國信證券,光大保德信基金,景順長城基金,其他4家機構

一、投資者提出的問題及公司回復情況
1.公司未來對于城中村改造、老舊小區改造這一塊,我們現在和潛在的一些競爭對手都有哪些?
答:目前的競爭對手主要以央國企和地方性房建類企業為主。傳統房建類企業跟公司相比還是有差異性的。在整個老舊小區改造項目中,當涉及到細分的專業領域眾多,例如設計、內裝、幕墻、智能化、房建、市政等,此類業務通常需要不同專業領域的公司共同完成項目。
公司擁有包括設計和總承包在內的覆蓋老舊小區改造各個領域的全建筑產業鏈資質,能夠獨立承接老舊小區改造項目,這也成為公司區別于同行企業和傳統總承包的差異化競爭力。同時,公司全建筑產業鏈布局將形成互相賦能的良性生態,例如古建資質幫助公司承接涉及歷史建筑的老舊小區改造,智能化業務幫助公司將智慧社區理念融入老舊小區改造,將助力公司更好地滿足和達到基礎類、改善類、提升類等改造內容需求和標準,在老舊小區改造2.0時代中構筑起核心競爭力。
2.我們在類似這種業務的話,我們在省外有沒有相對一些機會?
答:公司在國內已經形成了以青島、北京、上海、深圳、重慶為主要營銷中心,陸續與濟南、淄博等地方國資平臺開展深度戰略合作,覆蓋京津冀、長三角、珠三角和成渝全國四大經濟圈的營銷網絡。
2023年,山東省老舊小區計劃改造面積超過6,200萬平方米,十四五期間整個山東省市場規模預計在2,000億左右。公司目前以青島為主,包括輻射周邊地區,公司承接的膠州市老舊小區改造項目作為國家住建部認可的老舊小區改造樣板工程。未來,公司也致力于把握超大特大型城市的城市更新訂單,依托總部EPC管理能力和設計能力,逐步提升公司在省外的影響力。
3.城中村改造、老舊小區改造項目,對應的毛利率大概分別是什么樣的水平?
答:老舊小區項目相較于傳統的裝飾裝修、建筑工程總承包等業務在利潤率方面還是會高一些的,因為它涉及的業務領域較多,從設計到施工。城中村改造項目和老舊小區項目類似,主要還是看改造范圍,有些是改建或者擴建,有些是拆除之后重建,對應的利潤率也是不一樣的。
4.老舊小區改造項目中,裝飾裝修占比大概能有多少?
答:關于老舊小區改造,其實可以分為三類:
(1)基礎類。為滿足居民安全需要和基本生活需求的內容,包括改造提升小區內部及與小區聯系的供水、排水、供電、弱電、道路、供氣、供熱、消防、安防、生活垃圾分類、移動通信等基礎設施,以及光纖入戶、架空線規整(入地)等。
(2)完善類。為滿足居民生活便利需要和改善型生活需求的內容,包括拆除違法建設,整治小區及周邊綠化、照明等環境,改造或建設小區及周邊適老設施、無障礙設施、停車庫(場)、電動自行車及汽車充電設施、智能快件箱、智能信包箱、文化休閑設施、體育健身設施、物業用房等配套設施。
(3)提升類。為豐富社區服務供給、提升居民生活品質、立足小區及周邊實際條件積極推進的內容,包括改造或建設小區及周邊的社區綜合服務設施、衛生服務站等公共衛生設施、幼兒園等教育設施、周界防護等智能感知設施,以及養老、托育、助餐、家政保潔、便民市場、便利店、郵政快遞末端綜合服務站等社區專項服務設施。
老舊小區改造是一個全專業領域施工類項目,每個小區涉及到的基礎類、完善類、提升類設計方案都不太一樣,所以占比沒法直接通過量化的數據去進行估算裝飾裝修占比,要根據實際情況進行具體分析。
5.公司上半年省外的營收增速還是相對比較快一些的,主要是哪些地區貢獻的?
答:公司在國內已經形成了以青島、北京、上海、深圳、重慶為主要營銷中心,陸續與濟南、淄博等地方國資平臺開展深度戰略合作,覆蓋京津冀、長三角、珠三角和成渝全國四大經濟圈的營銷網絡。2023年上半年,公司省外收入占比較去年同期略有提升。
6.公司省外幾個主力規劃有哪幾個?
答:公司立足青島,圍繞國家一線城市進行業務布局。我們在北京、上海、深圳、重慶四大一線城市分別設立了子公司,通過這四個城市營銷中心覆蓋周邊地方,如京津冀、長三角、珠三角、成渝國內四大經濟圈。每個地方業務的主攻方向又各有不同,上海主要以創意設計和展覽展陳為主,深圳以城市道路照明為主,重慶以古建筑為主,北京以新城建、新基建方向為主。因為北京離山東較近,業務協同上也比較方便。今年上半年,公司陸續在成都、海口、無錫、揚州、鹽城也有訂單落地,整體省外收入規模占總收入約為13.97%左右。
7.請問這個公司系統門窗業務以后的規劃是什么?計劃占多大的收入比例?
答:近年來公司深耕系統門窗領域,也是積極響應國家“雙碳”戰略,系統門窗未來也將成為一個藍海賽道。從2014年開始,國家陸續推出關于門窗要求規范,對外窗傳熱技術要求也在不斷提高。另外從整個市場來看,國內目前關于系統門窗的滲透率基本上在2%—5%,但是在歐洲市場滲透率已經達到了70%。
2022年,公司變更部分募集資金投資項目,將原項目“建筑工業化裝飾部品部件生產項目”變更為“系統門窗研發及智能制造產業化項目”。公司旗下德才高科計劃投入4條國際先進、符合中國門窗特點的柔性制造生產線,去年年底德才高科二期二號車間兩條生產線落成并試運行,今年上半年公司又引進了升級版的德國葉魯門窗智能生產設備,補齊了系統門窗智能制造全系列全尺寸的生產藍圖,為定制系統門窗的業務開展打下來堅實的硬件基礎。未來,公司將依托系統門窗的產品和技術優勢,通過ToB+ToC雙輪驅動切入存量房精裝修消費領域,繼續擴大業務版圖。同時,將借助國家級幕墻門窗檢測中心和研發中心的平臺優勢,對建筑門窗進行全性能檢測,并積極開展門窗幕墻及建筑新材料的研發與應用。
8.公司應收款和合同資產里面有多少和地產相關,目前相應的風險敞口有多大?
答:近年來,我們主要在做新城建和新基建項目,政府類客戶較多。上半年,公司新簽商業地產類項目占新簽項目總金額比重低于10%,地產客戶也主要以保利、華潤、金茂、海爾等現金流較好的央企、國企及地方龍頭企業為主。
相對來說,公司應收賬款質量都較好,這主要基于公司前期對訂單上的風險把控,以及后端在施工過程嚴控現金流,目前公司整體項目施工過程款項基本都能按照時間節點來回款。