申萬宏源

上半年經濟形勢復雜多變,整個行業景氣度不高,但公司總體還是穩步發展,報告期內,營業收入實現22.39億元,下降1.03%,但銷量同比增加12%,市場份額穩步擴大。歸母凈利潤6527萬元,下降29.51%。板塊方面:彈性體業務收入增長13%,主要是開拓了比亞迪等新能源汽車主機廠銷量增加和非車用領域銷量也在增長。改性塑料業務收入下降15.39%,主要是市場競爭激烈,熔噴料價格下降。板塊主營業務毛利率整體提升狀態,得益于上半年原材料下降、降本增效活動取得實效和研發高毛利新品。項目方面:青島海納12萬噸高分子材料項目開始投產,PBAT、重慶高分子項目按計劃推進,5萬噸TPV彈性體項目按計劃建設,氫化丁腈HNBR二期正在建設中,共聚酯產品開始銷售,新項目在規劃建設中。目前來看市場有所好轉,下半年謹慎樂觀。

Q1、二季度收入沒怎么下降,利潤下滑的原因是什么?

答:上半年公司采取讓利不讓市場,激勵營銷人員加大市場銷售,保持收入水平的穩定,利潤下滑主要12萬噸海納改性塑料項目投產,轉固后折舊增加,公司為保持研發優勢,研發費用一直在高強度投入,這些原因導致上半年利潤下滑。

Q2、彈性體去年的量是多少?TPV今年量的增長主要來自哪方面,下半年是否會持續?

答:2022年彈性體產量為3.2萬噸,銷量2.9萬噸,今年TPV增長主要來自對新能源比亞迪等客戶的大力開拓,獲得比亞迪供應商實驗室資質認可證書,新能源密封系統、安全系統和內外飾材料銷量增加,按照目前訂單情況看,TPV保持持續穩定的增長。

Q3、氫化丁腈HNBR項目進展

答:氫化丁腈HNBR產品從0到1已完成,目前一期1000噸裝置正常運行,二期2000噸正在建設中。

Q4、DVA產品的情況和規劃

答:汽車輪胎氣體阻隔層用DVA材料在氣密性和材料加工性能方面取得重大的突破,實現氣密性達到傳統的丁基橡膠氣體阻隔層的7-10倍,與胎面的貼合、接頭焊接技術難題獲得攻克。DVA產品在已應用于自愈合輪胎,實現了小批量供貨。這些年來公司一直按照項目的規劃穩步推進,取得很多成果,與下游輪胎廠家的合作測試效果良好,目前正在抓緊推進項目成果轉化。

Q5、共聚酯合作原因和未來規劃

答:公司與浙江合復新材料科技有限公司出資成立山東道恩合復新材料有限公司,公司占80%股權,浙江合復20%。合資公司PCT、PCTG 技術填補了國內空白,繼承了浙江合復高溫聚酯、共聚酯技術,結合公司酯化平臺工程化技術。浙江合復已完成了小試、中試,部分產品已取得客戶驗證,目前已批量銷售,預計今年可達500噸的銷量。 合資公 司掌 握了高 溫聚酯 PCT、共聚 酯PETG/PCTG核心技術,擁有高溫聚酯PCT、共聚酯 PETG/PCTG研發體系。未來計劃投資額總額2億元,在煙臺建設5萬噸由共聚酯材料項目,包含PCT項目、PETG/PCTG項目、CHDM項目,從事上述材料的研發、生產和銷售。

Q6、改性塑料、色母粒后期市場是一個什么情況?

答:我們判斷后期走勢謹慎樂觀。改性塑料市場空間很大,是大眾消費品中的基礎材料,廣泛應用于汽車交通、家電通訊、醫療衛生、航天航空、大消費等領域。目前國家出臺了刺激消費的相關政策,正在逐步顯現效果,公司具有相對完善產業鏈優勢和區域布局,形成了研發平臺(硫化、酯化、氫化、改性),產品多元,可相互互補,具有很強競爭力。

Q7、今年新增產能和建設項目有哪些?

答:今年有以下項目:青島海納12萬噸高分子材料項目開始投產,這是新增產能,產能逐步爬坡。可降解PBAT、重慶高分子項目按計劃推進,5萬噸TPV彈性體項目按計劃建設,氫化丁腈HNBR二期在建設中,共聚酯產品開始銷售,新項目在規劃建設中。

Q8、后續可轉債一個計劃

答:公司可轉債2020年7月20日上市交易,發行規模3.6億,可轉債存續期是6年。目前公司按照監管要求,嚴格進行信息披露,后期如有變化公司會發布公告,也希望投資者提供好的建議。