上海七曜投資管理合伙企業(有限合伙),上海邁琪可健康管理咨詢有限公司,建信保險資產管理有限公司,上海人壽保險股份有限公司,上海景林資產管理有限公司,豐琰投資管理(上海)有限公司,工銀瑞信基金管理有限公司,興全基金管理有限公司,德邦基金管理有限公司,東方基金管理股份有限公司,華泰柏瑞基金管理有限公司,景順長城基金管理有限公司,Lygh Capital,深圳瑞文私募證券基金管理有限公司,華安證券股份有限公司,百嘉基金管理有限公司,上海翀云私募基金管理有限公司,上海誠業投資管理有限公司,淡水泉(北京)投資管理有限公司,嘉實基金管理有限公司,北京忠誠志業資本管理有限公司,海南風云匯私募基金管理有限公司,深圳市新思哲投資管理有限公司,嘉合基金管理有限公司,天弘基金管理有限公司,CENTERLINE INVESTMENT MANAGEMENT,南京璟恒投資管理有限公司,新華基金管理股份有限公司,花旗銀行,西藏源樂晟資產管理有限公司,珠海橫琴智合遠見私募基金管理中心(有限合伙),華商基金管理有限公司,平安基金管理有限公司,深圳前海匯杰達理資本有限公司,上海和諧匯一資產管理有限公司,上海途靈資產管理有限公司,鵬華基金管理有限公司,泰康資產管理有限責任公司,招商證券股份有限公司,浙江浙商證券資產管理有限公司,太平基金管理有限公司,陽光資產管理股份有限公司,平安證券股份有限公司,Willing Capital,北京志開投資管理有限公司,東吳基金管理有限公司,上海小鱷資產管理有限公司,匯安基金管理有限責任公司

2023年上半年度業績復盤:

上半年度,收入受國內需求下降放緩影響,國內降幅遠遠高于海外降幅。傳輸產品國內建設需求放緩,上半年在去庫存階段。數據和接入產品海外也在去庫存,但是接入產品市場份額我們在提升。亮點:Q2對運營商的銷售比Q1明顯改善,環比提升22%;接入市場的份額有明顯的提升;從去年年底開始做海外產能擴建,隨著海外公司正常運轉,海外爭取訂單的能力將提升。

上半年度毛利率同比下降1.4pct,友商也都有下降。傳輸產品毛利率的下降除了客戶結構和產品結構的原因外,我們也在消化前期的庫存;數據和接入產品毛利率的下降一方面因為產品結構,另一方面因為國內競爭激烈,產品價格的降幅較大。

費用端明顯下降,我們年初就判斷外部經濟環境不好,公司內部做了組織框架調整,把資源集中到重點領域,減少不必要的開支。財務費用是受匯兌損益影響,利潤同比下滑,營業利潤Q2比Q1環比提升81%,盈利能力在逐步恢復。上半年定增到位之后各項債務指標優化,抗風險能力提升。

問題1:各速率光模塊的拆分,希望對800G光模塊相關信息做進一步分享。

回復:我們的光模塊占比七成左右。今年400G和800G在研發和市場突破比較大,400G批量交貨,800G多模和單模的進展都比較順利,送樣后陸續獲得了訂單。400G在長距進展也比較順利,在相干領域取得了大的進展,國內和國外都獲得了一些訂單。在OFC上1.6T給出了demo版本。光模塊的芯片自研取得了順利的進展。

800G產品國內國際都有送樣測試,訂單的具體客戶因保密性的要求不方便具體說。

問題2:AI對公司業務的帶動如何,如何把握AI的機會?

回答:今年由于外部市場環境的變化,從三四月份開始,因AI的需求驅動,對400G、800G都有很大的驅動作用,國內以400G為主,國外以800G為主。我們做好了快速響應需求的準備,在送樣測試認證和海外產能建設都做了很多工作,在馬來西亞建立了工廠,進展比較順利,下半年比上半年需求會更旺盛一些。

問題3:上半年毛利率下降的原因是什么?

回答:上半年收入下降,對制造費用的分攤會有影響。如果訂單飽和,會拉低成本。上半年整體的競爭非常激烈,我們從年初開始就對400G、800G的研發非常聚焦,希望未來整體結構會有所變化,高毛利的產品會逐步釋放,對于公司整體盈利能力和各項費用的分攤會有所體現。

問題4:100GEML和vcsel研發的進展?

回答:100GEML上量預計在明年,芯片需要的周期相對還比較長。vcsel現在市場上就只有一家能供貨,100Gvcsel我們還在預研發階段。

問題5:馬來西亞工廠的進展如何?

回答:馬來西亞公司去年年底注冊成立,上半年廠房裝修,預計在Q3底,最遲在Q4投產。去年馬來西亞公司成立后,已經有些貨從馬來西亞發出,整體進度比我們預計的還要快一些。

問題6:LPO、CPO方面布局的進展?

回答:CPO我們是從三年前就開始布局研發,硅光芯片+共封裝技術,還用到光源,光源已經內部通過研發認證,MPO連接器也做了專利和研發方面的布局,保偏光纖我們做外采。LPO新技術出現,會對CPO有一些影響,我們今年在LPO的投入也比較大,也有芯片、模塊在客戶送樣測試,進展比較順利。

問題7:硅光的發展以及公司在硅光方面的布局?

回答:我們在硅光方面的布局的比較早,從100G、200G開始就有研發投入,硅光的優勢在集成方面和成本方面,從400G、800G就能切入市場,在成本和性能方面就能體現出優勢了。硅光樣品容易出來但是量產需要過程。現在硅光的進展比較順利,已進入量產階段。400G、800G已經開始陸續出貨。硅光里應用的LPO也在生產測試,在硅光400G相干方面也有布局。

問題8:相干的應用領域有哪些,如何看待相干的發展,相干的競爭格局如何?

回答:相干的應用主要有兩大領域:一是用在傳統的電信設備,對性能指標要求更高;另一部分數通領域也有應用。兩個領域對技術指標的要求也有不同之處,對于功耗和尺寸,在電信領域不是主要關注點,但在數通領域是關注點。DSP都是外購的,光模塊廠家能做的就是硅光調制器芯片和相干接收芯片。窄線寬激光器比較難做,市面上比較少,我們布局有十年時間,今年實現了比較大的突破,在部分客戶通過了認證測試。

問題9:請對公司治理架構的改革做一個介紹?

回答:公司的組織架構從去年Q4開始就有布局,今年開始落地。一線人員的分工和戰略都做了調整,業務部和營銷打通,方便調配資源。研發也做了調整,之前產品鏈比較長,研發之前是多點的研發,改成向數通領域重點發力的策略。數通的變化非常快,所以我們的響應也要快,和我們在傳統領域的應對不同。后面的改革方向是給前端提供資源,能夠更快的面對客戶的變化。下半年我們會持續的調整,發揮優勢。

問題10:減少費用支出的規劃如何?

回答:我們年初做的資源調配的目標,這些資源做動態的調整,費用做壓縮控制。現在做的把非核心的,非必要的開支做壓縮,對中長期的發展是有好處的。研發投入是重中之重,后面投入會更加聚焦。

問題11:400G骨干網的建設對市場空間的帶動如何?

回答:中國移動400G骨干網的建設,是全球第一個規模部署的項目。干線從2013年開始就用的是100G體系,數據通信每幾年就翻倍,但是電信領域升級的速度更慢,升級到400G所有的器件都會跟隨升級。從C++和L++波段的升級也會是很大的機遇,我們在這方面也有很多布局。市場空間的帶動不好說,速率不僅升級了4倍,而且光纖的光口也大幅提升,所有的器件要重新開發,今年開啟規模部署,明年會有新的運營商開啟新的需求。

問題12:我們在國內數通市場的份額情況?

回答:現在國內光模塊和GPU是解耦的,每一家的方案略有差異,我們和客戶有深度的合作,聯合做產品的研發,和客戶之間有定制的需求。

問題13:對未來發展的展望?

回答:三季度的情況比二季度也會好一些,市場需求在向好發展,海外產能建設,我們對未來還是比較有信心的。今年全球和國內的經濟形勢還是面臨比較大的壓力,我們會保持戰略定力,做好提升競爭力的工作,專注研發投入,未來都會轉化成客戶對我們的認可,來回饋投資人。年內存在壓力,但是情況在逐步向好,我們會按照既定的目標發展,把上半年的缺口彌補上。AI的驅動下半年比上半年會有更多的需求,同時400G長途C++和L++也會有比較大的驅動,我們會聚焦和加大這些方面的投入。