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一、管理層介紹上半年主要財務指標及經營情況

二、管理層與投資者互動問答

Q:海外MNC客戶訂單情況和收入展望?

A:上半年公司來自大型跨國制藥企業的訂單2.30億元,同比增長13.11%,由于訂單獲取到項目交付直至收入確認有時間差,上半年收入有部分來自前期訂單,同理上半年訂單有部分會在下半年確認。受美國加息周期的影響,海外醫藥企業投融資規模有較大的收縮,從目前的情況看,稍有緩解。鑒于公司能力提高及和MNC客戶合作的加深,我們對與MNC的業務合作保持樂觀態度。

Q:目前國內外客戶的需求如何?海外早期的研發需求是否有逐步改善跡象?

A:公司的國內客戶群體主要是biotech公司,他們今年的融資相對困難,普遍在收縮管線、控制開支,今年國內業務增長是低于我們年初預期的。海外業務方面,隨著美國加息周期進入尾聲,行業整體的融資環境在改善,比較積極的信號是今年上半年我們臨床早期項目有一定增長,我們對海外客戶需求恢復保持謹慎樂觀。

Q:上半年公司GMP項目55個,API項目35個,請問這些項目是如何獲取的?GMP項目的客戶都是公司直接和終端客戶簽訂的嗎?這里面有沒有外包單(和海外負責生產API的CDMO簽訂的)?目前商業化訂單的情況?

A:公司化學能力較強,在應對復雜、不確定因素較多的早期項目中積累了較高的客戶聲譽,上述項目大部分都是從早期延伸下來的,少部分是從外部直接導入的。大部分GMP項目在臨床階段都是終端直接下單,到了商業化階段,終端可能將API生產委托給歐美CDMO,歐美CDMO將重要片段交給藥石來提供。公司商業化訂單整體較為穩定,但會受到單個客戶下單時間點的影響,在周期內會有一些波動,商業化訂單是公司主要拓展方向。

Q:浙江暉石目前的產能利用情況。

A:今年上半年暉石工廠的生產量、生產批次、產能利用率較去年都有了一定的提升,但由于目前行業競爭較為激烈,價格端承壓,暉石上半年整體產出較去年同期小幅增長。

Q:新分子藥物發展情況及前景展望?

A:在PROTAC藥物研發服務方面,公司建立了從研發、API和制劑開發以及GMP生產一體化能力,在設計方面,已經設計了幾代linker、warhead,涵蓋主流偶聯化學官能團,近期在LinkedIn分享了我們最新的案例,市場反饋良好,對應到后端的、更高量級項目也陸續在產出。ADC方面,目前主要集中在前端的研發,如新穎linker和毒素的研究,后端的主要瓶頸在高活車間,目前在建設中。在寡核苷酸領域,已經能提供的產品種類超過了100種。在多肽藥物領域,非天然氨基酸庫的儲備取得進展。依托公司在化學小分子領域多年積累的技術優勢與獨特資源,我們對這部分新業務發展前景看好。

Q:未來幾年的資本開支計劃?

A:公司切入CDMO領域時間是收購暉石工廠后,2021、2022年是公司的密集投入期,CAPEX占收入的比重在30%以上,相應的折舊也有增長。今年開始,CAPEX占收入比重已降低至30%以下,后續必要的產能仍然會建設,但會保持審慎態度,未來三年都將保持這樣的節奏。

Q:分子砌塊的市場競爭力?銷售內卷情況下公司有哪些舉措?

A:公司從事高端分子砌塊的設計、研發,主要服務小分子創新藥研發領域,該業務與市場的創新需求緊密相關。上半年,我們持續研發滿足市場需求和引導市場需求的自研前沿產品,針對市場供給端競爭激烈的情況,我們繼續加大美國當地庫存種類,產品數量較去年同期增加50%以上;通過學術會議、LinkedIn、公眾號等形式,不斷增加藥石品牌影響力;積極拓展渠道,目前已進入3家大型跨國制藥企業的直采平臺,成為其核心供應商;同時,公司以藥物化學實際需求出發,對產品網站進行了升級改版,更新SAR工具手冊,以方便藥物化學家使用。

Q:分子砌塊毛利率有提升,是否體現了公司產品的競爭力?

A:上半年分子砌塊毛利率穩中有升,主要原因是公司上半年持續加大分子砌塊設計方面的創新,在一些熱門領域形成了較好的議價能力,另外在渠道方面取得進展,成為3家大型跨國藥企的核心供應商。總體來講,無論是創新還是渠道拓展,都會幫助公司有更好的增長空間和溢價能力,預計毛利率會保持穩定。

Q:下半年折舊項、利息支出項上相較上半年會有改善嗎?

A:下半年影響利潤的項目預計和上半年差不多,可轉債利息、新增產能產生的折舊還會存在。公司在人效提升方面在做優化,同時在工藝開發端、供應鏈端也在做一些降本措施,希望能在一定程度上抵消前述影響。

Q:CDMO毛利率下滑的原因,預計什么時候看到拐點?

A:毛利率下滑的主要原因是市場競爭激烈,現階段報價下降幅度較高,公司的競爭策略是以技術創新來構筑自身的差異化的成本優勢,通過工藝開發、供應鏈端等持續改善措施,以期穩定毛利率水平。

Q:未來三年維度,分子砌塊和CDMO的復合增速情況?

A:短期受到一些因素的制約,其中受創新藥研發需求的影響較大,存在一定的不確定性;長期看,創新藥產業仍會保持增長趨勢。