華泰證券,南方基金

一、介紹公司的基本概況、主營業務、經營情況等

二、提問互動環節

1.根據公司發布的2023年半年度報告,較同期相比,公司營收基本持平,歸母凈利潤增長13.77%,設計咨詢、機電工程系統交付、工程承包和設備制造業務四大業務板塊毛利率均有小幅增長,請簡要介紹一下主要原因。

答:2023年上半年,公司實現營收較同期基本持平,歸母凈利潤有一定增幅;另一方面,公司2023年1-6月實現毛利率23.03%,較去年同期增長3.21個百分點,較2022年年底增長2.31個百分點。報告期內,公司各項主營業務平穩發展,其中機電工程系統交付業務取得較快增長。

主要原因為:一是公司持續優化產品結構,毛利率相對較低的工程總承包業務占比進一步下降,而工程承包業務中毛利率相對較高的機電工程系統交付業務占比持續提高,同時公司在設計咨詢和設備制造領域繼續加強優勢,因此整體毛利率水平得到提升;二是公司深度參與集團糧食供應安全產業鏈建設,結合自身優勢,服務集團強鏈延鏈補鏈,加強集團內部協同發展,推動產業鏈延伸融合,從而促進公司業績增長;三是公司加強大客戶管理和品牌建設,多措并舉加大市場拓展力度,同時借助資本市場力量,在行業內市場影響力和品牌知名度不斷提升,議價能力增強;四是公司統籌推進管理提升等工作,持續以預算管理為抓手,加強業績督導和跟蹤考核,并圍繞高質量發展“一利五率”經營指標,著力做好降本增效、“兩金”壓控、負債壓減等重點工作,資產質量和盈利能力穩步提升。同時,公司堅持深化改革,聚焦“專業突出、創新驅動、管理精益、特色明顯”高質量發展方向,大力推進科技創新,持續深耕主營業務領域,公司已于2023年3月入選國資委創建世界一流專業領軍示范企業。綜上,公司強化統籌推進,抓實科技創新、深化改革、管理提升等工作,推動各項主業穩健發展,各項工作成效明顯。

2. 公司下游糧食倉儲物流行業近幾年增速如何?未來有多大空間?

答:近年來,隨著國家糧食安全問題的凸顯,以及國內糧食消費需求仍呈剛性增長態勢,新建、改建糧食儲備設施的需求也隨之增加。“十四五”時期,我國糧食倉儲行業不僅迎來了新一輪糧倉投建周期,更是迎來了糧倉高質量發展的機遇。為了促進我國糧食倉儲行業發展,國家層面頒布了多項制度政策。例如2021年6月,由財政部、國家糧食和物資儲備局聯合印發的《關于深入推進優質糧食工程的意見》中,提出了深入推進優質糧食工程的“六大提升行動”方案,要求到2025年新增高標準糧倉倉容2000萬噸;2023年6月,由農業農村部聯合國家發展改革委、財政部、自然資源部制定印發的《全國現代設施農業建設規劃(2023-2030年)》中,明確了到2030年累計建成6萬座倉儲保鮮設施,以及持續完成一批老舊糧食烘干中心(點)的改造提升等。

行業政策為下游糧食倉儲物流行業規劃了遼闊的發展前景:一方面,在政策引領下,各地正在持續新建及擴建產能、提高糧食倉儲能力以及保障糧食安全,為下游的糧油行業發展提供了市場增量空間;另一方面,在國內物聯網、人工智能、ETL等技術的驅動下,糧食倉儲逐步由“安全儲糧”向“綠色優儲”升級,該轉變使得存量產能存在大量技術升級需求。

3. 公司23年上半年經營性現金流為負數的原因是什么?公司如何應對?

答:公司上半年經營性現金流為負主要系因為:一是公司下游客戶的回款周期一般在下半年。這是由于公司所處的糧油專業工程服務行業、糧油機械制造行業以及冷鏈專業工程服務行業具有一定的季節性特征,一方面,糧油加工及冷鏈領域的工程項目通常于春節后啟動,上半年一般為建筑施工階段,下半年為機電設備安裝調試及交付階段;另一方面,設備制造業務中的烘干設備、倉儲物流設備,主要在收獲季節后用于烘干和儲存糧食,通常在糧食收獲季節訂單需求上升。因此項目驗收和結算更多集中在下半年,而上半年會存在短期經營資金占用的情況。公司近年來均實現了年度經營活動產生的現金流量凈額為正數,具體可參閱公司年度報告。二是上半年機電工程系統交付業務的快速增長,導致付現成本增加。業務規模的增長,使得原材料采購、稅費、人工及費用等付現成本快速增長。三是受前期疫情影響,部分項目的實施、驗收、結算進度均有不同程度的延期及滯后。后續公司將密切關注項目進展,對滿足結算條件的項目加快結算進度,確保公司現金流穩定安全。