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一、公司2023年半年度經營情況概述

報告期,公司繼續踐行高質量增長,充分發揮品牌渠道優勢,上半年營業收入和經營現金流凈額創歷史同期最好水平。

公司深耕零售優勢渠道,持續優化產品結構,中大規格高值產品銷售占比提升至29%,新零售線上全域營銷勢能擴大。公司通過精益運營、降本增效,數字化等項目穩步推進,全價值鏈效率和效能提升,為高質量經營增長提供可持續動力,毛利率同比提升4.24個百分點,四大費用同比下降15.22%。

二、提問交流環節:

Q:公司二季度業績表現較好,未來如何保證增長持續性和提升?

A:去年8月份以來,公司在全價值鏈開展效率和效能提升,從去年下半年和今年上半年的業績表現看取得較好成效,公司阿爾法逆勢增長,跑贏行業貝塔。行業逐步向頭部企業集中,行業協會預測到2025年前十市場占有率將達到25%,東鵬作為建陶頭部上市公司,市占率將進一步提高。東鵬各種創新模式以及適應企業經營特點的舉措已經被逐步驗證和強力執行,可持續高質量增長是公司的努力方向。

Q:今年渠道占比目標?

A:整體不會有太大變化,大B端占比將有所提升。主要因為去年房地產工程業務受爆雷地產客戶的影響,基數較低。今年公司在嚴格管控風險的前提下,重點抓優質客戶例如央國企客戶、A標客戶、現金流有保障的保交樓客戶、以及專業工程客戶。公司基于較好的現金流和較好的風險控制下做好這些業務。今年大B工程業務量和增速較高,房地產大B工程從去年12%提升到上半年的17-18%。同時,經銷零售渠道是公司優勢渠道,是現金流和利潤的保障,將繼續厚植深耕、韌性生長。

Q:去年OEM量占比接近兩成,上半年有降低比例嗎?上半年產能利用率多少?

A:OEM量占比和過往接近,20%左右,公司在具有成本優勢的區域增加自有產能覆蓋。因春節不開工,上半年產能利用率大概在80-90%左右。

Q:自產和OEM代工有何成本差距?

A:對比OEM產品和公司自產產品的成本,中高端產品方面,公司成本比OEM產品成本更低;低端產品方面,OEM產品的成本具有優勢。OEM產品是對當前產能的補充,主要涉及自己產線生產不了的產品和對價格敏感度高、對成本要求低的工程產品。

未來對OEM的規劃:有選擇性地對OEM廠家做戰略性規劃,即考慮納入OEM廠家的生產線到整個價值鏈體系中,合力提高產品競爭優勢。利用社會資源為后來的銷售增長提供產品支持、減少自身的資本開支,而非和OEM廠商形成簡單的買賣關系。

Q:對OEM廠家未來的規劃,具體措施是框架協議還是收并購?

A:主要以戰略合作為主。框架協議會比較松散,產品端沒有能很好地拉通,未來會從產品的設計端開始從整個價值鏈層面出發考量,把成本做到最優。并購是一個考量點,主要看標的價值是否合適。

Q:當前高質量、高價值量、大規格產品占比?短期是否還有消費升級的現象還是依舊以大通路產品為主?

A:上半年中大規格高值產品銷售占比提升至29%。我們認為目前的消費趨勢是“消費分級”,而不是單純的消費降級。對于剛需業主來說是消費降級,而對于中產以上的高凈值人群來說是消費升級。前者裝修依舊以800的規格為主,后者買房更愿意買更大面積和要求裝修品質,選擇715/918以上的中大規格瓷磚而非傳統800的瓷磚,表現為消費升級。

Q:共享倉的主體和長期戰略?

A:各個企業對于產品和交付有不同的做法。東鵬主要是借助共享倉、數字化和全價值鏈管理等手段。倉儲物流各企業有其自身特點,大多采用中心倉的模式。而東鵬采用獨特的共享倉模式,符合自身經銷體系的特點,即零售經銷渠道的經銷商和門店多、且相對扁平。

共享倉主體是核心經銷商把自己的倉庫共享出來,實現代理商向代理商+運營商轉型。廠家方以公司層面做共享倉的管理模式輸出,具體操作由大商運營。以共享倉為抓手,推動當地中小經銷商營銷和服務能力提升,以達到全方位提升公司中小經銷商能力的目的。

Q:對于中小經銷商的管理更加精細,是否需要更多的銷售人員進行相應管理?

A:公司的員工人數是陶瓷行業中較多的。公司生產基地多,并以經銷零售為主渠道,工程占比較小,經銷體系龐大,還有直營子公司及其門店,比渠道結構相對立體的其他陶瓷企業人數多,因此需要更多的銷售人員進行管理。去年以來公司減員增效,員工從上萬人,優化到八千多人,人均產出提升取得較好成效。

Q:如何管控大B應收賬款風險?目前大B客戶情況如何?

A:公司承接房地產工程業務的前提就是做好風險管控,同時也借助零售渠道帶來的良好現金流。對于優質房地產客戶、A標項目以及一些專業細分賽道,會努力爭取。在整個業務流程各個環節,都要控制應收賬款風險:綜合客戶最近的信用風險、償債能力等進行管控;合同簽訂環節,對于應收賬款管控等相關合同條款,在法務層面做好嚴格管理;按照工程進度,從產品交付到回款的全過程,加強管控催收。

對于已經發生的逾期應收款,進行專項管理,對暴雷房地產客戶計提了較為充分的信用減值,同時做好后續工作,采用現金催收、工抵房、法律層面等綜合措施。

Q:全價值鏈效率提升具體在哪些方面?

A:公司深耕零售,共享倉只是其中的一個模式;開拓優質工程渠道,包括房地產大B客戶、家裝大包、經銷工程和專業工程等;推出裝到家,產品+服務“1+N”模式。全供應鏈降本增效。數字化賦能前、中、后臺。繼續做好產品創新研發,同時推進低碳東鵬、綠建先鋒,積極布局生態石等環保低碳材料。公司厚植深耕、精益運營,全方位提高每一個渠道、管理節點的效率效能。

Q:上半年一線品牌是否降價與二線品牌搶占市場?如何看待未來與二三線品牌的競爭態勢?

A:上半年有一些企業面臨環境壓力進行價格下調,東鵬整體的價格水平保持穩定。如果從單一產品來看,價格在生命周期過程中存在變化,但是公司通過產品創新不斷迭代,新產品、高值產品的推出,優化中高值產品結構,能讓整個公司的價格水平、毛利率維持在較好的水平。

Q:23年上半年公司毛利率約為32%,比去年同期上升4.2%,具體原因?

A:毛利率提升原因:銷售規模提升,收入增長有較好表現;產品和產品結構優化,高值產品比例提升;降本增效,今年天然氣、煤炭價格回落,為公司降本創造外部環境,優化人工成本以及OEM,通過技改、管理、采購等方面降低制造成本。銷售、管理費用今年下降也較為明顯。全價值鏈效率提升。毛利率上升是公司全方位努力和改善的結果。

Q:是否計劃擴充經銷商數量?

A:公司將繼續進行渠道開拓,目前公司已覆蓋全國市場,并正在進行渠道下沉。并借助零售平臺、工程平臺和服務平臺,做好運營和服務,賦能終端門店提升滲透率。目前東鵬有六七千個門店,衛浴行業的頭部企業門店網點數已經達到了1.4萬個,因此門店數仍有較大增長空間。

同時,重點抓好現有經銷商的強搶拓,狠抓各大流量,進行對標管理,對各個經銷商和門店進行科學診斷,幫助他們找到問題,提出改進計劃,努力提升客單值、坪效和單店產出。

Q:公司下游需求里,新房及二手房結構占比如何?如何看待未來存量二手房改造機遇?

A:目前主要還是以新房為主,行業的數據來看,新房約占70%,存量和二手房30%。未來隨著城鎮化比例越來越高,房地產交房數量會逐漸回落,按照歐美發達國家趨勢,存量房、二手房的數量會越來越多。上半年建筑陶瓷行業呈現逐步恢復趨勢,同時仍然面臨挑戰。受房地產行業影響,行業需求端有所下滑,房地產市場進入存量時代,基于舊改、舊房翻新、二次裝修的存量房產再裝修市場份額正在逐步增大。陶瓷行業依賴“量的增長”時代已然結束,“質的增長”正成為新引擎,質的提升與突破成為構筑行業競爭力的重要方向。

Q:共享倉推廣后,通過數字化監測到的渠道周轉水平是否有變化?

A:上半年公司存貨周轉天數下降了22.9天,現在是124.2天,周轉天數得到了較好的改善。

Q:6000萬存貨減值計提原因?后續影響?

A:因產品銷售價格和原制造成本有較大差異、長庫齡滯銷產品等考慮減值。同時,后續做清倉處理后,會反沖一定的業績。

Q:后續的產品結構和市場競爭應對?

A:目前從裝修風格看,715規格產品已經成為裝修主流,是各個品牌的主推規格。東鵬希望做出差異化,一方面從品質、花色、裝到家服務入手,能夠讓消費者獲得更多的品質和服務保障。公司目前主推715和918規格產品,并將通過產品迭代來保持公司整體的競爭力。

以上內容未涉及內幕信息。