禾豐正則資管,國都證券,中信證券,嘉實基金,長信基金,銀華基金,天合資產,混沌道然資產,中歐基金,中信資管,博時基金,景順長城基金,中金資管,高熵資產

一、公司2023年上半年度業績介紹

2023年上半年,聚酯薄膜行業產能釋放較快,下游消費電子等行業終端需求疲弱,供給和需求面臨不平衡的壓力,市場競爭日益激烈。公司緊密圍繞年度經營目標,有序開展各項工作。報告期內,公司年產6萬噸聚酯薄膜項目兩條生產線陸續投產,截至報告期末,公司功能聚酯薄膜產能近26萬噸。面對行業供需關系波動變化的不利影響,公司積極穩定產銷,聚酯薄膜產銷量穩定增長,報告期內實現營業收入10.05億元,較上年同期增長17.45%。受下游行業供需關系波動和市場競爭等因素影響,毛利率較上年同期下降約五個百分點,報告期內公司實現凈利潤5,127.13萬元,較上年同期下降50.33%,2023年二季度凈利潤較一季度環比增長近50%。

二、投資者互動提問

1、目前光伏背板聚酯薄膜訂單恢復情況如何?光伏背板聚酯薄膜產銷比例如何?

受上游硅材料價格下跌因素影響,光伏產業鏈行情在5月下旬到7月上旬相對較弱,光伏背板聚酯薄膜訂單自7月中下旬以來逐步恢復。

公司光伏背板聚酯薄膜產品銷售收入占公司營業收入的75%左右。

2、薄膜行業產能投放情況、訂單情況,公司對三季度及全年的展望,分布式光伏產品的預期

近幾年,行業內新產線陸續投產,聚酯薄膜產能不斷增長,普通聚酯薄膜產線投產較多,目前普通薄膜呈現供大于求的狀態,功能性聚酯薄膜相較普通聚酯薄膜要好一些。

公司今年上半年投產的新產線產能逐步釋放,三季度聚酯薄膜出貨量會有一定增長。全年公司聚酯薄膜產銷量目標20萬噸。

近階段,集中式光伏電站裝機有較大增長。根據行業專業人士預測,全年分布式電站裝機預計會超50%,與分布式光伏配套使用的聚酯薄膜出貨相對比較樂觀。

3、近期原油價格上漲,聚酯切片價格也在上漲。目前公司原材料庫存情況,產品價格與原材料價格情況如何?

目前公司原材料庫存一般在10-15天的水平。公司聚酯薄膜產品價格會根據原材料價格波動情況作相應調整。

4、進口生產線目前調試進度,消費電子用聚酯薄膜產品驗證周期

公司進口生產線目前正在調試試生產,預計達到預定可使用狀態的時間在今年9月份。公司根據下游客戶的要求在不斷改進產品,消費電子用聚酯薄膜不同的產品其驗證周期會有所不同,一般要半年左右。

5、公司光伏薄膜產品中白色無氟、透明產品占比如何?如何看待單玻雙玻未來前景?

公司今年重點推廣應用于雙面單玻透明背板用的透明抗紫外薄膜、白色無氟PET基膜,透明抗紫外薄膜銷量更多。

今年以來,TOPCon電池產能擴張較快,行業內認為雙面組件后續會有較大

市場占有率,適用于雙面單玻用的抗紫外、高透光、低收縮的聚酯薄膜后續在背板中有較大市場份額。單玻組件將在分布式光伏電站中占據主導市場。

6、目前動力電池膜情況,動力電池用聚酯薄膜毛利率和行業壁壘情況

目前公司主要有3款產品,第一款是配套比亞迪刀片電池用的耐高溫耐水解聚酯厚膜,第二款是和下游客戶一同開發的應用于動力電池側板絕緣膠帶用的聚酯薄膜,第三款是鋰電池端面密封絕緣用聚酯薄膜。這三款產品目前均有一定批量,公司看好動力電池行業的發展,預計相關產品會有較快增長。

動力電池用聚酯薄膜毛利率要比普通薄膜高。行業壁壘主要是功能聚酯厚膜的生產制造工藝,以及原料改性等等。

7、目前公司家居用飾面功能材料膜情況

公司目前有多款不同顏色的家居飾面材料功能基膜產品,已批量推向市場。公司正在開發有底涂的高透光率薄膜及高溫熱壓粘合的薄膜產品。

8、強化PET背板膜產品的毛利率、價差如何?透明背板行業滲透率如何?公司透明背板膜市占率情況?產品產生不同價差的原因在哪些方面?

強化PET背板膜產品毛利率較普通產品要高。根據產品不同的性能要求,產品價格會有所不同,比如抗紫外、耐水解、低收縮及表觀平整度等性能,主要看下游客戶對產品性能的要求。

根據我們統計的數據,去年透明背板滲透率在5%-8%,預計今年滲透率會快速增長。

公司光伏用聚酯薄膜市場占有率處于細分行業領先水平,透明背板用聚酯薄膜擁有較高的市場占有率。

9、背板用高阻隔薄膜目前進展如何?

公司目前在研發相關產品以配合下游廠商的高阻隔背板推向市場,產業鏈上從電池、膠膜、背板等多方面共同努力解決阻隔性問題。

10、公司白色無氟、透明背板薄膜目標6萬噸對應裝機量是怎樣的?

大約可以換算成30GW光伏裝機量。

11、公司定增項目進展情況

公司定增項目于今年5月份開工建設,包括8萬噸特種聚酯薄膜產能和25萬噸功能聚酯產能,預計明年年底可以試生產。

公司定增項目申報材料6月21日報送交易所,6月30日收到了深交所的審核問詢,公司于7月19日披露了相關回復公告。

12、普通切片和功能性切片價格差異較大的原因,公司投建功能聚酯生產線對成本的影響,公司對下半年毛利率的預測情況

功能性切片較普通切片價格高主要體現在功能性上面。不同的功能應用,切片價格會有較大差異。公司投建功能聚酯生產線,可以有效降低生產成本。公司將通過調整產品結構,增加高附加值產品產銷,持續開展降本增效工作,努力提升綜合毛利率水平。

13、公司實施第五期員工持股計劃的目的,業績考核指標選用營業收入增長率或銷量增長率的考慮?

為建立健全長期、有效的激勵約束機制,提高員工的凝聚力,實現員工、公司和股東共同發展,公司實施了第五期員工持股計劃。考慮到價格的波動因素和不確定性,公司認為設立營業收入增長率或者銷量增長率作為業績考核指標更合理。

14、公司可轉債目前情況

公司于6月7日披露了不向下修正轉股價格的公告,決定本次不向下修正“裕興轉債”轉股價格,且自本次董事會審議通過次一交易日起的6個月內若再次觸發“裕興轉債”轉股價格向下修正條款,亦不提出向下修正方案。自本次董事會審議通過次一交易日起滿6個月之后,若再次觸發“裕興轉債”轉股價格向下修正條款,屆時董事會將再次召開會議決定是否行使“裕興轉債”轉股價格的向下修正權利。