 	66 	9,011.52
合計 	8,140	1,541,401.1
8	395	63,106.7
3	399	82,714.7
2	8,136	1,521,793
.19
(2)按商品品類分類
模式	期初 	本期增加 	本期減少 	期末
數量
(個)	面積(㎡)	數量
(個)	面積
(㎡)	數量(個) 	面積(㎡)	數量
(個)	面積(㎡)
休閑服飾 	2,751 	625,321.73 	173